Инфляция в стране может замедлиться ближе к 9% в сентябре

01.10.2026

686 просмотров

Сдерживающее влияние на рост цен оказывают сезонное удешевление продовольствия, укрепление теңге и сохраняющиеся умеренно жёсткие денежно-кредитные условия

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В среду по итогам торгов курс USDKZT вырос на 1,22 теңге, до 440,49 теңге за доллар, при объёме торгов в 365,1 млн долларов (-39,7 млн). При этом внешний фон складывался благоприятно для нацвалюты – рост нефтяных котировок сопровождался снижением индекса доллара, что указывает на преобладание внутренних факторов в динамике курса. Ослабление теңге могло быть связано с активизацией спроса на инвалюту со стороны компаний для расчётов по импортным контрактам и обслуживания внешних обязательств.

Среди опубликованной статистики отметим, что за 1 полугодие 2026 года текущий счёт сложился с профицитом в 2,4 млрд долларов (против -3,6 млрд в 1П25 г.). Улучшение произошло из-за опережающего роста экспорта товаров (+27,1%) над импортом (+6,2%).

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных по инфляции за сентябрь. Месячная инфляция может составить 0,5–0,7%, а годовая – замедлиться до 9,1–9,4% с 9,8% в августе. Сдерживающее влияние на рост цен оказывают сезонное удешевление продовольствия и укрепление теңге, тогда как внутреннее ценовое давление, рост стоимости ЖКУ и ГСМ ограничивают более быстрое замедление.

Диаграмма 1. Динамика счёта текущих операций:

Источник: НБРК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка снизились, несмотря на сокращение профицита ликвидности после прохождения налогового периода. TONIA скорректировалась с 16,12% до 16,06%, SWAP-1D – с 10,70% до 9,47%. Спрос на депозитном аукционе Нацбанка сократился вдвое – до 535,6 млрд теңге и был удовлетворён полностью по ставке 16,25%. Открытая позиция по операциям НБРК уменьшилась до около 7,7 трлн теңге.

Диаграмма 2. Открытая позиция НБРК:

Источник: НБРК

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов среды индекс KASE вырос на 0,10%, завершив сессию на отметке 7 795,4 пункта. Объём торгов вырос на 10,5% и составил 813,1 млн теңге, что может указывать на умеренное оживление активности участников рынка. Поддержку индексу оказали бумаги КазТрансОйла (+2,7%), БЦК (+1,3%) и Air Astana (+1,0%) на фоне выгодных цен для участников рынка, тогда как давление оказали акции Казатомпрома (-2,1%) в связи с фиксацией прибыли инвесторами.

НЕФТЬ

Цена Brent восстановилась до 98 долларов за баррель (+1,9%) на фоне застопорившихся американо-иранских мирных переговоров и напряжённости на топливном рынке США. В среду президент США Дональд Трамп опроверг информацию о готовности смягчить санкции против Ирана. Одновременно он рассматривает возможность временного запрета на экспорт дизельного топлива из США, чтобы снизить внутренние цены перед промежуточными выборами в ноябре.

Запасы сырой нефти в США за прошедшую неделю выросли на 922 тыс. баррелей – до 427,3 млн баррелей, тогда как аналитики прогнозировали снижение на 264 тыс. баррелей. Однако запасы бензина сократились на 1,7 млн баррелей – до 204,4 млн баррелей, а запасы дистиллятов, включая дизельное и печное топливо, снизились на 2,3 млн баррелей – до 105,2 млн баррелей, что указывает на сохраняющийся спрос на нефтепродукты.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Американские фондовые индексы завершили торги разнонаправленно, в диапазоне от -0,3% до +0,9%. Более слабые, чем ожидалось, данные об инфляции снизили вероятность дополнительного повышения ставки ФРС: индекс PCE в августе вырос на 3,4% г/г против ожидаемых 3,7%, а базовый показатель замедлился до 3,0%. Одновременно оценка роста ВВП США за II квартал была повышена до 2,2%, что подтвердило устойчивость экономической активности.

Сочетание более умеренной инфляции и сохраняющегося экономического роста поддерживает акции, однако эффект ограничивают высокие долгосрочные ставки. Поэтому дальнейшая динамика рынка всё сильнее зависит не только от траектории ставки ФРС, но и от того, начнут ли снижаться доходности длинных гособлигаций США.

Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на публикациях данных о количестве первичных заявок по безработице и деловой активности.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Золото выросло на 0,2% – до 4 186 долларов за тройскую унцию. Поддержку котировкам оказали более слабые данные об инфляции в США и сохраняющаяся геополитическая напряжённость. При этом доходность 10-летних гособлигаций США повысилась до 5,29%, а индекс доллара – до 101,5 пункта (+0,1%). Устойчивость золота вместе с ростом доходностей показывают, что спрос на защитный актив сейчас поддерживается не только ожиданиями по ставке ФРС, но и сохраняющейся геополитической премией.

События в Казахстане:

Bavarian Chips Alliance предложили запустить совместную программу с Казахстаном.
Президент обсудил сотрудничество с премьер-министром Баварии.
С Aurubis обсудили совместные проекты по переработке медного металлолома.
Казахстан заключил контракты на поставку пшеницы и масла в Афганистан на $21 млн.
Казахстан присоединился к правилам ВТО по регулированию рынка услуг.
Внешний долг Казахстана вырос до $187,9 млрд.
Платежный баланс Казахстана вышел в профицит на $2,4 млрд по итогам полугодия.
Киберучения казахстанских банков переведут в режим реальных стресс-тестов.
Банки Казахстана урезали проценты по самым выгодным вкладам.
Таксистов и курьеров ждут новые правила работы в Казахстане.

Корпоративные события:

Казахстан возобновил взыскание 2,3 трлн теңге с оператора Кашагана.
Siemens и Linde могут расширить производство в Казахстане.
Австрийский Raiffeisen Bank готовит выход на рынки Центральной Азии.
КМГ планирует дополнительно извлечь до 155 млн тонн нефти на действующих месторождениях.
КМГ вышел из нефтегазовой компании Phystech II.
Оразалимов Ш.А. назначен и. о. председателя правления НИТ.

Международные события:

«Это произойдет скоро»: Трамп сделал новое заявление о войне с Ираном.
Axios: США выдворили иранскую делегацию после провала переговоров.
США ужесточили ограничения на поездки и финансовые операции с Кубой.
Ирак после ухода США: сможет ли Багдад взять группировки под контроль.
Госдолг Финляндии достиг рекорда, превысив 90% ВВП.
Россия представила Армении проект нового энергоблока АЭС.
Россия пригрозила НАТО ядерным оружием из-за Калининграда: что ответил альянс.
Казахстан и Узбекистан обеспечили 80% экспорта внутри Центральной Азии.
Казахстан и Узбекистан ищут новый выход к портам Пакистана.
BTC вырос более чем на 40% за квартал: что будет дальше.