Замедление инфляции открывает окно для старта нормализации монетарных условий Федрезервом

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На фоне удовлетворения избыточного спроса на инвалюту курс USDKZT продолжил движение вниз, опустившись во вторник до 477,44 тенге за доллар (-1,49 тенге). Помимо привлекательного курса продажи инвалюты, на стороне тенге также выступают жесткая денежно-кредитная политика, повышенные объёмы трансфертов инвалюты из Нацфонда, растущее изъятие свободной ликвидности из рынка (свыше 6,6 трлн тенге), улучшение краткосрочных ожиданий по курсу, а также восстанавливающийся интерес нерезидентов к тенговым активам на фоне паузы в нормализации монетарной политики. Отметим, по результатам сентябрьского опроса АФК, к началу октября курс USDKZT прогнозируется на уровне 476,5 тенге за доллар.

На сегодняшней сессии пара USDKZT (10:50 ALA) торгуется на уровне 477,6 тенге за доллар. 

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Увеличение спроса на тенге отмечалось и на денежном рынке. Так, индикативные ставки немного выросли во вторник: TONIA до уровня 13,76% (+26 б.п.), SWAP_1D – до 7,92% (+121 б.п.). При этом объём торгов возрос до 828,4 млрд тенге (+116,8 млрд). Между тем открытая позиция по операциям НБРК продолжает постепенно расти и приблизилась к отметке 6,7 трлн тенге задолженности перед рынком (возвращается ликвидность, ушедшая во время налогового периода).

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE во вторник показал снижение, опустившись до отметки 5 180,2 пункта (-0,37%). Инвесторы продолжили продавать акции Air Astana (-1,9%), несмотря на позитивные оценки со стороны одного из брокеров. Коррекция долевых бумаг Народного Банка (-1,8%) происходила вслед за последними изменениями его GDR на LSE. Из событий долгового рынка можно отметить размещение НУХ «Байтерек» однолетних облигаций на сумму 35,0 млрд тенге под 13,87% годовых. Кроме того, сегодня на KASE проводятся торги по размещению однолетних облигаций Bank RBK (INBNb15)  на сумму 10,7 млрд тенге.

НЕФТЯНОЙ РЫНОК

Во вторник цена нефти Brent опустилась ниже 70 долларов за баррель (-3,7% за день) впервые с декабря 2021 года на фоне ухудшения прогнозов по спросу в свете замедления экономик США и КНР и более длительного сохранения высоких ставок в мировой экономике. Кроме того, ОПЕК понизила прогноз роста спроса на сырье в 2024 году на 80 тыс. баррелей в сутки – до 2,03 млн б/с. Ранее ожидалось повышение спроса на 2,11 млн б/с. Альянс также ожидает увеличения предложения нефти из стран, не входящих в сделку ОПЕК+, на 1,23 млн б/с в текущем году, и ещё на 1,1 млн б/с – в 2025 году.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

В ожидании благоприятных данных по инфляции в США за август аппетит к риску продолжил восстанавливаться, что отразилось в умеренном росте ключевых американских фондовых индексов (в пределах 0,5-0,8%). Аналитики ожидают месячной инфляции в августе на отметке 0,2% (0,2% в июле) и годового показателя – на отметке 2,5% (2,9% в июле). Соответственно, более сильное замедление потребительских цен в США относительно рыночных ожиданий может соответствующим образом повлиять на дальнейшие решения Федрезерва по изменению процентной ставки и на рыночный сентимент.

Диаграмма 2. Инфляция в США:

Источник: Investing

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Растущие ожидания замедления инфляции и снижения ставок Федрезервом стимулировали покупки гособлигаций США (доходность US10Y снизилась с 3,70 до 3,64%) и золота (+0,41%), тогда как индекс доллара практически не изменился. В ближайшие дни волатильность на рынке безрисковых инструментов может сохраниться в зависимости от поступающей макростатистики и ожидаемого её влияния на решения Федрезерва по базовой ставке.

События в Казахстане:

• Президент прибыл с рабочей поездкой в Костанайскую область.
• Казахстан сократил добычу нефти в августе на фоне ремонта на Тенгизе.
• Sovico Group проявляет интерес к аэропортам Туркестана и Кызылорды
• TSC Global/GK Hyperscale заинтересована в реализации проекта в Казахстане.
• В Казахстане запустят производство тракторов Zoomlion.
• Новый закон о банках будет принят в июне 2025 года.
• В Казахстане часть болезней намерены исключить из ГОБМП.
• Изменят ли правила изъятия пенсионных накоплений для казахстанцев.

Корпоративные события:

• Kazakhmys, ERG и Kazzinc подписали меморандум о сотрудничестве.
• Казатомпром получил право на разведку урана на новом участке месторождения Буденовское.
• Fincraft Group стал обладать 40%-й долей Beineu Petroleum Limited.
• Самрук-Энерго сообщило о размещении 4 800 простых акций общества.
• Совет директоров Qazaqstan Investment Corporation принял решение о размещении 50 000 простых акций общества.
• Эйр Астана предоставила информацию о сделках с собственными ценными бумагами с 3 по 9 сентября.
• МФО KMF заключило кредитное соглашение с МФК на $50 млн.

Международные события:

• США намерены принять ограничения в отношении китайских компаний.
• США и страны Европы вводят новые санкции против Ирана.
• Байден сообщил о работе над отменой ограничений на удары вглубь России.
• Украина согласилась на транзит купленной компаниями ЕС нефти из России.
• Никол Пашинян: Армения готова подписать мирный договор с Азербайджаном.
• Казахстан и страны Центральной Азии объединяют усилия с Китаем в сфере безопасности.
• ОПЕК+ в августе снизила добычу нефти на 100 тысяч баррелей в сутки.