Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор товарооборота между Казахстаном и Россией за январь – декабрь 2024 года.

Ключевые тенденции

• Товарооборот РК с РФ за 2024 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличился на 3% — до $27,8 млрд за счет роста импорта (+8%), тогда как экспорт в РФ снизился (-6%). Структурный дисбаланс (рост импорта при падении экспорта) может указывать на снижение конкурентоспособности казахстанских товаров и усиление зависимости от российского импорта.
• Так, доля РФ в общем товарообороте РК за 2024 г. увеличилась до 20% (с 19% в 2023 г.): в частности, в импорте — с 28% до 31%, тогда как в экспорте она сократилась до 12% с 13% годом ранее.
• В структуре экспорта в РФ за 2024 г. выросла доля химической продукции (+189 млн долл.) и металлов (+$47 млн), тогда как доли машин (-$629 млн) и минеральных продуктов (-$370 млн) сократились, что отражает смещение спроса в большей степени в сторону казахстанских сырьевых товаров (с 80% до 83%). Доля экспорта товаров обрабатывающей промышленности снизилась с 20% до 17%.
• В структуре импорта из РФ за 2024 г. основной прирост пришелся на текстильные изделия (+$364 млн долл.), драгметаллы (+$390 млн) и химическую продукцию (+$334 млн).
• Рост доли текстиля мог быть связан с увеличением спроса предприятий легкой промышленности на фоне увеличения объёма произведенной продукции, а также населения на фоне роста номинальных денежных доходов; химпродукции и драгметаллов — увеличением промышленного производства, ростом внутреннего потребления и изменений в торговой логистике.
• В разрезе категорий поставок в импорте из РФ наблюдается рост продовольственных товаров (+$129 млн), непродовольственных товаров (+$505 млн), промежуточных товаров (расходных материалов и изделий), предназначенных для производства конечных товаров и услуг (+$929 млн) и снижение средств производства (-$158 млн).
• По расчётам факторного анализа НБРК, увеличение номинального объёма импорта обусловлено ростом физических объёмов поставок.
• Несмотря на некоторое укрепление рубля к тенге (на 5,9%) ценовое преимущество с большим перевесом сохранялось за российскими товарами: реальный обменный курс (индекс KZTRUB, рассчитываемый с помощью корректировки номинальных обменных курсов на отношение ИПЦ в двух странах), по итогам 2024 года составил 129,5 пункта против 130,1 годом ранее (см. ниже)
• Таким образом, отрицательный торговый баланс с РФ за 2024 г. расширился на 31%, с $6,6 млрд до $8,7 млрд. Углубляющийся дефицит в торговле с РФ создавал давление на платежный баланс РК. В частности, отрицательное сальдо в торговле с РФ ($8,7 млрд) почти в два раза превысило итоговый дефицит счёта текущих операций ($4,4 млрд).
• В структуре платежей по торговым операциям с РФ продолжился постепенный рост доли рубля, особенно за импорт. Его доля за 9М2024 г. достигла 77% объема банковских платежей за экспорт и 96% за импорт.
• В 2023 г. корреляция USDKZT с USDRUB ослабла на фоне дивергенции монетарных политик и внешних шоков (коэффициент корреляции составил 36,7 пункта). Однако с увеличением импорта в 2024 г. корреляция между указанными двумя валютными парами восстановилась до 67,6 пункта.

Резюме

После двух лет непрерывного снижения доли РФ в импорте товаров в РК (в 2022 году до 35,1%, в 2023 году до 27,9%), в 2024 году тренд развернулся. Доля российских товаров в совокупном импорте Казахстана выросла до 30,5% на фоне зависимости локальной промышленности от ввоза промежуточных товаров, недостаточности внутреннего производства непродовольственных товаров и продуктов питания.

Отдельные категории этого импорта (н-р, в промежуточных товарах: кузова, части моторно-транспортных средств, нефтепродукты; в непродовольственных: одежда, лекарства, пластмассовые изделия; в продовольственных: кондитерские изделия, сахар, напитки) могут представлять ключевые направления при стимулировании внутреннего производства в рамках реализации различных государственных программ, мер по диверсификации экономики и поддержки субъектов предпринимательства.

Восстановление роли РФ в качестве одного из ключевых поставщиков товаров в РК сопровождалось усилением корреляции курсов тенге и рубля, и оказывало значительное давление на платежный баланс.

При этом значительную поддержку российским товарам, среди прочего, даёт ценовое преимущество из-за более высокого значения реального обменного курса тенге к рублю.

Недавний существенный рост рубля (укрепился к тенге на 26% с н.г., с 4,8 до 6,1 тенге) может в некоторой степени сказаться на стоимостных объемах импорта из РФ. Однако без целенаправленных мер по балансировке торговли высокая зависимость сохранится, оказывая давление на торговый баланс, инфляцию и валютный рынок. Это влияние может усилиться по мере нормализации отношений между РФ и США и снижения геополитической напряженности.

  PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz