АФК представляет результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в апреле 2020 года
В данном опросе приняли участие профессиональные участники финансового рынка, представители банковских, страховых, брокерских организаций, работники аналитических и казначейских подразделений. Общее количество респондентов составило 21 (в марте – 18). В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов следующих ключевых индикаторов:
- Стоимость нефти марки Brent;
- Стоимость доллара США против российского рубля;
- Стоимость доллара США против казахстанского тенге;
- Стоимость российского рубля против казахстанского тенге;
- Инфляция;
- ВВП;
- Базовая ставка НБРК.
Краткосрочные ожидания (до одного месяца)
Эксперты финансового рынка ожидают стабилизации курса нацвалюты вблизи текущих значений. По результатам апрельского опроса профессиональные участники финансового рынка придерживаются мнения, что средний курс по паре USDKZT через месяц составит 430,8 тенге за доллар, тогда как медиана ожиданий составляет 430,0 тенге за доллар. Отметим, во время проведения опроса (01.04-08.04) курс доллара на KASE находился в широком диапазоне 435,5-448,5 тенге за доллар на фоне резких движений котировок нефти и российского рубля. Вероятно, эксперты учли в своих прогнозах сделку ОПЕК+, что подтверждается их ожиданиями по ценам на нефть через месяц в районе 34,0 долларов за баррель. Вместе с тем в марте курс по паре USDKZT снизился на 66,5 тенге (-17,4%) до отметки 447,67 тенге за доллар; никто из респондентов не прогнозировал такого сценария (см. Таблица 1).
В отношении процентных ставок по коротким инструментам эксперты придерживаются мнения, что Нацбанк на следующем заседании 27 апреля т.г. сохранит базовую ставку на уровне 9,50%. Так, 66,7% опрошенных экспертов ожидают сохранения базовой ставки на текущем уровне, 28,6% прогнозируют ее повышение, оставшиеся 14,3% ожидают ещё одно снижение ставки. Напомним, на прошлой неделе НБРК сообщил о снижении базовой ставки с 12,0 до 9,5%. Подобное решение регулятора продиктовано антикризисными мерами правительства, предусматривающими выделение средств в размере 4,4 трлн тенге на обеспечение социально-экономической стабильности страны. Высокий уровень ставок в этой ситуации может оказать ограничивающий эффект на экономическую активность и негативно отразиться на эффективности указанных мер. Напомним, предыдущее решение было достаточно неожиданным для рынка. По итогам мартовского опроса экспертного сообщества, 58,4% опрошенных АФК экспертов ожидали сохранения базовой ставки на уровне 9,25%.
Таблица 1. Доля наиболее точных оценок прошедших опросных раундов:
Источник: АФК
Среднесрочные ожидания (12 месяцев)
Нефть и курсы валют
На фоне роста обеспокоенности за спрос на сырьё рыночные ожидания по ценам на нефть в среднесрочной перспективе ухудшились. Так, средний прогноз стоимости барреля нефти Brent через 12 месяцев снизился с 51,7 до 38,0 долларов за баррель (-26,5%). При этом во время проведения опроса баррель Brent торговался в диапазоне 24,7–32,8 долларов (тек. 31,8). Таким образом, ожидания экспертов более позитивны в сравнении с текущей динамикой цен.
Указанные изменения котировок нефти негативно скажутся на курсе тенге и российского рубля в паре с американским долларом. Так, среднесрочные ожидания по изменению курса доллара США к тенге и российскому рублю ухудшились на 10,1% и 12,9% соответственно (см. Таблица 2). В соответствии с более выраженным ослаблением российского рубля ожидания по курсу по паре RUBKZT улучшились на 1,8%.
ВВП, инфляция и ставки
Падение цен на основной экспортный товар страны негативно скажется и на уровне роста экономики. Так, в среднем ожидается, что экономика страны за ближайший год в реальном выражении расширится на 1,4% в сравнении с 3,0% месяцем ранее. Между тем согласно источникам Reuters, в рамках сделки ОПЕК+ страна сократит добычу сырья на 0,4 млн баррелей в сутки. Напомним, согласно уточненному прогнозу основных макропоказателей и бюджетных параметров на 2020 год, на фоне ухудшающихся экономических условий ожидается снижение ВВП на 0,9%.
В апреле значение ожидаемой через 12 месяцев инфляции составило 9,4% против 6,3% месяцем ранее. К концу 2021 года ожидается замедление показателя до 8,6% (5,9% ранее). Отмечаем, согласно уточненному прогнозу, годовая инфляция в 2020 году сложится в пределах 9-11%, при целевом показателе НБРК в 4-6%.
Суждения экспертов АФК относительно дальнейших действий в отношении базовой ставки на горизонте следующих 12 месяцев разделились. Так, 57,1% опрошенных экспертов ожидают снижения базовой ставки, 33,3% ее повышения и только 9,5% ожидают ее сохранения. Напомним, ранее НБРК сообщил, что непрерывно проводит мониторинг внешней и внутренней ситуации и при необходимости будет гибко корректировать свою монетарную политику.
Таблица 2. Ожидания по индикаторам на 12 месяцев:
Источник: АФК
В ежемесячном опросе приняли участие работники следующих организаций:
- АО «АТФБанк»;
- АО «Евразийский банк»;
- АО «Жилстройсбербанк Казахстана»;
- АО «First Heartland Jýsan Bank»;
- АО ДБ «Банк Китая в Казахстане»;
- АО «Исламский банк «Заман-Банк»;
- АО «BCC Invest»;
- АО «ИФД «Resmi»;
- АО «СК «Jýsan Garant»;
- АО «СК «Сентрас Иншуранс»;
- АО «СК «Лондон-Алматы»;
- АО «КСЖ «Европейская Страховая Компания»;
- АО «КСЖ «Nomad Life»;
- АО «ФГЖС»;
- ТОО «Марш (страховые брокеры)»;
- ТОО «Сенімді іргетас»;
- ТОО «М-Ломбард»;
- АО «ИО «КИК»;
- Qazaq Association of Minority Shareholders (QAMS);
- АФК.
Ассоциация финансистов Казахстана выражает благодарность всем респондентам, принявшим участие в прогнозном раунде в апреле.
*
Данные результаты не являются инвестиционной рекомендацией и отражают суждения независимых экспертов, а также не являются официальным мнением представленных организаций. АФК, равно как и участники данного исследования, не несут какой-либо ответственности за представленные в данном обзоре прогнозы, являющиеся не более чем экспертными суждениями в один конкретный момент времени.
Изменения цен на финансовых и товарных рынках являются следствием множества событий, происходящих в мире, различных по характеру и воздействию. Прогнозирование предполагает целый ряд допущений, которые могут моментально терять свою актуальность. В этой связи АФК рекомендует осторожно относиться к любым прогнозам, озвучиваемым в информационном пространстве.
Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz