Нацбанк может дать более явные сигналы о снижении ставки

23.10.2026

70 просмотров

Стабилизация инфляции создает пространство для дальнейшего смягчения базовой ставки

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам предпраздничных торгов четверга курс по паре USDKZT закрылся на отметке 448,09 теңге за доллар (-0,21 теңге). При этом объём торгов несколько вырос и составил 446,2 млн долларов против 411,2 млн на предыдущей сессии на фоне положительной для теңге внешней конъюнктуры. В этом ключе наблюдались одновременный рост нефтяных котировок (+4,0%) и снижение индекса доллара США (-0,2%). Избыток предложения инвалюты на локальном рынке мог быть связан с продажей инвалюты в рамках операций НБРК, конвертацией экспортной выручки субъектами КГС и спросом зарубежных инвесторов на казахстанские ГЦБ. При этом ожидания дальнейшего снижения базовой ставки НБРК также могут оказывать влияние на курсовые ожидания участников рынка.

Так, согласно проведённому в начале октября опросу АФК, 85% экспертов ожидают снижения базовой ставки на заседании 23 октября. Такие ожидания формируются на фоне замедления инфляции и инфляционных ожиданий, а также сохраняющихся высоких реальных ставок (6,95%), создающих определённое пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка снизились при росте профицита ликвидности в системе. TONIA уменьшилась с 15,54% до 15,45%, тогда как SWAP-1D – с 10,76% до 9,49%. Спрос на депозитном аукционе Нацбанка составил 820,5 млрд теңге (-299,9 млрд) и был удовлетворён полностью по ставке 16,25%. Открытая позиция по операциям НБРК выросла с 8,5 до 8,6 трлн теңге.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

В четверг по итогам торгов индекс KASE снизился на 0,3%, завершив сессию на отметке 7 873,2 пункта. Объём торгов снизился в 2,0 раза и составил 935,8 млн теңге, что может указывать на снижение активности участников рынка. Давление на индекс оказали акции БЦК (-1,6%) за счёт фиксации прибыли, тогда как поддержку обеспечили бумаги Казахтелекома (+1,2%) в ожидании высоких финансовых показателей.

Среди новостей долгового рынка отметим, что Bank RBK выпустил облигации на сумму 10,1 млрд теңге со сроком 3 года и с доходностью 17,25% годовых, тогда как КФУ выпустил долговые бумаги на сумму 9,6 млрд теңге со сроком 2 года и с доходностью 15,04% годовых.

НЕФТЬ

Цена на нефть Brent в очередной раз подскочила до 113,2 доллара за баррель (+4,0%) на фоне сообщений о том, что США и Израиль планируют возобновить военные удары по Ирану, а также атак хуситских повстанцев на Саудовскую Аравию.

Между тем США распорядились, чтобы государственные служащие, не занятые в экстренных службах, и члены их семей покинули Саудовскую Аравию. Официальный представитель Госдепартамента Томми Пигготт заявил, что распоряжение касается только Саудовской Аравии, опровергнув сообщения о том, что США поручили части сотрудников в более широком регионе Персидского залива покинуть его.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Ключевые биржевые индексы США преимущественно снизились на 1,2–2,6% на фоне возобновившихся опасений относительно расходов компаний в сфере искусственного интеллекта. Акции Meta Platforms упали примерно на 7%, несмотря на выручку выше ожиданий и оптимистичный прогноз, поскольку компания сообщила о дополнительных многомиллиардных обязательствах по будущим расходам. Бумаги лидера сегмента неооблачных провайдеров CoreWeave снизились на 10% после заявления генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга о зашкаливающем спросе на неооблачные сервисы при дефиците капитала, сдерживающем рост, что вновь усилило опасения относительно перегрева кредитного рынка.

Число первичных обращений за пособием по безработице в США на прошлой неделе снизилось до 194 тыс., минимума за три месяца, что подтверждает низкий уровень увольнений. Компании сохраняют персонал благодаря уверенности в экономике и продажах, несмотря на рост цен на энергоносители, однако наём остаётся вялым, формируя рынок труда с низким наймом и низкими увольнениями. Таким образом, устойчивость занятости в сочетании с инфляционным давлением со стороны энергоносителей оставляет ФРС пространство для сохранения жёсткой денежно-кредитной политики.

Сегодня в фокусе внимания инвесторов – данные по инфляционным ожиданиям, деловой активности, а также количеству буровых установок.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Отток ликвидности из рисковых активов повысил спрос на казначейские облигации США: доходность 10-летних бумаг заметно снизилась – с 5,15% до 4,95%, хотя число первичных заявок на пособие по безработице оказалось ниже ожиданий. На фоне падения доходностей индекс доллара опустился до 101,6 пункта (-0,2%). Тем временем котировки золота снизились до 4 038 долларов за тройскую унцию (-2,7%) за счёт фиксации прибыли участниками рынка.

События в Казахстане:

АЭС в Казахстане: Токаев обозначил ключевые задачи.
Расширить мощности заводов в Шымкенте поручил премьер.
Производство спутников и новые заводы: какие проекты обсудили на KGIR 2026.
Bloomberg: Требования Казахстана к инвесторам Кашагана на $12 млрд отклонили.
В Казахстане планируют отслеживать движение нефти от скважины до АЗС.
Казахстан планирует привлечь 18 млрд евро в энергетику.
Оценки за поведение: в Казахстане установили новые требования к банкам.
В Казахстане начали ограничивать выезд за крупные налоговые долги.

Корпоративные события:

Нурбанк намерен досрочно вернуть часть госпомощи в размере 6,5 млрд тенге.
Kaspi.kz запустил сервис прикрепления к медицинской организации.
Отбасы банк может начать прием заявок на женскую ипотеку «Умай» в начале ноября.
Байтерек подписал меморандум на $1 млрд по развитию порта Курык.
Казпочта по итогам 9 месяцев получила убыток свыше 10 млрд теңге.
Orbis Group запускает новый бизнес в сфере торговой недвижимости.
Асыл-Тас 2017 займётся добычей железа на месторождении Талды-Эспе.
Батумский морской порт увеличил объем перевалки грузов на 13% за 9 месяцев.
В Казахстане начали строить первые магистральные этанопровод и пропанопровод.

Международные события:

США и Израиль готовят новые удары по Ирану после выборов в Конгресс — СМИ.
Турция, Катар, Пакистан и Индонезия подписали соглашение об оборонном сотрудничестве.
Италия и Испания восстановят свободное передвижение после пограничного кризиса.
Великобритания возобновила производство крупнокалиберного вооружения.
Суверенный фонд Норвегии получил убыток из-за обвала рынка облигаций.
Договоры на $46 млн заключили деловые круги Казахстана в Швейцарии.
Казахстан и Узбекистан могут привлечь больше западных банков – Raiffeisen.
Инвесторы заявили о планах вложить $1,65 млрд в склады Центральной Азии.