Баланс тенге: налоги и стерилизация против внешних факторов

07.11.2018

1305 просмотров

На следующей неделе в стране стартует очередной налоговый период, особенностью которого будут крупные платежи за третий квартал текущего года

Нацвалюта прервала негативную динамику последних пяти сессий, продемонстрировав укрепление на биржевых торгах вторника при низких объёмах. По итогам торгов средневзвешенный курс доллара на KASE подешевел на 1,03 тенге до 370,85 тенге за доллар. При этом объём торгов с инструментом USDKZT_TOM снизился до 59,6 млн долларов (-4,0%), что более в два раза меньше по сравнению со среднесуточным объёмом в текущем году (~160 млн). Настроения участников торгов улучшились на фоне позитивных изменений российского рубля на Московской бирже и вопреки продолжающейся коррекции цен на нефть.

Хотим отметить, что уже на следующей неделе (14.11) в стране стартует очередной налоговый период, особенностью которого будут крупные платежи за третий квартал текущего года, включая налоги на добавленную стоимость и НДПИ (срок уплаты – до 26 ноября). Традиционно в периоды выплат квартальных налогов увеличиваются объёмы торгов, а нацвалюта получает поддержку за счет продажи экспортной выручки для уплаты налогов.

На текущий момент (10:30 AST) курс по паре USDKZT составляет 370,65 тенге за доллар, что на 20 тиынов ниже уровня средневзвешенного значения предыдущих торгов.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Источник: KASE

На денежном рынке тем временем отмечалась восходящая динамика изменения ставок, что возможно обусловлено увеличением спроса на краткосрочную ликвидность. Так, доходность операций репо с государственными ценными бумагами сроком на один день выросла на 11 б.п. до уровня 8,36% годовых, а доходность по однодневным валютным свопам повысилась на 64 б.п. до 7,45% годовых. При этом объёмы сохранились на прежних уровнях и составили 221,8 и 7,7 млрд тенге соответственно.

Между тем на фоне активного инвестирования в ноты открытая позиция НБРК по данным инструментам вплотную приблизилась к отметке 4,0 трлн тенге впервые с конца июня (когда наблюдался выход иностранных инвесторов). При этом на аукционе во вторник было продано недельных нот на сумму 230,3 млрд тенге под 8,77% годовых. Совокупный спрос на краткосрочные инструменты превысил предложение на 8,9% и составил 252,7 млрд тенге. Из событий на долговом рынке хотим отметить размещение Евразийским банком развития четырехлетних облигаций на сумму 20,0 млрд тенге с доходностью к погашению 9,70% годовых. Таким образом, с начала года финансовое учреждение успешно разместило облигации на сумму 90,0 млрд тенге (доходность предыдущих размещений составила 9,1-9,5% годовых).

Диаграмма 2. Открытая позиция по операциям НБРК:

Источник: НБРК

В то же время фиксация прибыли на казахстанском фондовом рынке продолжилась во вторник. По итогам биржевых торгов акциями индекс KASE закрылся со снижением до 2 182,55 пунктов (-0,60%) при объёме торгов 98,1 млн тенге (снизился в два раза). Давление на индекс оказали акции KAZ Minerals (-3,45%) и БЦК (-1,70%). Хотим отметить, что акции медедобывающей компании сохраняют высокую волатильность на фоне резких изменений цен на медь и сохраняющихся опасений по перспективам роста мировой экономики. При этом лучше рынка во вторник выглядели акции Народного Банка (+1,46%).

В преддверии публикации результатов голосования промежуточных выборов в США основные американские фондовые биржи продемонстрировали рост на 0,6-0,7%. При этом ранние результаты голосования идут в соответствии с ожиданиями рынка - демократическая партия близка к получению большинства мест в нижней Палате представителей, а правящая республиканская – в Сенате. Такой баланс сил несет основания для новой волны роста на фондовом рынке, так как текущая экономическая повестка дня не будет существенно меняться поскольку у Белого дома возникнут неизбежные сложности с принятием законодательных инициатив, которые требуют одобрения обеих палат парламента. Инвесторы также ожидают, что сбалансированность политических сил в США (ранее республиканцы доминировали в обеих палатах) может снизить вероятность дальнейшего усугубления торговой войны с Китаем. На этом фоне на сегодняшних азиатских торгах также преобладают позитивные настроения (в моменте индексы прибавляют 0,1-1,2%), а индекс доллара теряет 0,18%.

В фокусе внимания дня сегодня также двухдневное заседание ФРС США по монетарной политике. И если изменения процентной ставки не ожидается, то особый интерес привлечет риторика сопроводительного пресс-релиза на фоне нарастающей критики руководства центробанка со стороны Белого дома. Инвесторам будут интересны свежие прогнозы относительно темпов повышения ставок в среднесрочном периоде и последствий торговых разногласий между США и Китаем на американскую экономику.

Между тем во вторник произошло очередное резкое падение нефтяных котировок – январские фьючерсы подешевели до 71,66 долларов за баррель (-2,06%). Информационно давление на котировки оказали данные API об очередном значительном росте запасов нефти в США (+7,83 млн баррелей), а также повышение прогноза по добыче нефти в 2018-2019 годах со стороны Минэнерго США на 160 и 300 тыс. баррелей соответственно. Вместе с тем президент США Д.Трамп ранее заявил журналистам, что хочет двигаться в отношении иранских санкций немного медленнее поскольку не хочет увеличивать цены на нефть. На этом фоне освобождение от выполнения нефтяных санкций против Ирана восьми стран помогает смягчать опасения в отношении дефицита предложения.

При этом на валютных торгах Московской биржи рубль проигнорировал резкое движение цен на нефть и неутешительные ожидания по результатам промежуточных выборов в США. По итогам торгов пара USDRUB снизилась на 0,11% до 66,13 рублей за доллар. Индифферентность рубля к выборам в США может быть объяснена тем фактом, что в отношении санкционных мер против РФ у обеих партий и так уже сформировался консенсус. Следовательно, вне зависимости от того, кто возьмёт большинство в Палате представителей и в Сенате, санкционное давление на РФ сохранится. Тем временем официальные лица США даже во время выборов не забывают про санкции против России. Так, пресс-секретарь Госдепартамента США Хизер Науэрт заявила во вторник, что США не получили от РФ заверений в отказе от использования химического оружия после инцидента в Солсбери и введения первого пакета санкций. Следовательно, Госдепартамент начал консультации с Конгрессом по вопросу введения второго раунда санкций.

События в Казахстане:

Назарбаев: Казахстанцы не должны отстать от всего мира.
Казахстан разместил евробонды на 1 млрд евро.
МВФ: Жизнь населения в странах ЦА и Кавказа не будет соответствовать стандартам ЕС в ближайшие 20 лет.
Главную причину отзыва лицензий у банков назвал регулятор.
Заместитель Председателя Национального Банка Казахстана Олег Смоляков принял участие в презентации доклада МВФ.
Елена Бахмутова выступит на KASE Talks.
Казахстан и Китай обсуждают перспективы контейнерных перевозок.
Активы страховых компаний выросли на 63 млрд тенге с начала года.

Корпоративные события:

АО «Народный сберегательный банк Казахстана» выдано разрешение на создание дочерней организации - АКБ «Tenge Bank».
Опубликована консолидированная финансовая отчетность АО "Цеснабанк" за январь–сентябрь 2018 года.
Опубликована финансовая отчетность АО Дочерний Банк "Альфа-Банк" за январь–сентябрь 2018 года.
Евразийский банк развития привлек на KASE 06 ноября 20,0 млрд тенге.
Опубликована консолидированная финансовая отчетность АО "Нурбанк" за январь–сентябрь 2018 года.
Опубликована финансовая отчетность АО "Ипотечная организация "Казахстанская Ипотечная Компания" за январь–сентябрь 2018 года.
08 ноября на KASE состоятся специализированные торги по размещению 5 000 000 облигаций АО "КазАгроФинанс".

Международные события:

В США стартовали знаковые для Трампа промежуточные выборы.
Промежуточные выборы в США: Прямая трансляция.
В ЕС подтвердили приверженность ядерной сделке с Ираном.
Санкции США против Ирана нарушают баланс в мире, заявил Эрдоган.
Япония планирует как можно скорее создать способы расчётов с Ираном.
Еврокомиссар высказался за отказ от переговоров о вступлении Турции в ЕС.
В Узбекистане снижают налоги и поднимают зарплаты.
Вексельберга, Дерипаску и Костина решили не приглашать на форум в Давосе.