«Классика» фондового хеджа – трежерис, иена и золото

04.01.2019

2270 просмотров

Первые признаки снижения уровня добычи в рамках договорённостей ОПЕК+ приводят росту нефтяных котировок

Первые биржевые торги года на KASE тенге начал с позитивной динамики – курс по паре USDKZT снизился на 2,82 тенге до 381,38 тенге за доллар. При этом объём торгов с долларом США был в два раза ниже среднедневного показателя 2018 года – 76,05 млн против 156,4 млн долларов США. Отмечаем, в связи с праздничными днями с 01 по 08 января 2018 года в Российской Федерации торги по паре RUBKZT на KASE в указанный период проводиться не будут. Как мы отмечали ранее, фундаментальную поддержку национальной валюте оказывает снижение дефицита текущего счета платёжного баланса РК в прошлом году. Согласно уточнённым данным НБРК за девять месяцев 2018 года дефицит текущего счета сократился почти в 10 раз по сравнению с показателем за девять месяцев 2017 года – с 4,6 млрд долларов США до 0,5 млрд долларов США. Более того, конкретно в третьем квартале 2018 года счёт текущих операций впервые с 2014 года сложился с профицитом в 0,2 млрд долларов США. Также отметим, рост положительного сальдо торгового баланса на 64,2% до 19,9 млрд долларов США (за три квартала).

На текущий момент (10:30 AST) курс по паре USDKZT снижается и составляет 378,84 тенге за доллар, что на 2,54 тенге ниже уровня средневзвешенного значения предыдущих торгов.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Источник: KASE

Ставки на денежном рынке вчера выросли, но композитный индикатор денежного рынка, ММ Index, снизился на 14 б.п. до 8,13% годовых за счёт отсутствия сделок по овернайт свопам 28 и 29-го декабря, и соответствующего перевеса сделок репо в денежном индикаторе. Тем временем доходность операций репо овернайт вчера выросла на 3 б.п. до 8,29% годовых (объем: 358,4 млрд тенге), а операции своп со сроком на один день подорожали на 3 б.п. до 7,46% годовых (88,3 млрд тенге).

Вчера НБРК провёл один аукцион, разместив при этом недельные ноты на 318,5 млрд тенге под 8,79% годовых. При этом спрос на указанный выпуск со стороны рынка составил 323,5 млрд тенге. Тем временем совокупная задолженность НБРК по нотам в обращении находится вблизи отметки в 3,2 трлн тенге.

Фондовый рынок начал первую торговую сессию года в «красной» зоне: индекс KASE вчера снизился на 0,49% до 2 293,71 пунктов. При этом объем сделок с акциями был достаточно низким – 45,8 млн тенге. В составе индекса подорожали акции Народного Банка (+0,79%) и БЦК (+0,59%). В то же время в лидерах по снижению стоимости оказались долевые бумаги KAZ Minerals (-1,58%), Казахтелеком (-1,49%) и Kcell (-0,87%).

Снижение прогнозируемого дохода Apple на первый квартал 2019 года усилило опасения по поводу ситуации в корпоративном, в особенности – в высокотехнологичном секторе, поспособствовало информационным спекуляциям в отношении замедления экономического роста, побудив инвесторов продолжить серию распродаж фондовых активов. Основные фондовые индексы США заметно снизились за вчерашний торговый день. Индустриальный индекс Dow Jones просел на 2,83%, более широкий индекс S&P 500 уменьшился на 2,48%, а высокотехнологичный Nasdaq потерял 3,36%. В том числе, акции Apple Inc подешевели на 10,0%.

Диаграмма 2. Стоимость акций Apple Inc:

Источник: investing.com

Тем временем снижение рынка акций США усиливает интерес инвесторов к менее рисковым активам – гособлигациям США, японской иене и золоту. В частности, доходность 10-летних гособлигаций США вчера снизилась на 6 б.п. до 2,56% годовых, что является минимумом с января 2018 года. В то же время, растёт интерес инвесторов к золоту -стоимость унции золота на Comex с поставкой в феврале вплотную приблизилась к отметке в 1 300 долларов США – плюс 1,02% по итогам торгов до 1 297,2 долларов США за унцию.

Диаграмма 3. Доходность 10-летних гособлигаций США:

Источник: investing.com

Усиливают опасения инвесторов по поводу замедления роста мировой экономики и свежие статданные из США. Так, отчёт Института управления поставками (ISM) опубликованный в четверг показал замедление темпов роста деловой активности в производственном секторе США. Индекс PMI в декабре снизился до 54,1 против значения 59,3 в ноябре (ожидания - 57,7). Отметим, что последние снижения индекса более чем на 5 пунктов происходили во время рецессии: во время финансового кризиса 2008 года и после террористической атаки 11 сентября 2001 года.

Тем временем сигналы к замедлению роста экономики США увеличивают вероятность того, что ФРС не станет повышать ключевую ставку в 2019 году, а в 2020 году вовсе снизит её. Данные обстоятельства усиливают давление на американскую валюту. Так, индекс доллара США вчера снизился 0,6% до 95,84 пунктов. Подобная динамика индекса доллара США в сложившейся ситуации может свидетельствовать о том, что происходит переоценка доллара США в качестве защитного актива.

Нефтяные котировки выросли несмотря на снижение фондового рынка США и усиление опасений по поводу замедления роста мировой экономики. Так, стоимость барреля эталонной нефти марки Brent выросла на 1,26% за вчерашний день до 55,6 долларов, а к данному моменту цена находится на уровне 56,0 долларов США за баррель (+0,75%). Росту цен на нефть поспособствовали опубликованные данные Bloomberg, показавшие максимальное за последние два года снижение уровня добычи ОПЕК. Так, страны входящие в организацию в среднем добывали в декабре 32,6 млн баррелей нефти в сутки, что на 530 тыс. баррелей ниже уровня ноября.

Российский рубль открыл первые торги нового года уверенным ростом по отношению к доллару США, двигаясь в одном направлении с котировками нефти. По итогам торгов пара USDRUB снизилась на 1,68% до 68,66 рублей за доллар. По мнению аналитиков, в отсутствие подавляющего числа участников рынка игроки фиксируют прибыль по «коротким» позициям по рублю, открытым до новогодних каникул, когда российская валюта демонстрировала постепенное ослабление. При этом участники рынка в ожидании новых сигналов, способных указать направление дальнейшего движения и начала полноценных торгов в середине следующей недели (новогодние каникулы продлятся в РФ до 08 января). В то же время рынок акций РФ на первых в новом году торгах вырос по индексу РТС к уровню двухнедельной давности на фоне, подорожавшей с конца декабря нефти, укрепления рубля, и вопреки внешней волатильности. По итогам торгов в четверг индекс МосБиржи составил 2375,6 пунктов (+0,3%), индекс РТС - 1086,8 пункта (+1,7%).

События в Казахстане:

Назарбаев переименовал некоторые города и районы Казахстана.
О платежном балансе Республики Казахстан.
Инфляция в Казахстане в 2018 составила 5,3%.
Об изменениях во внешнем долге Казахстана за 3-й квартал 2018 года.
Волатильность в декабре оказалась неожиданной для экспертов.
Процентные ставки БВУ, декабрь 2018.
Какие изменения ждут пенсионную систему в 2019 году?
Введение налога для богатых в Казахстане посчитали преждевременным.
Программистам, дизайнерам, преподавателям вузов упростили получение гражданства Казахстана.

Корпоративные события:

АО "КазТрансОйл" сообщило об утверждении стоимости транспортировки российской нефти через территорию Республики Казахстан в Китайскую Народную Республику.
АО "Казахтелеком" сообщило об изменении в списке организаций, в которых владеет десятью и более процентами акций (долей участия в уставном капитале, паев).
АО Kaspi.kz предоставило изменения в проспект выпуска акций.

Международные события:

Палата представителей США проголосовала за бюджет без средств на стену.
CNN рассказал о поиске места для встречи Трампа с Ким Чен Ыном.
Госдолг США увеличился более чем на $2 трлн за время правления Трампа.
Apple предупреждает инвесторов о замедлении темпов продаж Iphone.
Reuters узнал об аресте экс-банкиров Credit Suisse из-за аферы на $2 млрд.
Google увел от налогообложения почти €20 млрд при помощи «сэндвича».
Украина получила более 100 млн евро от ЕС на поддержку энергоэффективности.
Times узнала о британском подданстве арестованного за шпионаж американца.