Доходность 30-летних гособлигаций США выросла до 5,62%, усиливая давление на оценки акций и долговое финансирование

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Во вторник по итогам торгов курс USDKZT снизился на 1,93 теңге – до 439,27 теңге за доллар при объёме торгов в 404,8 млн долларов (-118,7 млн). Нацвалюта продолжила укрепление, несмотря на неблагоприятный внешний фон – снижение нефтяных котировок и укрепление индекса доллара. Такая динамика указывает на преобладание внутренних факторов. На стороне предложения сохраняются продажи инвалюты в рамках операций НБРК, а дополнительную поддержку теңге могли оказывать корпоративные конвертации перед завершением квартала для исполнения обязательств в нацвалюте.

Между тем Moody’s подтвердило суверенный кредитный рейтинг РК на уровне «Baa1» с прогнозом «стабильный». Ключевыми факторами, поддерживающими рейтинг, остаются устойчивое состояние госфинансов, низкий уровень госдолга и значительные международные резервы, обеспечивающие запас прочности для противодействия внешним шокам.

Сегодня в фокусе внимания будут данные по платёжному балансу, внешнему долгу, международной инвестиционной позиции, а также международным резервам и валютным активам Нацфонда.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка показали смешанную динамику при восстановлении профицита ликвидности. TONIA увеличилась с 16,10% до 16,12%, SWAP-1D снизилась с 11,17% до 10,70%. Спрос на депозитном аукционе Нацбанка сократился до 1,0 трлн теңге (-36,8 млрд) и был удовлетворён полностью по ставке 16,25%. Открытая позиция по операциям НБРК подскочила до отметки 8,2 трлн теңге.

Диаграмма 2. Открытая позиция НБРК:

Источник: НБРК

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов вторника индекс KASE вырос на 0,9%, завершив сессию на отметке 7 787,5 пункта. Рост носил достаточно широкий характер: акции Казатомпрома прибавили 2,3%, Kaspi – 2,0%, КазТрансОйла – 1,9%, КМГ – 0,9%, Народного Банка – 0,8%. Покупки могли стимулироваться привлекательными ценами после недавней коррекции. Среди корпоративных новостей отметим повышение Moody’s кредитного рейтинга Kcell с BB+ до Baa3, что отражает устойчивое финансовое положение и дальнейшие перспективы улучшения финансового профиля. На долговом рынке Министерство финансов привлекло 140 млрд теңге за счет размещения облигаций сроком от 1 года до 12 лет с доходностью 13,95–17,68% годовых.

НЕФТЬ

Цена на нефть Brent продолжила снижаться и потеряла 1,7%, достигнув отметки в 96,2 доллара за баррель под влиянием дальнейшего восстановления поставок нефти из региона. Саудовская Аравия увеличила прокачку по нефтепроводу East-West примерно до 3,5 млн б/с при максимальной мощности 7 млн б/с. Одновременно поставки через Ормузский пролив восстановились в среднем до 13,2 млн б/с, или 77% от довоенного уровня в 17 млн б/с. Таким образом, несмотря на сохраняющийся конфликт, фактическая доступность ближневосточной нефти постепенно улучшается сразу по двум маршрутам, что снижает риски физического дефицита и позволяет рынку дальше сокращать геополитическую премию.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Американские фондовые индексы снизились на 0,1–0,3% на фоне дальнейшего роста доходностей гособлигаций США. Доходность 30-летних бумаг достигла 5,62% – максимального уровня с 2002 года, усиливая давление на стоимость долгосрочного капитала и оценки акций.

Рост доходностей поддержали ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС. Зампред по надзору Совета управляющих ФРС Майкл Барр отметил, что масштабные инвестиции в ИИ-инфраструктуру поддерживают спрос и могут усиливать ценовое давление, поэтому для возвращения инфляции к цели могут потребоваться дальнейшие повышения ставки.

При этом макроэкономические сигналы остаются неоднозначными. Индекс потребительского доверия в сентябре снизился с 88,6 до 81,9 пункта – минимума с 2014 года. Сочетание сохраняющихся инфляционных рисков и ухудшения потребительских настроений усложняет дальнейший выбор ФРС: пространство для смягчения политики остаётся ограниченным, несмотря на признаки ослабления потребительской активности.

Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на данных по ВВП и инфляции, которые позволят уточнить баланс между устойчивостью экономического роста и сохраняющимися ценовыми рисками.

Диаграмма 3. Доходность 30-летних гособлигаций США:

Источник: Investing

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Бездисковые инструменты показали смешанную динамику. Золото выросло на 1,2% – до 4 217 долларов за тройскую унцию на фоне сохраняющейся геополитической неопределённости. При этом доходность 10-летних гособлигаций США удерживалась на повышенном уровне около 5,26% (+1 б.п.), а индекс доллара укрепился на 0,2% – до 101,4 пункта на фоне ожиданий дальнейшего ужесточения политики ФРС.

События в Казахстане:

• Товарооборот Казахстана и Германии достиг $4,5 млрд.
• Казахстан и Германия подписали документы на $2 млрд.
• Токаев предложил сделать Alatau City «воротами» для германского капитала.
• Казахстан будет поставлять в Германию железнодорожные колеса.
• Казахстан увеличивает расходы на научные исследования до 1 % ВВП.
• Bloomberg: Казахстан требует $10 млрд за продление контракта с инвесторами Тенгиза.
• Moody’s: экономика Казахстана будет расти не за счёт нефти.
• Антикоррупционную систему Казахстана планируют перестроить с 2027 года.
• Банки с 90% активов сектора проверят на устойчивость к кибератакам.
• В Казахстане установили предельные ставки по договорам лизинга.

Корпоративные события:

• Подготовка к IPO: КТЖ намерен запустить дробление своих акций.
• QazaqGaz занимает ещё $500 млн на строительство крупнейшего газопровода.
• ЕАБР направит $100 млн на модернизацию аэропорта Алматы.
• Moody’s присвоило Кселл инвестиционный кредитный рейтинг Baa3, со стабильным прогнозом.
• Немецкая Wilo откроет региональный инженерный центр в Алатау.
• D.A.R. Metall AG планирует новые проекты по переработке металлов в Казахстане.

Международные события:

• IT-гиганты США подписали соглашение с Трампом о контроле над ИИ.
• Саудовская Аравия нанесла 35 авиаударов по Йемену за сутки.
• Иран ожидает ответа США на предложение открыть Ормузский пролив.
• Парламент Ирана изучает законопроект о выходе из договора о нераспространении.
• КНДР обвинила США в разрушении ядерного порядка.
• Украина просит ЕС решиться на «смелые меры» с российскими активами.
• Россия запретила вывозить более 1 млн рублей наличными в страны ЕАЭС.
• ОПЕК+ оставит добычу нефти без изменений — Bloomberg.