В Давосе стартует ежегодный экономический форум

22.01.2019

920 просмотров

Президент США и ключевые лидеры Европы отказались ехать на форум на фоне внутренних проблем

Нацвалюта начала торговую неделю с негативной динамики, несмотря на преимущественно позитивный внешний фон. По итогам вчерашних торгов на KASE пара USDKZT выросла до отметки 378,78 тенге за доллар (+0,12 тенге) при невысоком объёме торгов – 53,8 млн долларов (-37%). В то же время курс по паре RUBKZT практически не изменился и составляет 5,71 тенге за рубль. Отмечаем, диапазон колебания по паре RUBKZT вышел за пределы привычного в последние месяцы коридора 5,4-5,6 тенге за рубль. Возможно, в преддверии крупных налоговых выплат в первом квартале, когда под воздействием продаж выручки тенге традиционно значительно укреплялся последние три года подряд, происходит сдержанное ослабление нацвалюты, т.е. до полноценного налогового эффекта. Поскольку специфика казахстанского валютного рынка заключается в относительно небольших объёмах, то резкое предложение иностранной валюты может оказать существенное влияние на курсообразование в дальнейшем.

Диаграмма 1. Курс RUBKZT:

Источник: KASE

Вместе с тем влияние январского налогового периода мы оцениваем как невысокое (квартальные выплаты в Казахстане производятся каждый второй месяц отчетного периода), и такие внешние факторы как курс рубля и цены на нефть скорее всего сохранят определяющее влияние для нацвалюты в ближайшее время. В то же время на текущий момент (10:25 AST) курс по паре USDKZT составляет 377,6 тенге за доллар, что на 1,18 тенге ниже уровня средневзвешенного значения предыдущих торгов.

Индикативные ставки денежного рынка тем временем удерживаются у нижней границы базовой ставки (TONIA – 8,26%, SWAP – 6,95%). При этом более низкая доходность по свопам в основном обусловлена решением НБРК по осуществлению операций валютного свопа сроком на один день с апреля 2018 года. Так, изъятие ликвидности осуществляется с использованием однодневной ставки LIBOR (тек. ~2,38%) с учетом дифференциала ставок США и РК, тогда как предоставление ликвидности – по базовой ставке НБРК плюс два процента годовых. Как сообщили в НБРК, более широкий коридор ставок по операциям своп призван дестимулировать использование иностранной валюты в качестве залогового обеспечения при привлечении тенговой ликвидности. Минимальные колебания курса на спот-рынке могут устранить указанный процентный арбитраж.

В понедельник НБРК продолжил изъятие избыточной ликвидности в больших объёмах: недельных нот было размещено на сумму 322,9 млрд тенге под 8,82% годовых (99,4% спроса), а также месячных – на сумму 104,6 млрд тенге под 8,86% годовых. На фоне роста эмиссии нот открытая позиция удерживается вблизи отметки 4,2 трлн тенге брутто-задолженности перед рынком, что поддерживает позиции нацвалюты путем значительного снижения возможности валютных спекуляций. Из событий на долговом рынке хотим отметить размещение министерством финансов РК МЕУКАМ-156 шестого выпуска (KZKD00000964) на сумму 26,1 млрд тенге с доходностью к погашению 8,62% годовых и датой погашения в 2031 году (свыше 12 лет).

Вместе с тем фиксация прибыли на казахстанском фондовом рынке продолжилась – по итогам биржевых торгов акциями значение индекса KASE снизилось до 2 292,79 пунктов (-1,32%) при объёме торгов – 363,3 млн тенге (рост в 3,8 раз). Значительный рост объёма торгов в основном связан со сделками с акциями Казахтелекома (91% всего объёма), на которые также приходится и максимальное снижение – минус 8,1%. Напомним, на прошлой неделе стало известно, что Казахтелеком подал заявления в службу экономических расследований (СЭР) на некоторых миноритариев. Основание - использование инсайдерской информации мелкими акционерами. Из предстоящих корпоративных событий хотим отметить внеочередное общее собрание акционеров Казахтелеком (11.02) с повесткой «Об утверждении изменений в Методику определения стоимости акций АО «Казахтелеком» при их выкупе».

Текущая неделя на мировых рынках стартовала публикацией данных о росте ВВП Китая за прошлый год, которые в основном оказались в рамках ожиданий (рост замедлился до 6,6%) поэтому не возымели существенного негативного эффекта на основные площадки. Тем не менее, опасения относительно замедления мировой экономики и, в частности, китайской усилились ближе к концу дня после публикации неутешительного прогноза Международного валютного фонда. Так, МВФ в понедельник понизил прогнозы глобального роста в 2019 и 2020 годах (до 3,5% м 3,6% соответственно) на фоне ослабления показателей в Европе и на некоторых развивающихся рынках и сообщил, что неспособность разрешить торговые противоречия может еще больше дестабилизировать замедляющуюся мировую экономику. МВФ также отметил в числе рисков более резкое, чем ожидалось, замедление роста экономики КНР и возможный выход Великобритании из Евросоюза без соглашения с блоком, сообщив, что эти факторы могут усилить волатильность на финансовых рынках. На этом фоне на азиатских рынках сегодня преобладают «распродажи», а фьючерсы на основные американские индексы свидетельствуют, что рынки откроются после длинных выходных в связи с празднованием дня Мартина Лютера Кинга со снижением.

Между тем в понедельник премьер-министр Великобритании Тереза Мэй представила парламенту страны план «Б» по Brexit. По ее словам, правительство будет более гибко искать консенсуса с парламентом, а также предоставит гражданам Великобритании и ЕС гарантии прав. Мэй пообещала стремиться урегулировать проблему пограничного режима между Ирландией и Северной Ирландией, пытаясь уговорить палату общин проголосовать за проект договора о выходе из ЕС, отвергнув при этом призывы провести второй референдум о членстве в ЕС. На что, лидер оппозиционной партии лейбористов Джереми Корбин заявил, что Тереза Мэй втянула парламент в «день сурка», потому что ее план «Б» выглядит удивительно похожим на план «A». Напомним, парламент обязал Мэй предложить ему новый вариант договора, но фактически это невозможно поскольку Евросоюз не собирается пересматривать этот документ. Новое голосование по проекту соглашения о Brexit назначено на 29 января. Курс по паре GBPUSD вчера вырос на 0,30% до отметки 1,29 долларов за фунт.

Мировые цены на нефть демонстрировали разнонаправленную динамику в понедельник. Так, цены на нефть перешли к снижению после публикации данных по замедлению роста экономики КНР, но завершили день ростом на позитивных данных по добыче стран ОПЕК+. По итогам торгов фьючерсы на Brent прибавили 0,82% до 62,81 долларов за баррель. Отмечаем, согласно ежемесячному докладу ОПЕК, страны организации снизили добычу нефти в декабре на 780 тыс. баррелей в сутки к уровню октября до 31,578 млн баррелей в сутки. Аналитики отмечают, что указанный уровень добычи близок к целевому уровню, установленному в рамках нового соглашения (31,5 млн баррелей в сутки). И, судя по всему, в январе картель выполнит согласованные обязательства на 100%.

По итогам вчерашних торгов на Московской бирже российский рубль незначительно ослаб к доллару США – курс по паре USDRUB вырос на 0,18% до 66,39 рублей за доллар. В условиях низкой рыночной ликвидности из-за выходного дня в США негативное влияние валютных интервенций ЦБРФ были более заметны. К тому же, давление на валюты развивающихся стран создали и данные о замедлении экономического роста КНР до минимума за последние 28 лет. Между тем МВФ пересмотрел прогнозы роста российской экономики с понижением на 0,2 п.п. до 1,6% в 2019 году и на 0,1 п.п. в 2020 году до 1,7%. Сентимент на рынке ухудшился и в связи с угрозой расширения санкций в отношении РФ. Отметим, что ЕС в понедельник ввёл санкции в отношении главы и замглавы ГРУ, а также двух сотрудников военной разведки. Поддержку же российской валюте продолжает оказывать налоговый период пик которого приходится на 25 января, когда завершится уплата НДПИ, НДС и акцизов.

Сегодня, 22 января, в Давосе стартует ежегодный экономический форум, новости с которого могут оказаться в центре внимания инвесторов. При этом президент США и ключевые лидеры Европы (Великобритании и Франции) отказались ехать в Давос на фоне внутренних проблем. Отметим, что частичная приостановка работы американских госучреждений продолжается уже пятую неделю, и стороны по-прежнему не способны заключить соглашение. В то же время премьер-министр Великобритании Тереза Мэй занята переговорами о Brexit в Лондоне, в то время как президенту Франции Эммануэлю Макрону надо реагировать на продолжающиеся протесты «желтых жилетов».

События в Казахстане:

Назарбаев встретился с президентом Зимбабве.
НБРК: о выявленных в 2018 году в действиях банков второго уровня и организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, нарушениях по итогам рассмотрения обращений потребителей финансовых услуг.
НБРК: о выявленных в 2018 году в действиях страховых организаций нарушений по итогам рассмотрения обращений потребителей финансовых услуг
Экономика Казахстана: почему правительству выгоден слабый тенге.
Министерство финансов Казахстана привлекло на KASE 21 января 26,1 млрд тенге, разместив МЕУКАМ-156 шестого выпуска.
За 2018 год объем торгов на KASE снизился на 15,6% до 127,8 трлн тенге ($ 372,1 млрд).

Корпоративные события:

Как Ахметжан Есимов сокращает долги фонда «Самрук-Казына».
АО "Казкоммерц Секьюритиз" сообщило о приобретении Евразийским банком развития облигаций АО "Батыс Транзит" на общую сумму 11,6 млрд тенге.
Вкладчики «Банка Астаны» начнут получать свои деньги с 26 января.

Международные события:

МВФ понизил прогнозы роста глобальной экономики из-за торговой войны, слабости в Европе.
Тереза Мэй отвергла идею второго референдума о "брексите".
Рост ВВП Китая в 2018г замедлился до минимума 28 лет.
Власти Китая признали влияние торговых споров с США на экономику страны.
ЕС предложил свой вариант транзита газа из РФ через Украину.
Власти Венесуэлы объявили о провале мятежа. В Каракасе начались беспорядки.
Меркель обещает президенту Узбекистана "совместные проекты".