Тенге остаётся под давлением

05.10.2018

826 просмотров

Рост доходности гособлигаций США провоцирует повышенную волатильность на мировых рынках

Национальная валюта продолжает слабеть несмотря на высокие цены на нефть. Так, по итогам вчерашних торгов на KASE курс по паре USDKZT вырос на 3,0 тенге до 367,2 тенге за доллар. При этом курс российского рубля незначительно снизился – 5,56 тенге за рубль (-1 тиын). Тем временем доходности гособлигаций США и России продолжают расти, что также снижает сравнительную привлекательность тенговых активов.

Без увеличения интереса инвесторов к рублевым активам и как следствия укрепления рубля, вероятнее всего национальная валюта продолжит оставаться под давлением в краткосрочной перспективе. Значительную поддержку тенге потенциально может оказать ужесточение денежно-кредитной политики Нацбанка. Напомним, что следующее заседание НБРК по ДКП состоится 15 октября 2018 года. Также отметим, что по результатам текущего прогнозного раунда АФК примерно половина опрошенных экспертов к текущему моменту прогнозируют, что НБРК примет решение о повышении базовой ставки.

На данный момент (10:35 AST) курс по паре USDKZT на спот торгах составляет 373,95 тенге за доллар, что на 6,75 тенге выше уровня средневзвешенного значения предыдущих торгов.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Источник: KASE

В то же время доходность инструментов казахстанского денежного рынка демонстрирует невыразительную динамику. Так, доходность операций репо овернайт снизилась 2 б.п. до 8,01% годовых, а операции своп под доллары США со сроком на один день подешевели на 10 б.п. до 7,73% годовых. При этом следует отметить, что объем торгов по TONIA снизился на 28,9% до 207,5 млрд рублей, в то время как объем торгов SWAP-1D (USD) вырос в 11,6 раза до 111,0 млрд тенге.

Тем временем НБРК продолжает изымать существенные объемы ликвидности посредством выпуска нот. Так, спрос на недельные ноты при вчерашнем аукционе составил 196,7 млрд тенге, который был удовлетворён в полном объеме. Доходность бумаг составила 8,41% годовых. Объем нот в обращении на данный момент находится вблизи 3,6 трлн тенге.

По итогам вчерашних торгов индекс KASE практически не изменился – 2 224,79 пунктов (-0,08%). При этом пять из семи бумаг, включенных в представительский список, подешевели. Наибольшее снижение показали бумаги Народного Банка (-1,18%) и КазТрансОйл (-0,66 %). Тем временем подорожали бумаги Казахтелекома (+1,27%) и БЦК (+0,35%).

Индекс доллара США практически не изменился за вчерашний день – 95,74 пунктов (-0,02%). Инвесторы продолжают оценивать то, как рост доходности гособлигаций США до семилетних максимумов скажется на конъектуре рынков. Отметим, что доходность 10-летних нот Казначейства США находится на уровне 3,2% годовых. Сильные статистические данные по экономике США и жесткая риторика представителей ФРС США продолжают увеличивать вероятность повышения базовой ставки в США. По оценке CME Group, вероятность повышения ставки ФРС в декабре составляет 83,3% (на 25 б.п. – 80,1%).

Таблица 1. Вероятность повышения ставки ФРС США:

Источник: CMEGroup

Рост доходности гособлигаций США создает давление на фондовый рынок. Индустриальный индекс США Dow Jones вчера снизился на 0,75%, более широкий индекс S&P 500 потерял 0,82%, а высокотехнологичный Nasdaq провалился на 1,93%.

Основные азиатские фондовые индексы с утра пятницы продолжили снижение на фоне роста доходности гособлигаций США. При этом китайские биржи закрыты всю неделю в связи с национальными праздниками. Ситуация на рынках усугубляется новыми обвинениями Вашингтона против КНР. Так, Bloomberg в четверг сообщил о чипах-шпионах на материнских платах из Китая, которые китайская военная разведка могла использовать для шпионажа. Фокус на рынках также будет направлен на третий раунд двустороннего экономического диалога между США и Японией в середине ноября. Сообщается, что с визитом в Японию направится вице-президент США Майк Пенс. Японский Nikkei 225 снижается на 0,6%, а корейский KOSPI к текущему моменту теряет 0,65%.

Нефтяные котировки немного отступили от четырехлетних максимумов в четверг на фоне значительного роста запасов коммерческой нефти в США и признаков того, что опасения по поводу дефицита нефти после введения санкций США против Ирана преувеличены. Стоимость барреля нефти марки Brent вчера снизилась на 1,98% до 84,58 долларов США. Отметим, на этой неделе Reuters сообщили о том, что Россия и Саудовская Аравия в сентябре заключили конфиденциальное соглашение об увеличении уровня добычи и правительство США знало об этом. Но на тот момент рынки индифферентно отреагировали на указанную новость. Тем временем в среду EIA показали, что запасы нефти в США выросли практически на восемь млн баррелей – в четыре раза больше, чем ожидали рынки (1,99 млн баррелей), что также является максимальным недельным ростом с марта 2017 года.

На торгах московской биржи средневзвешенный курс доллара против рубля достиг максимума последних двух недель на фоне роста доходности американских трежерис, обострения санкционных рисков и дешевеющей нефти. По итогам торгов доллар США подорожал на 1,74% до 67,01 рублей за доллар. В условиях снижения интереса инвесторов к рисковым активам против рубля также сыграло и обострение санкционных рисков. Как заявил глава МИД Великобритании Джереми Хант, союзники обсуждают новые санкции в отношении Москвы за попытку подорвать стабильность Запада. Чуть ранее Министерство обороны Нидерландов заявило, что спецслужбы страны предотвратили хакерскую атаку на Организацию по запрещению химического оружия (ОЗХО), в которой обвиняются четверо граждан России. Также сообщается, что страны НАТО призвали РФ прекратить безрассудное поведение, а альянс отреагирует на этот инцидент усилением мер безопасности, о чём заявил генсек Йенс Столтенберг. Саммит ЕС 18 октября рассмотрит ситуацию с кибербезопасностью в связи с ситуацией с ОЗХО, заявил председатель Евросовета Дональд Туск.

События в Казахстане:

Президент выступит с Посланием народу Казахстана.
Статистика по Нацфонду улучшается.
В Казахстане внедрят новый вид депозитов – сберегательный.
Всемирный банк готов занять Казахстану около $500 млн.
КГД: Правила горизонтального мониторинга налогоплательщиков будут утверждены до конца года.
Тимур Турлов: Развитие фондового рынка ограничивает политика Нацбанка.

Корпоративные события:

Национальный Банк зарегистрировал пятую облигационную программу АО «Цеснабанк» в размере 500,0 млрд тенге.
S&P подтвердило рейтинги АО «Банк Kassa Nova» на уровне «B/B», прогноз «Негативный».
Совет директоров АО «Tengri Bank» принял решение о размещении 7,0 млн простых акций KZ1C37560014 (KZ000A1CTMJ8, DNBN) с учетом реализации акционерами банка права преимущественной покупки.
Совет директоров АО «Самрук-Энерго» принял решения об изменениях в составе Правления компании и осуществлении третьего выпуска облигаций в пределах первой облигационной программы.
04 октября в торговой системе KASE продано 536 млн простых акций KZ1C54320011 (GDMM) АО «GLOTUR DS MULTIMEDIA» на сумму 48,2 млн тенге.

Международные события:

Британия, США и Нидерланды обвинили Кремль в организации хакерских атак по всему миру.
Пентагон предупредил об исходящей от Китая угрозе для нацбезопасности США.
Всемирный банк рекомендует Украине повременить с налогом на выведенный капитал.
СМИ узнали о желании Трампа уволить главу ВВС США из-за космических войск.
Эрдоган захотел провести референдум о вступлении в ЕС.
Ингушетия: тысячи человек пришли на митинг против соглашения Евкурова и Кадырова о новой границе с Чечней.