Усиление разногласий в регуляторе формирует риски для траектории денежно-кредитной политики

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На торгах среды количественные параметры спроса на инвалюту заметно превосходили её предложение. На этом фоне пара USDKZT выросла до отметки 461,77 тенге за доллар (+4,41 тенге). При этом объём торгов снизился до 431,4 млн долларов (-137,7 млн). Подобная динамика могла быть связана с активизацией приобретения инвалюты казахстанскими компаниями (оплата импортных контрактов, погашение/обслуживание внешнего долга) и населением (в преддверии длинных майских выходных) на фоне её привлекательного обменного курса, в то время как отдельные поставщики инвалюты могли сократить свои обменные операции.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка показали смешанную динамику на фоне сокращения профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA выросла с 18,00% до 18,41% (часть сделок происходит с НБРК по верхней границе коридора базовой ставки – 19,00%), а SWAP-1D снизилась с 14,57% до 13,99%. Общий объём торгов составил 908,2 млрд тенге (-40,5 млрд). Между тем спрос на депозитном аукционе вырос до 517,5 млрд тенге (+75,1 млрд) и был удовлетворён на 100%. Отметим, что объём открытой позиции НБРК снизился до отметки около 6,9 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Открытая позиция НБРК:

Источник: НБРК

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE показал околонулевое изменение (-0,01%), завершив сессию на отметке 7 795,5 пункта. При этом падение объёма торгов в 2 раза – до 1 млрд тенге может указывать на снижение активности участников рынка в преддверии продолжительных выходных. Основное давление на индекс оказали акции КазТрансОйла (-3,4%) и Kaspi (-0,8%) в связи фиксацией прибыли и ребалансировкой портфелей. Однако эта коррекция была нивелирована ростом бумаг Kcell (+1,4%) за счёт ожиданий высоких финансовых показателей.

НЕФТЬ

Цены на нефть в среду взлетели до 110,4 доллара за баррель (+5,8%) в условиях сохраняющихся перебоев в поставках энергоносителей из Персидского залива. Президент США Дональд Трамп поручил своим помощникам подготовиться к затяжной блокаде Ирана, стремясь истощить казну режима в рискованной попытке вынудить Тегеран к отказу от ядерной программы. Между тем продолжение блокады также затягивает конфликт, который привёл к росту цен на бензин, ударил по рейтингам Трампа и ещё больше омрачил перспективы республиканцев на предстоящих в ноябре промежуточных выборах. Отметим, что в моменте через Ормузский пролив проходит наименьшее число судов с начала войны.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ 

Ключевые американские индексы снизились на 0,04–0,6% после того, как Трамп поручил продолжить блокаду Ормузского пролива (см. выше). Между тем Федрезерв сохранил процентные ставки в диапазоне 3,5–3,75%, чего инвесторы в целом и ожидали, однако голосование с соотношением 8 против 4 стало первым случаем с 1992 года, когда четыре члена ФРС проголосовали против. Апрельское заседание по монетарной политике, по всей видимости, станет последним для председателя ФРС Джерома Пауэлла в этой роли до истечения его полномочий в следующем месяце. Кандидат Трампа на пост преемника Пауэлла Кевин Уорш, судя по всему, на пути к тому, чтобы возглавить центральный банк.

Диаграмма 3. Процентная ставка Федрезерва:

Источник: CNBC

Сегодня выйдет целый ряд экономических данных, в том числе предварительная оценка валового внутреннего продукта за первый квартал. Помимо этого, ожидается публикация отчёта по расходам на личное потребление – предпочтительного индикатора инфляции ФРС. Пауэлл уже заявил, что базовый PCE, не включающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, ожидается на уровне 3,2% за март. Также запланирована публикация еженедельных данных по первичным обращениям за пособием по безработице.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Сохранение базовой ставки ФРС повысило спрос на доллар, индекс которого вырос до 98,96 пункта (+0,3%). Вслед за ростом доллара наблюдалась коррекция цен на золото. Так, цена на золото опустилась до 4 574 долларов за тройскую унцию (-0,8%), в то время как доходности 10-летних казначейских облигаций США выросли с 4,35% до 4,43% на фоне сохранения ставок.

События в Казахстане:

• Казахстан рассматривает партнерство с NVIDIA и Firebird AI для создания суперкомпьютерных мощностей.
• Касым-Жомарт Токаев и премьер-министр Чехии провели встречу в узком составе.
• Сергей Лавров прибыл с официальным визитом в Астану.
• Чехия заинтересована в долгосрочных поставках казахстанской нефти.
• Air Products выразила заинтересованность в расширении партнерства с Казахстаном.
• В трех регионах Казахстана построят маслоэкстракционные заводы.
• Доля МСБ в экономике Казахстана выросла до 40% ВВП – исследование.
• Казахстан не планирует менять формат участия в ОПЕК.
• Тимур Сулейменов считает нынешний курс тенге «равновесным».
• Пять банков Казахстана станут первичными дилерами на рынке ГЦБ.
• Требования к частным судебным исполнителям ужесточат в Казахстане.

Корпоративные события:

• Единственным акционером АЛМЭКСа стал Almex Holding Limited.
• Самрук-Казына выкупил еще 10,43% простых акций Казахтелекома.
• Урихтау Оперейтинг заключила договор с СНПС-Актобемунайгаз на процессинг сырого газа.
• ЕБРР инвестирует $125 млн в выпуск еврооблигаций КТЖ.
• Крупное предприятие по выпуску яиц построят в Жамбылской области.
• Изменен состав правления ForteBank.
• Изменен состав Совета директоров Bereke Bank (ДБ Lesha Bank LLC (Public)).

Международные события:

• Война с Ираном обошлась США в 25 миллиардов долларов.
• В США выделят 1,5 трлн долларов на оборону.
• Трамп поручил подготовиться к длительной блокаде Ирана.
• Путин заявил Трампу о готовности объявить перемирие на празднование Дня Победы.
• ЕС ужесточает условия: Киев может не получить миллиардный кредит.
• Турция объявила о налоговых льготах для инвесторов и экспортеров
• Германия срочно ищет новые поставки нефти после остановки транзита по Дружбе.
• Венесуэла может выйти из ОПЕК: что происходит.
• ФРС США сохранила базовую ставку.
• Какими будут цены на нефть в 2026 году— прогноз Всемирного банка.
• Brent превысила $111 за баррель.