Годовая инфляция в августе может опуститься ниже 10%

01.09.2026

797 просмотров

Сезонное удешевление продовольствия, жёсткие денежно-кредитные условия и укрепление теңге могут замедлить годовой рост цен

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В понедельник предложение инвалюты заметно превысило спрос, в результате курс USDKZT снизился на 2,97 теңге, до 461,57 теңге за доллар. Объём торгов при этом сократился до 376,3 млн долларов (-93,6 млн). Поддержку нацвалюте могли оказывать высокие цены на нефть, продажи инвалюты в рамках операций НБРК и улучшение курсовых ожиданий, тогда как снижение торговой активности может отражать выжидательную позицию участников рынка перед публикацией данных об объёмах операций Нацбанка на валютном рынке в сентябре.

Сегодня также будут опубликованы данные по инфляции за август. Месячная инфляция может замедлиться до 0,5–0,6%, а годовая – впервые опуститься ниже 10% и составить 9,8–9,9%. Основное сдерживающее влияние оказывает сезонное удешевление продовольствия: в течение августа цены на ряд социально значимых товаров снижались несколько недель подряд. Дополнительное дезинфляционный эффект наблюдается со стороны жёстких денежно-кредитных условий и укрепления нацвалюты, которое ограничивает перенос внешнего ценового давления на стоимость импортируемых товаров. При этом высокий внутренний спрос и сохраняющийся рост издержек бизнеса могут препятствовать более существенному замедлению месячной инфляции. С учётом высокой базы августа прошлого года, когда месячная инфляция составляла 1,0%, текущая динамика может привести к снижению годового показателя ниже 10%.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка снизились на фоне некоторого улучшения ситуации с ликвидностью. Так, ставка TONIA уменьшилась с 16,91% до 16,27%, тогда как доходность SWAP-1D – с 12,81% до 12,43%. Общий объём торгов составил 1,0 трлн теңге (+191,1 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Нацбанка сократился до 904,7 млрд теңге (-1,4 трлн) и был удовлетворён полностью по ставке 16,75% годовых. Отметим, открытая позиция по операциям НБРК восстановилась до уровня около 6,9 трлн теңге.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов понедельника индекс KASE снизился на 0,1%, завершив сессию на отметке 8 121,5 пункта. Давление на индекс оказали акции Казатомпрома (-0,9%) в связи с фиксацией прибыли, тогда как поддержку обеспечили бумаги KEGOC (+0,8%) за счёт ожиданий высоких финансовых показателей.

Среди новостей долгового рынка отметим, что министерство финансов планирует выпустить облигации на сумму 780 млрд теңге со сроком от 1 года до 14 лет. Между тем S&P Global Ratings повысил рейтинг ФРП «Даму» с «BBB-/A-3» до «BBB/A-2», прогноз – стабильный. Повышение рейтинга «Даму» последовало за недавним повышением суверенного рейтинга и подтверждает возможность постепенного пересмотра рейтингов компаний КГС вслед за улучшением оценки странового риска.

НЕФТЬ

Цена на нефть в понедельник снизилась до 88,4 доллара за баррель (-1,4%) в ожидании урегулирования конфликта на Ближнем Востоке, однако возобновление боевых действий между США и Ираном вновь усилило опасения относительно перебоев в поставках из одного из ключевых нефтедобывающих регионов мира. Так, котировки в моменте восстановились до 91,3 доллара за баррель (+3,3%). Между тем президент США Дональд Трамп пригрозил новыми ударами по Ирану после прямого обмена ударами между странами.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Основные американские индексы снизились на 0,1–0,7% под влиянием усиления ожиданий более жёсткой денежно-кредитной политики ФРС. Рост нефтяных котировок после возобновления боевых действий между США и Ираном усилил опасения относительно дополнительного инфляционного давления, которые возросли после пятничного выступления главы Федрезерва Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

На этом фоне участники рынка во многом пересмотрели ожидания относительно сентябрьского заседания ФРС. Вероятность повышения базовой ставки в моменте оценивается в 66,4% против 41,4% неделей ранее (CME Group). Таким образом, сочетание роста нефтяных цен, сохраняющегося инфляционного давления и более жёстких ожиданий по ДКП ограничивает спрос на рисковые активы.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Защитные активы показали смешанную динамику на фоне усиления инфляционных рисков и ожиданий более жёсткой политики ФРС. Золото снизилось на 0,2% – до 4 501 доллара за тройскую унцию, тогда как доходность 10-летних Treasuries выросла на 4 б.п. – до 4,76%. Индекс доллара при этом снизился на 0,2% – до 99,4 пункта.

События в Казахстане:

Токаев назвал Россию основным инвестиционным и торговым партнером Казахстана.
Токаев и Алиев обсудили совместные проекты Казахстана и Азербайджана.
Ерлан Карин получил первые поручения на посту вице-президента.
Касым-Жомарт Токаев принял Олжаса Бектенова.
Курултай займется ИИ, миграцией, энергетикой и регулированием онлайн-платформ.
С начала года Казахстан заключил 25 соглашений об инвестициях на 4,4 трлн тенге.
МИДы Казахстана и Омана обсудили проекты в сфере транспорта, логистики, ИИ.
Доля обрабатывающей промышленности превысила добывающий сектор в Казахстане.
Субсидии бизнесу в Казахстане привязали к отечественным товарам.
Переводы из Казахстана за рубеж сократились на 14 млрд теңге за год.
Какими предлагают установить МЗП и МРП в Казахстане с 2027 года.
Годовая инфляция в Казахстане в августе замедлится до 9,8-10,1% — аналитики.

Корпоративные события:

Отбасы банк приостановил ипотеку «Ұмай», но планирует ее возобновить.
БРК актуализировал кредитную политику: ставка на прорывные проекты и синдикаты.
S&P повысило рейтинги ФРП Даму, со стабильным прогнозом.
Bank of Georgia нацелился на покупку банка в Казахстане.
Cove Kaz Capital приступила к разработке вольфрамовых месторождений в Карагандинской области.
Samsung запускает линейку инновационных AI-телевизоров 2026 года в Казахстане.
Алтыналмас опубликовал финансовую отчетность за 1 полугодие 2026 г.
Изменен состав правления НИТ.

Международные события:

Минфин США: Бессент передал Силуанову требование остановить бои в Украине.
Трамп - Путин - Зеленский: раскрыта цель визита главы ЦРУ в Москву.
США открывают новый фронт санкционного давления на Иран — под ударом банки.
ЕС готовит один из крупнейших пакетов санкций против России.
Алиев и Пашинян сделали заявление по поводу мира между странами.
Турция и Сирия нарастили торговлю до $3,75 млрд.
ЕАЭС и Вьетнам хотят усилить сотрудничество в сфере ИИ и цифровых технологий.
Аргентина поставила новый нефтяной рекорд.
Мировой рынок газа установил сразу несколько рекордов.