Импорт догоняет экспорт: профицит торгового баланса сократился почти до нуля

16.06.2026

75 просмотров

Более быстрый рост импорта и снижение нефтяных котировок ухудшают внешнеторговые условия

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам торгов в понедельник курс по паре USDKZT незначительно вырос до 491,11 тенге за доллар (+1,78 тенге). Напомним, что в середине года традиционно наблюдается повышенный спрос на инвалюту, обусловленный ускорением освоения бюджетных средств, что, в свою очередь, способствует росту импорта товаров. Дополнительное давление на тенге оказывает снижение нефтяных котировок, ухудшающее ожидания относительно экспортной выручки и валютных поступлений в экономику.

Опубликованная статистика внешней торговли подтверждает указанные тенденции. Так, в апреле профицит торгового баланса РК опустился до 0,1 млрд долларов в сравнении с показателем в 0,6 млрд месяцем ранее. Это обусловлено более резким ростом импорта (с 5,3 до 5,9 млрд) по сравнению с экспортом (с 5,8 до 6,0 млрд). Таким образом, профицит торгового баланса за январь-апрель снизился до 3,1 млрд долларов по сравнению с показателем в 4,1 млрд за аналогичный период 2025 года (-23,6%), что указывает на ослабление фундаментальной поддержки тенге со стороны внешнего сектора экономики.

Диаграмма 1. Динамика внешнеторгового оборота:

Источник: БНС АСПиР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Таргетируемая ставка при проведении операций ДКП на денежном рынке, TONIA, опустилась ниже уровня базовой ставки (до 16,88% с 17,18% ранее). Этому во многом способствовали удовлетворение избыточного спроса со стороны отдельных участников и стабилизация профицита ликвидности в системе. Отметим, что открытая позиция по операциям НБРК удерживается у отметки в 6,8 трлн тенге. Снижение TONIA ниже базовой ставки указывает на сохранение комфортного уровня ликвидности в банковской системе и отсутствие признаков её дефицита.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE начал неделю умеренным снижением на 0,4%, опустившись до отметки в 7 726,29 пункта. При этом объём торгов увеличился в 3 раза и составил 2,2 млрд тенге. В структуре индекса рост акций Air Astana (+0,8%) и Народного Банка (+0,8%) был нивелирован снижением бумаг Казатомпрома (-3,1%) и Kcell (-0,6%). Вместе с тем интерес инвесторов к акциям может сохраниться на фоне дивидендного сезона и возможного реинвестирования полученных выплат.

НЕФТЬ

Цена на нефть Brent опустилась до 83,2 доллара за баррель (-0,8%) впервые с начала марта. Снижение нефтяных цен обусловлено ожиданиями деэскалации конфликта между США и Ираном. Достигнутые сторонами договорённости предусматривают восстановление судоходства через Ормузский пролив, что может снизить риски перебоев в поставках нефти на мировой рынок. Подписание меморандума запланировано на 19 июня в Швейцарии.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Достижение США и Ираном договоренностей, которые позволят завершить боевые действия на Ближнем Востоке, заметно улучшило аппетит к риску. Так, американские фондовые индексы выросли в понедельник на 0,9-3,1%. При этом слабая макростатистика не смогла повлиять на позитивные настроения инвесторов на рынке: объем промышленного производства в США в мае увеличился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем вместо ожидавшегося роста на 0,3%. Таким образом, снижение геополитической премии за риск в настоящий момент оказывает на рынки более существенное влияние, чем отдельные признаки замедления экономической активности.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Несмотря на улучшение настроений на фондовых площадках, спрос на защитные активы остаётся устойчивым, что может отражать осторожность инвесторов перед заседанием ФРС и публикацией ключевых макроэкономических данных. Доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась до 4,47% (-2 б.п.), индекс доллара США незначительно вырос до 99,6 пункта (+0,1%), тогда как золото подорожало до 4 337 долларов за унцию (+0,5%).

События в Казахстане:

Токаев потребовал от Косанова усилить боеготовность казахстанской армии.
В Казахстане могут открыть представительство Финансовой корпорации США по международному развитию.
Рост ВВП по итогам пяти месяцев в Казахстане составил 3,7%.
Казахстан и Франция намерены развивать сотрудничество в атомной энергетике.
Россия сохранила лидерство по экспорту товаров в Казахстан.
Локализация и рост зарплат станут обязательными условиями господдержки легпрома в Казахстане.
Рост экономики и замедление инфляции — макропрогноз ЕАБР на 2026–2028 гг.
Казахстан готовит правила спасения крупных банков за счёт бюджета.

Корпоративные события:

Halyk Bank разместил на бирже AIX второй транш облигаций на $200 млн.
Kaspi.kz опубликовал финансовую отчетность за 2025 год.
Freedom Holding Corp. намерен привлечь через SPO до $300 млн.
KMF Банк опубликовал финансовую отчетность за 2025 год.
NVIDIA и Firebird построят дата-центры в Экибастузе за $10 млрд.
Совет директоров ФНБ Самрук-Казына решил разместить 31 простую акцию общества.
Эйр Астана сообщила о сделках с собственными ценными бумагами c 8 по 9 июня 2026 г.

Международные события:

Соглашение подписано, Ормуз откроют уже в пятницу — Трамп.
Трамп пообещал заняться Украиной после завершения войны с Ираном.
Зеленский и Трамп обсудили трехстороннюю встречу с Путиным.
Соглашение Трампа нас не обязывает — министр нацбезопасности Израиля.
Макрон ответил на угрозы Трампа.
Армения анонсировала учения с тремя странами НАТО.
Индия с начала года импортировала золото на $31,62 млрд.