Налоговая реформа Трампа повышает доходность трежерис

29.09.2017

737 просмотров

Объём торгов по паре USDKZT на KASE в четверг составил 320,2 млн долларов США, увеличившись в два раза

Последствия ураганов “Харви” и “Ирма” продолжают отрицательно сказываться на рынке труда в США. Так, число обращений за пособием по безработице в США за минувшую неделю выросло до 272 тыс человек, превысив прогнозы аналитиков на 2 тыс человек. Инвесторы опасаются, что такая динамика может замедлить темпы роста экономики в третьем квартале года. При этом во втором квартале текущего года, согласно оценке министерства труда, рост ВВП США составил 3,1% в годовом выражении, против предыдущего прогноза 3,0%. Несмотря на довольно неоднозначную статистику, фондовые рынки США в четверг вышли в положительную зону. Индекс Dow Jones увеличился на 0,18% до 22 381,65 пунктов, индекс S&P 500 - на 0,12% до 2 510,06 пунктов, а индекс Nasdaq Composite не изменился к уровню предыдущего закрытия (6 453,45 пунктов).

Инвесторы также анализируют налоговый план американского президента Д. Трампа. Согласно плану, ставка корпоративного налога будет уменьшена с 35% до 20%. Ранее администрацией президента анонсировалось снижении ставки до 15%, однако большинство в Конгрессе не поддерживало данное решение, в этой связи новое предложение по ставке выступает как компромисс. Надежды на реализацию налоговой реформы Д.Трампа способствует некоторому росту инфляционных ожиданий, которые уже вызвали рост доходностей на долговых рынках. Так, доходность 10-летних гособлигаций США уже несколько сессий подряд показывает рост, увеличившись с 2,24% до 2,31%. Отмечаем, что рост доходности американских трежерис будет оказывать коррекционное давление на гособлигации развивающихся стран, а также их валюты.

Диаграмма 1. Доходность десятилетних гособлигаций США:

Источник: StockCharts

Индекс доллара США после трехдневного роста, вызванного ожиданиями повышения ставок в США, перешел в закономерную коррекцию. Вчера индекс DXY доллара опустился на четверть процента до 92,95 пунктов. Со вторника, когда глава ФРС Дж. Йеллен объявила о возможности ужесточения денежно-кредитной политики, вероятность повышения ставок до конца года в США выросла с 61% до 71% (CME Group).

Диаграмма 2. Индекс доллара США:

Источник: StockCharts

Вчера стало известно, что Китай объявил о закрытии северокорейских компаний, работающих на территории страны, в связи с введением санкций ООН. Новые санкции, единогласно одобренные Советом Безопасности ООН (11.09), стали ответом на последнее (шестое) ядерное испытание Пхеньяна. Китай, остающийся основным торговым партнером КНДР, уже прекратил закупать текстиль у Северной Кореи, а также ограничил экспорт нефти в эту страну. Северная Корея пока никак не отреагировала на действия своего соседа. Впрочем, риски эскалации на Корейском полуострове сохраняются. Рынок также пристально следит за развитием событий вокруг референдума об отделении Каталонии от Испании, намеченный на это воскресенье (01.10), а также за реализацией налоговой реформы Д. Трампа.

Цены на нефть перешли к снижению на торгах в четверг на фоне ожиданий того, что возобновившие работу после урагана "Харви" американские НПЗ уменьшат спрос на нефть, а добывающие американские компании увеличат ее предложение. Кроме того, по данным компании Genscape, запасы на хранилище в Кушинге (США) выросли за неделю почти на 2 млн баррелей до 65,1 млн баррелей. Так, стоимость декабрьских фьючерсов на нефть марки Brent снизилась на 1,17% до 57,22 долларов за баррель, в то время как цена ноябрьских фьючерсов на нефть марки WTI опустилась на 1,05% до 51,59 долларов за баррель.

В четверг на ММВБ российский рубль укрепился к доллару США на 0,49% до 57,91 рублей за доллар. Поддержку рублю во время валютной сессии на ММВБ оказал рост цен на нефть в течении вчерашнего дня до 58,06 долларов за баррель. В текущем месяце давление на рубль создают в том числе выплаты по внешним долгам. Из графика погашения внешнего долга РФ следует, что суммарные платежи за сентябрь составят 9,15 млрд долларов США (август – 3,36 млрд, октябрь – 4,85 млрд). Следующий пик по выплатам приходится на декабрь (2017 года) и январь (2018 года), когда выплаты составят 17,6 и 15,03 млрд долларов, соответственно.

По итогам вчерашних торгов на KASE национальная валюта ослабла по отношению к доллару США на 52 тиын до 340,43 тенге за доллар. При этом объём торгов в четверг вырос в два раза и составил 320,2 млн долларов США. Ранее столь повышенный объём торгов был зафиксирован в начале августа. Тем временем курс национальной валюты к российскому рублю укрепился на 3 тиын и составил 5,84 тенге за рубль. Обьем торгов по паре RUBKZT (TOD+TOM) превысил рекордную сумму в 3,6 млрд рублей. На данный момент (10:40 AST) курс по паре USDKZT на KASЕ составляет 341,15 тенге за доллар.

Диаграмма 3. Курс USDKZT:

Источник: KASE

Ставки казахстанского денежного рынка продемонстрировали рост: спрэд стоимости привлечения ликвидности под ГЦБ и доллар США увеличился до 39 б.п., что отражает возросшее девальвационное настроение на рынке. Так, в сегменте валютного свопа доходность увеличилась на 42 б.п. до 9,65 б.п., а в сегменте репо она осталась на уровне 9,25% годовых. При этом объёмы торгов по обеим инструментам остались на привычных уровнях (33,6 и 225,6 млрд тенге, соответственно). Вчера НБРК разместил недельные ноты объемом 238,9 млрд тенге под 9,26% годовых (100% спроса). Объем краткосрочных нот в обращении находится вблизи 2,8 трлн тенге.

Диаграмма 4. Аукционы по размещению недельных нот НБРК:

Источник: НБРК, KASE

События в Казахстане:

В Казахстане планируется наращивать добычу газа на 4% в год.
Токаев провел переговоры с главами палат Парламента Узбекистана.
Минэнерго увеличило прогноз по добыче нефти до 85 млн тонн.
Средний доход казахстанца увеличился до 76 тыс тенге.

Корпоративные события:

Из состава правления Qazaq Banki исключен член правления - зампредседателя правления Ерлан Келимбетов.
Техническая служба КНБ рассказала об атаках на серверы банков.
В Минэнерго прокомментировали стоимость модернизации Шымкентского НПЗ.
S&P Global Ratings: Рейтинги АО Эксимбанк Казахстан выведены из списка CreditWatch.

Международные события:

Оценка роста ВВП США повышена до 3,1%.
В Китае всем фирмам из КНДР предписали закрыться.
Кремль объявило пятой за четыре дня отставке губернатора.
ЦБР и Минфин компенсируют временный дефицит валюты у банков.
Премьер Японии распустил парламент из-за угрозы со стороны КНДР.
Британия согласовывает с ЕС сохранение свободной границы с Ирландией.
Мэр Барселоны попросила страны ЕС стать посредниками в конфликте с Испанией.
Временное правительство Ливии закрыло гражданам США въезд в страну.
Эмбрион человека избавили от дефекта при помощи коррекции ДНК.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz