Инфляция в США выше ожиданий

15.02.2018

718 просмотров

Рост инфляции дает больше причин ФРС для более агрессивного ужесточения ДКП

Вчера были опубликованы данные по индексу потребительских цен (CPI). Индекс CPI в США в январе вырос на 0,5% относительно предыдущего месяца после повышения на 0,2% в декабре, свидетельствуют данные министерства труда страны. В годовом выражении цены выросли на 2,1% после аналогичного повышения в декабре. Опрошенные Bloomberg аналитики в среднем прогнозировали рост цен на 0,3% относительно декабря и на 1,9% в годовом выражении. Как и ожидалось, данные по инфляции спровоцировали высокую волатильность на мировых финансовых рынках.

В частности, фондовый рынок немного снизился после выхода данных, но быстро отыграв потерянные позиции завершил торговый день в «зеленной» зоне. Индустриальный индекс Dow Jones вырос на 1,03%, индекс S&P 500 прибавил 1,34%, а Nasdaq увеличился на 1,85%. Стоит отметить, фондовые индексы в США остановились вблизи предыдущих максимумов и на сегодняшних торгах вероятно определится дальнейшее направление рынка.

Диаграмма 1. Индекс Dow Jones:

Источник: investing.com

Рост инфляции выше 2% дает больше причин ФРС для более агрессивного ужесточения ДКП. Реакцией на увеличение инфляции стал рост доходности гособлигаций США. Так, 10-летние бумаги Казначейства США резко подорожали на 9 б.п. до 2,92% годовых.

Диаграмма 2. Доходность 10-летних облигаций Казначейства США:

Источник: investing.com

Первая реакция доллара США на данные по инфляции были позитивными и индекс доллара пошел вверх, однако рост был недолгим. За вчерашний день индекс доллара США снизился на 0,76% до 88,91 пунктов. По мнению некоторых аналитиков, снижение доллара США может иметь более глубокие, фундаментальные причины нежели чем зависимость от краткосрочного колебания на финансовых рынках. Происходит переоценка перспектив экономики США на фоне роста инфляции и увеличения дефицита бюджета.

Национальная валюта остается под влиянием локальных факторов, таких как приближение налогового периода и стерилизация излишней тенговой ликвидности Нацбанком. Также поддержку тенге оказывает снижение индекса доллара США. По итогам вчерашних торговых сессий на KASE тенге укрепился к доллару США на 1,66 тенге до 322,55 тенге за доллар при объеме торгов, равном 157,2 млн долларов США. Таким образом, с начала текущей недели национальная валюта укрепилась к доллару США на 4,77 тенге или 1,5%.

За вчерашний день тенге укрепился к российскому рублю на 1,6 тиын до 5,6 тенге за рубль, а к китайскому юаню на 34 тиын до 50,97 тенге за юань.

Ревальвационная динамика по тенге к доллару США продолжается и по итогам сегодняшних утренних торгов курс по паре USDKZТ составил 320,53 тенге за доллар, что на 1,92 тенге ниже уровня средневзвешенного значения вчерашних торгов.

Диаграмма 3. Курс USDKZT:

Источник: KASE

Ставки казахстанского денежного рынка все также находятся вблизи нижней границы базовой ставки НБРК – индекс денежного рынка KASE (MM index) снизился на 2 б.п. до 8,74%. Доходность операций репо вчера не изменилась – как однодневных (8,75% годовых), так и двухдневных (8,76% годовых). Объем торгов по однодневным своп операциям под доллар США снизился до 2,9 млрд тенге, при этом доходность сделок выросла до 8,1% (+10 б.п.). Тем временем, объем торгов по двухдневным своп операциям был на привычном уровне – 157,6 млрд тенге, а доходность сделок снизилась на 5 б.п. до 8,64% годовых. Снижение доходности двухдневных своп операций ниже базовой ставки НБРК можно интерпретировать как ожидания рынком продолжения укрепления тенге к доллару США.

Вчера НБРК вновь разместил достаточно крупный объем краткосрочных нот объемом 315,62 млрд тенге, разделив на два аукциона: недельных нот было размещено на 75,0 млрд тенге при доходности 8,8% годовых (спрос: 180,6 млрд тенге), а месячных нот было продано на 240,62 млрд тенге при доходности 9,02% годовых (спрос: 368,31 млрд тенге). Тем временем открытая позиция по операциям НБРК достигла новых исторических максимумов, вплотную приблизившись к 4,6 трлн тенге брутто задолженности.

Диаграмма 4. Открытая позиция по операциям НБРК:

Источник: НБРК

После однодневной коррекции казахстанский фондовый рынок вновь пошел вниз. Индекс KASE, составленный из восьми наиболее ликвидных долевых бумаг на казахстанской бирже, снизился на 0,22% до 2 306,34 пунктов. Больше остальных подешевели акции БЦК (-1,45%), Народного банка (-0,93%) и Kcell (-0,74). Вопреки общему тренду бумаги KAZ Minerals выросли в цене на 1,03%. Изменение стоимости остальных четырех компании представительского списка составило менее чем 0,5%.

Цены на нефть заметно выросли в среду. В частности, стоимость барреля нефти марки Brent увеличилась на 2,65% до 64,4 долларов США. Катализатором роста цен стали данные о запасах нефти в США от EIA, показавшие рост запасов на 1,84 млн баррелей, тогда как ожидался рост на 2,83 млн баррелей. Также поддержку нефтяным котировкам оказало повсеместное ослабление доллара США.

Фьючерсы на золото закончили торги среды на самом высоком уровне за почти три недели после вышедших данных по инфляции, побудивших инвесторов уходить в драгоценный металл в качестве хеджирования против роста цен. По итогам торгов на СОМЕХ апрельское золото выросло на 26,20 долларов, или на 1,9%, до 1,358 долларов за унцию. Что касается других товаров, торгующихся на COMEX, фьючерс на серебро с поставкой в марте вырос на 1,75%, достигнув отметки 16,87 долларов за тройскую унцию, а фьючерс на медь с поставкой в марте вырос на 2,5%, дойдя до уровня 3,234 долларов за фунт.

На валютном рынке Московской биржи рубль на торгах среды показывал в основном позитивную динамику на фоне привлекательности российских госбумаг и фактора стартующего налогового периода. Так, пара USDRUB вчера опустилась на 1,59% до 56,71 рублей за доллар (-1,59%), вернувшись к уровню начала месяца. Февральский налоговый период в РФ стартует 15 февраля, но его пик приходится на конец месяца, 26 февраля (НДПИ, НДС и акцизы) и 28 февраля (налог на прибыль). Согласно опросу Рейтер, размер НДПИ в текущем месяце оценивается в 360-485 млрд рублей. Росстат вчера сообщил, что годовая инфляция в РФ к 12 февраля составила 2,3%, слегка ускорившись относительно январского значения в 2,2%. Отмечаем, Минэкономразвития РФ ждет ускорения инфляции к концу первого квартала, но рассчитывает, что к середине года рост потребительских цен замедлится примерно до 2,0% в годовом выражении.

События в Казахстане:

Единственным законным платежным средством на территории Казахстан является тенге - Национальный Банк.
Об инфляционных ожиданиях в январе 2018 год.
Касымбек просит дополнительно 60 млрд тенге на реконструкцию местных дорог.
Строительство четвертого НПЗ может обойтись почти в $9 млрд.
Наиболее любимые казахстанцами виды мяса - говядина и баранина - подорожали за год на 15%.

Корпоративные события:

Рейтинги «В-/В» Qazaq Banki понижены до «ССС+/С» и помещены в список CreditWatch Negative в связи с давлением на базу фондирования и уязвимостью финансовых показателей.
АО "Банк "Bank RBK" привлекло на KASE 14 февраля 33,7 млрд тенге, разместив 15-летние субординированные облигации KZ2C0Y15F657 (KZ2C00004125, INBNb7) с доходностью к погашению 4,08 % годовых.
АО "Ипотечная организация "Казахстанская Ипотечная Компания" привлекло на KASE 14 февраля 6,0 млрд тенге, разместив 10-летние облигации KZ2C0Y10F013 (KZ2C00003333, KZIKb27) с доходностью к погашению 10,50 % годовых.
АО "BCC Invest" - дочерняя организация АО "Банк ЦентрКредит" сообщило о получении займа в размере 356,6 млн тенге.
АО "Altyn Bank" (ДБ АО "Народный Банк Казахстана") сообщило об изменениях в составе Правления.
АО "С.А.С." сообщило о получении займа в размере 27,0 млн долларов США.
KASE провела награждение наиболее отличившихся представителей СМИ по итогам 2017 года.
KASE провела награждение листинговых компаний дипломами "ЗА СТРЕМЛЕНИЕ К ПРОЗРАЧНОСТИ" по итогам 2017 года.
KASE провела награждение наиболее отличившихся членов биржи по итогам 2017 года.
АО "Национальный управляющий холдинг "КазАгро" сообщило об увеличении финансирования малого предпринимательства на селе в 1,8 раза за три последних года.
Суд вынес решение о принудительной ликвидации Delta Bank.

Международные события:

ЦБР одалживал банку ФК Открытие вдвое дешевле рынка -- подсчеты Рейтер.
Турция выделит $5 млрд на восстановление Ирака.
Путин и король Саудовской Аравии заявили, что готовы усилить координацию на рынках углеводородов.
Для ОПЕК лучше дефицит нефти на рынке, чем ранний выход из сделки -- министр Саудовской Аравии.
Reuters узнал о планах En+ Дерипаски продать акций еще на $1 млрд.
В результате стрельбы в школе во Флориде погибли 17 человек.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz