16.04.2019
175 просмотров
Неожиданное снижение базовой ставки может оказать дополнительное давление на тенге

Нетто-участие регулятора на валютном рынке остаётся нулевым в первом квартале

Текущая неделя началась для национальной валюты с относительно нейтральной динамики - по итогам торгов понедельника на KASE курс по паре USDKZT снизился на 3 тиына до 379,56 тенге за доллар при низком объёме торгов – 61,8 млн долларов США (-29,7 млн). В то же время курс по паре RUBKZT тенге продолжил восходящую динамику и составил 5,91 тенге за рубль (+2 тиына).

В понедельник, 15 апреля, НБРК сообщил о снижении базовой ставки до уровня 9,00% с симметричным коридором +/-1% (впервые за последние 10 месяцев). В сопроводительном пресс-релизе регулятор сообщил, что годовая инфляция в марте (4,8%) сформировалась ниже середины целевого коридора, а инфляционные ожидания продолжили снижение (4,5% с 4,7% ранее). В то же время во внешнем секторе отмечается ряд позитивных тенденций, включая замедление инфляции в странах-торговых партнерах, а также рост цен на сырьевых рынках. Между тем данное решение было достаточно неожиданным для рынка. По итогам мартовского опроса экспертного сообщества, 82,4% опрошенных АФК экспертов ожидали сохранения базовой ставки на уровне 9,25%. Не исключаем, что указанное решение может оказать дополнительное давление на национальную валюту в краткосрочной перспективе.

Между тем на брифинге для журналистов глава НБРК Е. Досаев сообщил, что центробанк 20 марта продал 304,0 млн долларов на внутреннем рынке.  Позднее в марте, когда рынок стабилизировался, Нацбанк купил эквивалентный объём иностранной валюты, приведя нетто-участие регулятора к нулю.

На текущей утренней сессии на KASE (10:20 ALA) курс доллара составляет 379,85 тенге, что на 29 тиынов выше уровня закрытия предыдущих торгов.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

 

Источник: KASE

Перед объявлением решения по базовой ставке НБРК ставки денежного рынка в понедельник демонстрировали некоторую понижательную динамику: в сегменте валютного свопа доходность снизилась до 6,95% годовых (-17 б.п.), а в сегменте репо сохранилась на уровне 8,25% годовых. Между тем на сегодняшних торгах следует ожидать соответствующего снижения ставок на денежном рынке, в частности ставок по сделкам репо.

В понедельник центробанк разместил месячные ноты на сумму 546,0 млрд тенге под 8,80% годовых (95% спроса), при этом объём погашений составил 620,0 млрд тенге. В то же время изъятие ликвидности через депозитные операции составило 94,5 млрд тенге (96% спроса) под 8,82% годовых, а объём погашений - 112,5 млрд тенге. Между тем доходность указанных инструментов очевидно снизится в ближайшие дни, что может выступить фактором ребалансировки свободной ликвидности участниками рынка.

Индекс KASE по итогам торгов в понедельник вырос на 0,63% до 2 515,3 пунктов, вновь обновив максимум текущего года. Торги проходили при высокой активности - объём торгов увеличился на 15,6% до 224,4 млн тенге. Наибольший рост показали акции АО «Казахтелеком» (+2,68%) и АО «Народный сберегательный банк Казахстана» (+1,21%). При этом рост индекса сдерживался снижением цен на акции АО «Банк ЦентрКредит» (-1,02%). Из предстоящих событий отметим публикацию финансовой отчетности АО «KEGOC» за 2018 год (~16.04). В преддверии публикации отчетности акции компании выросли на 0,4%.

В то же время основные фондовые индексы США в понедельник снизились в пределах 0,06-0,1% после публикации разочаровывающих финансовых отчетов крупнейших банков. Акции Goldman Sachs снизились на 3,8% в понедельник на фоне оказавшихся хуже прогнозов доходов от продаж и трейдинговых операций. Акции Citigroup также снизились, несмотря на то что, выручка компании в целом совпала со средней оценкой аналитиков. При этом фактором, сдерживающим рынки от дальнейшего падения, выступили сообщения СМИ о продвижении торговых переговоров США и Китая. В понедельник стало известно, что торговая делегация США смягчила требования к Китаю об ограничении промышленных субсидий в качестве одного из условий для торгового соглашения, столкнувшись с сильным сопротивлением со стороны Пекина. Отметим, КНР предоставляет субсидии и налоговые льготы государственным фирмам и отраслям, которые считаются стратегически важными для долгосрочного развития страны. В фокусе внимания дня публикация финансовой отчетности Bank of America, а также данные по объему промышленного производства США за март.

Между тем на сегодняшних азиатских торгах ключевые индексы демонстрируют умеренный рост, в моменте прибавляя 0,1-0,7%. Улучшила сентимент на рынках информация о том, что Китай третий месяц подряд увеличивает свои сбережения в американских гособлигациях. Между тем экономика Китая вероятно стабилизировалась в первом квартале текущего года, но потребуется более пристальный взгляд, чтобы определить, является ли это временным явлением или началом восстановления, сообщил Народный Банк Китая. Центральный банк изменил тон в отношении перспектив экономического роста и начал вновь подчеркивать, что он будет контролировать избыточную денежную массу.

На сырьевых рынках в понедельник преобладали негативные настроения на сигналах о возможном принятии членами сделки ОПЕК+ решения о наращивании добычи нефти. По итогам торгов цены июньских фьючерсов на Brent снизились на 0,41% до 71,26 долларов за баррель. Министр финансов РФ Антон Силуанов сообщил журналистам, что РФ и ОПЕК не исключают вариант наращивания добычи в рамках сделки ОПЕК+, чтобы не терять долю рынка в пользу американских производителей. В дополнение, источники агентства Reuters сообщают, что Саудовская Аравия также может нарастить добычу нефти с июля, если перебои с поставками на мировой рынок будут продолжаться.

По итогам вчерашних торгов на Московской бирже доллар США незначительно подешевел на 0,13% до 64,27 рублей за доллар. Отметим, в понедельник формально стартовал налоговый период в РФ и по мере приближения пика фискальных выплат 25 апреля указанный фактор будет все отчётливее проявлять себя в формировании курса рубля (аналитики оценивают все апрельские налоги в 1,8-2,2 трлн рублей). На стороне российской валюты также продолжают выступать высокие цены на нефть и повышенный спрос на рублёвые активы. Напомним, что Минфин РФ в прошлую среду на двух аукционах ОФЗ продал бумаги на 137,1 млрд рублей, что стало историческим максимумом, спрос также был рекордным – 192,0 млрд рублей. В понедельник замминистра финансов РФ Сергей Сторчак заявил, что высокий спрос на ОФЗ, наверное, будет сохраняться. Между тем темпы роста промышленного производства в России замедлились в марте 2019 года до 1,2% в годовом выражении с 4,1% в феврале, оказавшись вдвое ниже прогнозов аналитиков.

События в Казахстане:

  • О чём договорились Токаев и Мирзиёев.
  • Токаев одобрил поправки в трехлетний бюджет.
  • Рост ВВП Казахстана в январе-марте составил 3,8%.
  • НБРК: О снижении базовой ставки до 9,00%. (pdf)
  • Нацбанк провел интервенции на $304 миллиона после отставки Назарбаева.
  • Что собирается делать Досаев на посту главы Нацбанка.
  • За январь–март 2019 года объем торгов на KASE снизился на 6,2 % до 31,7 трлн тенге ($ 84,1 млрд).
  • Экспорт вырос почти на 29% в январе.
  • Казахстанскому бизнесу простят1,7 млрд тенге долгов.
  • Казахстанские банки открывают свои базы данных для частного бизнеса.
  • Добыча нефти в Казахстане в I квартале увеличилась на 4,2%.
  • Погорячились. ЦИК признал, что 12 млрд тенге на выборы – это слишком много.

Корпоративные события:

  • Казахстанская биржа планирует выйти на IPO.
  • Чистая прибыль КазМунайГаза выросла на треть.
  • Акционеры АО "RG Brands" приняли решение о выпуске облигаций на сумму 5,0 млрд тенге.
  • АО "Halyk Finance" получило заем в размере 119,0 млн российских рублей.

Международные события:                                                                                     

  • США смягчили требования о субсидиях в рамках торговых переговоров с Китаем.
  • США применят все экономические, политические инструменты для привлечения Мадуро к ответственности – Помпео.
  • Страны ЕС одобрили мандат на торговые переговоры с США.
  • Доклад спецпрокурора США Мюллера по России опубликуют 18 апреля.
  • Минфин России рассчитывает на сохранение высокого спроса на ОФЗ.
  • СМИ: Кремль готовится к раздаче российских паспортов жителям ДНР и ЛНР.
  • Рост промпроизводства РФ замедлился до 1,2%, вдвое ниже прогнозов.
  • Что сделает новый руководитель со Всемирным банком?
  • Какой урон Собору Парижской Богоматери нанёс пожар.

 

последние новости
18.06.2019
Объем размещения на недельные депозиты Нацбанка существенно вырос
Производственные данные вкупе со слабой инфляцией и растущим числом заявок на пособие по безработице, усиливают ожидания инвесторов по снижению ставок ФРС
17.06.2019
Китай, Южная Корея и Турция значительно увеличили импорт казахстанкой продукции
Представляем вашему вниманию обзор экспорта и импорта РК по состоянию на 01 мая 2019 года
17.06.2019
Банк России вернулся к циклу смягчения денежно-кредитной политики
В российском регуляторе ожидают перехода к нейтральной ставке до середины 2020 года
14.06.2019
Добыча нефти в Иране продолжает снижаться на фоне санкций США
При сохранении текущего уровня добычи ОПЕК, дефицит на рынке нефти может составить один миллион баррелей во втором квартале 2019 года, что может положительно сказаться на ценах
14.06.2019
Атака на танкеры в Оманском заливе
США обвиняют Иран, в то время как Иран отрицает свою причастность – нефть дорожает на 3%
13.06.2019
Объёмы на валютном рынке продолжают снижаться
Цены на нефть вновь снизились на фоне роста запасов, а также усилении рисков затяжного торгового противостояния из-за позиции Вашингтона