Сдерживающее влияние на рост цен оказывают сезонное удешевление продовольствия, укрепление теңге и сохраняющиеся умеренно жёсткие денежно-кредитные условия

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В среду по итогам торгов курс USDKZT вырос на 1,22 теңге, до 440,49 теңге за доллар, при объёме торгов в 365,1 млн долларов (-39,7 млн). При этом внешний фон складывался благоприятно для нацвалюты – рост нефтяных котировок сопровождался снижением индекса доллара, что указывает на преобладание внутренних факторов в динамике курса. Ослабление теңге могло быть связано с активизацией спроса на инвалюту со стороны компаний для расчётов по импортным контрактам и обслуживания внешних обязательств.

Среди опубликованной статистики отметим, что за 1 полугодие 2026 года текущий счёт сложился с профицитом в 2,4 млрд долларов (против -3,6 млрд в 1П25 г.). Улучшение произошло из-за опережающего роста экспорта товаров (+27,1%) над импортом (+6,2%).

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных по инфляции за сентябрь. Месячная инфляция может составить 0,5–0,7%, а годовая – замедлиться до 9,1–9,4% с 9,8% в августе. Сдерживающее влияние на рост цен оказывают сезонное удешевление продовольствия и укрепление теңге, тогда как внутреннее ценовое давление, рост стоимости ЖКУ и ГСМ ограничивают более быстрое замедление.

Диаграмма 1. Динамика счёта текущих операций:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка снизились, несмотря на сокращение профицита ликвидности после прохождения налогового периода. TONIA скорректировалась с 16,12% до 16,06%, SWAP-1D – с 10,70% до 9,47%. Спрос на депозитном аукционе Нацбанка сократился вдвое – до 535,6 млрд теңге и был удовлетворён полностью по ставке 16,25%. Открытая позиция по операциям НБРК уменьшилась до около 7,7 трлн теңге.

Диаграмма 2. Открытая позиция НБРК:

Источник: НБРК

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов среды индекс KASE вырос на 0,10%, завершив сессию на отметке 7 795,4 пункта. Объём торгов вырос на 10,5% и составил 813,1 млн теңге, что может указывать на умеренное оживление активности участников рынка. Поддержку индексу оказали бумаги КазТрансОйла (+2,7%), БЦК (+1,3%) и Air Astana (+1,0%) на фоне выгодных цен для участников рынка, тогда как давление оказали акции Казатомпрома (-2,1%) в связи с фиксацией прибыли инвесторами.

НЕФТЬ

Цена Brent восстановилась до 98 долларов за баррель (+1,9%) на фоне застопорившихся американо-иранских мирных переговоров и напряжённости на топливном рынке США. В среду президент США Дональд Трамп опроверг информацию о готовности смягчить санкции против Ирана. Одновременно он рассматривает возможность временного запрета на экспорт дизельного топлива из США, чтобы снизить внутренние цены перед промежуточными выборами в ноябре.

Запасы сырой нефти в США за прошедшую неделю выросли на 922 тыс. баррелей – до 427,3 млн баррелей, тогда как аналитики прогнозировали снижение на 264 тыс. баррелей. Однако запасы бензина сократились на 1,7 млн баррелей – до 204,4 млн баррелей, а запасы дистиллятов, включая дизельное и печное топливо, снизились на 2,3 млн баррелей – до 105,2 млн баррелей, что указывает на сохраняющийся спрос на нефтепродукты.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Американские фондовые индексы завершили торги разнонаправленно, в диапазоне от -0,3% до +0,9%. Более слабые, чем ожидалось, данные об инфляции снизили вероятность дополнительного повышения ставки ФРС: индекс PCE в августе вырос на 3,4% г/г против ожидаемых 3,7%, а базовый показатель замедлился до 3,0%. Одновременно оценка роста ВВП США за II квартал была повышена до 2,2%, что подтвердило устойчивость экономической активности.

Сочетание более умеренной инфляции и сохраняющегося экономического роста поддерживает акции, однако эффект ограничивают высокие долгосрочные ставки. Поэтому дальнейшая динамика рынка всё сильнее зависит не только от траектории ставки ФРС, но и от того, начнут ли снижаться доходности длинных гособлигаций США.

Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на публикациях данных о количестве первичных заявок по безработице и деловой активности.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Золото выросло на 0,2% – до 4 186 долларов за тройскую унцию. Поддержку котировкам оказали более слабые данные об инфляции в США и сохраняющаяся геополитическая напряжённость. При этом доходность 10-летних гособлигаций США повысилась до 5,29%, а индекс доллара – до 101,5 пункта (+0,1%). Устойчивость золота вместе с ростом доходностей показывают, что спрос на защитный актив сейчас поддерживается не только ожиданиями по ставке ФРС, но и сохраняющейся геополитической премией.

События в Казахстане:

• Bavarian Chips Alliance предложили запустить совместную программу с Казахстаном.
• Президент обсудил сотрудничество с премьер-министром Баварии.
• С Aurubis обсудили совместные проекты по переработке медного металлолома.
• Казахстан заключил контракты на поставку пшеницы и масла в Афганистан на $21 млн.
• Казахстан присоединился к правилам ВТО по регулированию рынка услуг.
• Внешний долг Казахстана вырос до $187,9 млрд.
• Платежный баланс Казахстана вышел в профицит на $2,4 млрд по итогам полугодия.
• Киберучения казахстанских банков переведут в режим реальных стресс-тестов.
• Банки Казахстана урезали проценты по самым выгодным вкладам.
• Таксистов и курьеров ждут новые правила работы в Казахстане.

Корпоративные события:

• Казахстан возобновил взыскание 2,3 трлн теңге с оператора Кашагана.
• Siemens и Linde могут расширить производство в Казахстане.
• Австрийский Raiffeisen Bank готовит выход на рынки Центральной Азии.
• КМГ планирует дополнительно извлечь до 155 млн тонн нефти на действующих месторождениях.
• КМГ вышел из нефтегазовой компании Phystech II.
• Оразалимов Ш.А. назначен и. о. председателя правления НИТ.

Международные события:

• «Это произойдет скоро»: Трамп сделал новое заявление о войне с Ираном.
• Axios: США выдворили иранскую делегацию после провала переговоров.
• США ужесточили ограничения на поездки и финансовые операции с Кубой.
• Ирак после ухода США: сможет ли Багдад взять группировки под контроль.
• Госдолг Финляндии достиг рекорда, превысив 90% ВВП.
• Россия представила Армении проект нового энергоблока АЭС.
• Россия пригрозила НАТО ядерным оружием из-за Калининграда: что ответил альянс.
• Казахстан и Узбекистан обеспечили 80% экспорта внутри Центральной Азии.
• Казахстан и Узбекистан ищут новый выход к портам Пакистана.
• BTC вырос более чем на 40% за квартал: что будет дальше.