С приближением окончания налогового периода эластичность курса нацвалюты к изменению цен на нефть вырастет

На мировые рынки возвращается некоторый оптимизм на фоне согласования декларации о будущих отношениях после Brexit между Великобританией и ЕС, о чем в четверг сообщил глава Евросовета Дональд Туск. Согласование декларации открывает дорогу к заключению договора о Brexit уже в конце недели - на саммите ЕС в воскресенье 25 ноября. Рост оптимизма по поводу Brexit оказал поддержку британскому фунту и единой европейской валюте, которые вчера укрепились по отношению к доллару США на 0,78% и 0,16% соответственно. При этом фондовые рынки Европы демонстрировали умеренно негативную динамику, оставаясь под давлением слабых корпоративных отчетностей, политического кризиса вокруг бюджета Италии. В дополнении, в опубликованном в четверг протоколе октябрьского заседания ЕЦБ отмечается, что представители центробанка поддерживают планы сворачивания монетарного стимулирования.

Диаграмма 1. Курс GBPUSD:

Источник: Investing

На другой стороне Атлантики торги не проводились ввиду празднования Дня благодарения, однако фьючерсы на основные индексы свидетельствуют, что рынки сегодня откроются с незначительным снижением. При этом существенных движений не ожидается поскольку торговая активность будет невысокой (рынки будут открыты только первую половину дня). Тем временем азиатские площадки сегодня торгуются разнонаправленно, японский рынок закрыт из-за празднования Кинро канся-но хи (Дня благодарности труду). Ключевая тема на рынках Азии – встреча лидеров США и КНР через неделю в Аргентине и возможное решение торговых споров между странами, о чем ранее сигнализировал президент США Дональд Трамп. При этом сегодня утром помощник министра иностранных дел КНР Чжан Цзюнь заявил о надежде китайских властей, что группа G20 сохранит свою давнюю позицию против протекционизма.

В то же время индекс доллара США в четверг продолжил нисходящую динамику, потеряв по итогам торгов 0,22% до 96,50 пунктов. Помимо укрепления британского фунта и единой европейской валюты, давление на доллар оказывают слабые экономические данные в США (объём заказов на товары длительного пользования в США снизился сильнее ожиданий) и соответствующее снижение перспектив дальнейшего ужесточения монетарной политики Федрезервом. Так, рыночные ожидания складываются только в пользу одного повышения ставки в следующем году против двух ранее (CME Group). Отмечаем, обвал на рынках ранее неоднократно приводил к снижению ожиданий относительно повышения процентной ставки. В этой связи рынки будут пристально ожидать итоги декабрьского заседания ФРС США (09.12), чтобы посмотреть, будут ли изменения в сигналах относительно дальнейшей политики регулятора.

Цены на нефть в четверг продолжили коррекционное движение, опустившись до отметки 62,54 долларов за баррель (-1,48%). Котировки остаются под давлением опасений, связанных с возможным переизбытком предложения, поскольку участники рынка не уверены, что Саудовская Аравия пойдет на сокращение добычи, после того как президент США Трамп публично поддержал власти королевства и призвал к дальнейшему снижению цен. В этой связи высокая волатильность нефтяных цен сохранится до объявления итогов декабрьского саммита ОПЕК+ в Вене.

Несмотря на снижение нефтяных котировок доллар США на Московской бирже подешевел до отметки 65,62 рублей за доллар (-0,07%). Поддержку российской валюте продолжает оказывать налоговый период, который закончится только 26-28 ноября. В частности, срок уплаты НДПИ завершается 26 ноября и оценивается аналитиками в 520-650 млрд рублей. Также отметим, что санкционные опасения находятся на относительно низком уровне на фоне ожидаемой 30 ноября полноформатной встречи президентов России и США на саммите G20.

Нацвалюта к концу недели также демонстрировала ревальвационное движение, двигаясь вразрез с динамикой цен на нефть, но в одном направлении с российским рублем на фоне налоговых выплат. По итогам торгов доллар США подешевел на KASE до отметки 367,27 тенге (-1,01 тенге) при объёме торгов – 139,5 млн долларов (-26,3 млн долларов). Тем временем российский рубль укрепился до отметки 5,61 рублей (+2 тиына). Хотим отметить, что с приближением окончания налогового периода (26.11) продолжающаяся коррекция на нефтяном рынке будет более выраженно сказываться на стоимости как нацвалюты, так и российского рубля.

На текущей утренней сессии пара USDKZT (10:30 AST) торгуется на уровне 366,50 тенге за доллар, что на 77 тиынов ниже средневзвешенного курса закрытия предыдущей сессии. 

Диаграмма 2. Курс USDKZT:

Источник: KASE

Активность на денежном рынке существенно снизилась, однако ставки сохранились на одном уровне (TONIA – 8,25%, SWAP – 7,94%). Так, объёмы торгов с операциями репо составили всего 146,9 млрд тенге по сравнению с среднесуточным в текущем месяце - 276,4 млрд тенге. Торги со свопами не проводились.

В четверг регулятор разместил недельные ноты на сумму 386,5 млрд тенге под 8,78% годовых при спросе - в 427,7 млрд тенге. В последнее время спрос на ноты демонстрирует устойчивую динамику роста, что в том числе обусловлено их привлекательностью (доходность нот выше ставок денежного рынка в среднем на 50-80 б.п.). На сегодняшнем аукционе инвесторам будут предложены только недельные обязательства.

Биржевые торги акциями в четверг не показывали выразительной динамики – индекс по-прежнему находится в боковом тренде. Так, значение индекса KASE по итогам торгов сохранилось на уровне 2 251,86 пунктов (-0,01%) при объёме торгов - 67,2 млн тенге (снизился 3,4 раза). Снижение долевых инструментов Kcell (-1,9%) и БЦК (-0,8%) было компенсировано ростом акций Казахтелекома (+2,8%). 

События в Казахстане:

• Назарбаев - Перуашеву: ваша партия ведёт реальную работу.
• Парламент РК начал рассматривать соглашения о торговле ЕАЭС с Ираном и Китаем.
• НБРК: о ситуации на финансовом рынке.
• Результаты опроса населения по инфляционным ожиданиям, октябрь 2018 г.
• Умут Шаяхметова: «Негативный сценарий еще может реализоваться у некоторых банков».
• Почему Жамишев назвал ЕНПФ «пылесосом».
• ОЭСР будет исследовать барьеры в торговле услугами в Казахстане.
• Стартапы Astana Hub могут получить $200 млн инвестиций.
• КазМунайГаз и Роснефть продолжат искать нефть и газ на месторождении Курмангазы.
• Экономисты считают выгодной инвестицией покупку акций Казатомпрома.

Корпоративные события:

• Kaspi Bank продолжает расти.
• Опубликована консолидированная финансовая отчетность АО Kaspi.kz за январь–сентябрь 2018 года.
• 27 ноября на KASE состоятся специализированные торги по размещению 50,0 млн облигаций АО "Kaspi Bank".
• 27 ноября на KASE состоятся специализированные торги по размещению 5,0 млрд облигаций Дочернего Банка АО "Сбербанк России".
• 26 ноября на KASE состоятся специализированные торги по размещению 10,0 млн облигаций АО Дочерний Банк "Альфа-Банк".
• Карел Горак: Банк Хоум Кредит в отличной форме и не боится конкуренции.
• Техника роста от «КазАгроФинанс».
• АО "Аграрная кредитная корпорация" намерено выплатить денежные обязательства в размере 60,0 млрд тенге в срок до 20 декабря 2018 года.
• Опубликована консолидированная финансовая отчетность АО "Мангистаумунайгаз" за январь–сентябрь 2018 года.

Международные события:

• ОЭСР понизила прогноз глобального экономического роста на 2019.
• ЕС и Великобритания договорились о предварительных условиях партнерства.
• В Китае назвали призывы США исключить страну из ВТО абсурдными.
• Иран соблюдает ядерную сделку, несмотря на санкции США – МАГАТЭ.
• Россия провела первый за десятилетие год без IPO под давлением санкций.
• Большинство россиян назвали Путина ответственным за проблемы РФ.
• Белый дом расширил полномочия солдат США на границе с Мексикой.
• Пенсионный возраст в Японии планируют поднять до 70 лет.
• У ЦРУ есть аудиозапись с требованием саудовского принца "усмирить Хашогги".