Инфляция в США достигла 3,7% г/г, усилив давление на акции компаний с высокой потребностью в долговом финансировании

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам валютных торгов среды курс USDKZT вырос на 2,14 теңге – до 450,62 теңге за доллар, частично скорректировав укрепление нацвалюты за две предыдущие торговые сессии. Объём торгов при этом составил 445,1 млн долларов (+154,6 млн). Дополнительный спрос на инвалюту мог быть связан с корпоративными платежами по импортным контрактам и обслуживанием внешних обязательств. При этом высокие реальные ставки продолжают поддерживать привлекательность теңговых инструментов.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных по денежной базе и агрегатам широкой денежной массы, кредитованию, внешнему товарообороту, краткосрочному экономическому индикатору (КЭИ) и количеству субъектов предпринимательства.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка продолжили разнонаправленное движение при росте профицита ликвидности. Так, TONIA снизилась с 16,02% до 16,00%, а SWAP-1D выросла с 11,09% до 11,25%. В то же время спрос на депозитном аукционе Нацбанка составил 1,2 трлн теңге (+136,5 млрд) и был удовлетворён полностью по ставке 16,25%. Открытая позиция по операциям НБРК увеличилась примерно с 8,1 до 8,4 трлн теңге.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов среды индекс KASE снизился на 0,5%, завершив сессию на отметке 7 777 пунктов. Объём торгов снизился на 8,8% и составил 654,4 млн теңге, что может указывать на умеренное снижение активности участников рынка. Давление на индекс оказали акции Казатомпрома (-1,7%), Kaspi (-1,2%) и Народного Банка (-0,8%) за счёт ребалансировки портфелей участниками рынка.

Среди новостей долгового рынка отметим, что Отбасы банк выпустил облигации на сумму 6,4 млрд теңге со сроком в 5 лет и с доходностью 15,85% годовых.

НЕФТЬ

Нефть Brent подорожала на 0,4% – до 106,1 доллара за баррель после ракетной атаки хуситов на объекты Saudi Aramco в Саудовской Аравии. Инцидент вновь усилил опасения относительно безопасности энергетической инфраструктуры региона на фоне сохраняющихся угроз судоходству через Ормузский пролив.

Дополнительную поддержку котировкам оказал отчёт МЭА, согласно которому дефицит дизельного топлива может сохраняться вплоть до 2027 года. При этом агентство прогнозирует сокращение мирового спроса на нефть в 2026 году на 2,6 млн баррелей в сутки. Таким образом, несмотря на ослабление спроса, ограничения поставок нефтепродуктов и сохраняющиеся геополитические риски продолжают поддерживать напряжённость на энергетическом рынке.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Американские фондовые индексы снизились на 0,1–1,9% после публикации сентябрьских данных по инфляции, усиливших опасения дальнейшего ужесточения политики ФРС. Потребительские цены выросли на 0,6% м/м и 3,7% г/г против ожидаемых 3,6%, причём более половины месячного прироста пришлось на удорожание бензина. При этом базовая инфляция составила 2,6% г/г, что указывает на преимущественно энергетический характер последнего ускорения общего ИПЦ.

Диаграмма 3. Динамика инфляции в США:

Источник: Бюро статистики труда США

Наиболее сильное давление испытали компании, связанные с развитием ИИ-инфраструктуры. Индекс полупроводников PHLX снизился на 4,3%, акции AMD – на 5,7%, Marvell – на 8,7%. Бумаги Oracle подешевели на 8,8%, CoreWeave – на 15,5%. Высокая капиталоёмкость ИИ-проектов и значительные потребности в заёмном финансировании делают этот сегмент особенно чувствительным к сохранению высоких процентных ставок. В результате инвесторы всё внимательнее оценивают не только перспективы роста выручки от ИИ, но и стоимость капитала, необходимого для реализации масштабных инфраструктурных проектов.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных по индексу цен производителей (PPI), рынку труда, розничным продажам и товарно-материальным запасам бизнеса.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

На фоне распродажи американских акций спрос на гособлигации США несколько вырос, в результате чего доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,22% до 5,19%. Одновременно индекс доллара укрепился на 0,4% – до 102,6 пункта, оказывая давление на золото, котировки которого снизились на 1,1% – до 4 133 долларов за тройскую унцию. Разнонаправленная динамика защитных активов отражает сочетание повышенного спроса на доллар и гособлигации с давлением сильной американской валюты на драгоценные металлы.

События в Казахстане:

• Касым-Жомарт Токаев прибыл с рабочим визитом в Баку.
• Правительство планирует сократить дефицит бюджета Казахстана до ₸1 трлн.
• Проект республиканского бюджета на 2027–2029 годы одобрен в курултае.
• Казахстан и Саудовская Аравия расширяют сотрудничество в энергетике, воде и АПК.
• Госдолг Казахстана достиг ₸38,5 трлн Минфин объяснил стратегию заимствований.
• К 2029 году Казахстан создаст 20%-ный резерв электроэнергии.
• Приток иностранных инвестиций в экономику Казахстана снизился почти на 8%.
• Риски в планировании бюджета на ₸456 млрд выявили аудиторы.
• Модернизация ЖКХ ускоряется: на 2027 год готовят проекты на сотни миллиардов.
• Банки будут передавать данные о счетах и депозитах получателей госпособий.

Корпоративные события:

• Ticketon Events разместил на AIX облигации на ₸6 млрд.
• Совет директоров ФРП решил разместить 7 500 простых акций общества.
• В Alatau City планируют построить центр протонной терапии и завод аккумуляторов.
• Terrox Metals сообщает о завершении внутригрупповой реструктуризации.
• KazNet Media будет присоединена к своей материнской компании Кселл.

Международные события:

• Трамп заявил о подготовке к масштабной разведке нефти и газа в Гренландии.
• Трамп рассчитывает на снижение цен на дизель благодаря поставкам из России.
• Иран пытается взвинтить мировые цены на нефть и повлиять на выборы в США.
• FT: США предложили Европе разморозить часть российских активов.
• Маск объяснил ограничение работы Starlink в Украине.
• Какую помощь ЕС готовит Украине на фоне дизельной сделки США и России.
• Пашинян предложил Армении и Азербайджану обмен территориями.
• Война и высокие ставки охладили активность крупнейших банков США.
• Рынок нефти остыл на фоне угроз и надежд на смягчение санкций.
• Мировой спрос на нефть в 2026 году сократится на 2,6 млн баррелей в сутки.
• Лучшие ИИ-модели к 2030 году будут иметь качества суперинтеллекта — Deutsche Bank.