Инвесторы сокращают позиции в рисковых активах под влиянием пересмотра ожиданий по денежно-кредитной политике США

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам торгов среды курс по паре USDKZT вырос до 489,23 тенге за доллар (+2,0 тенге). При этом объём торгов оставался повышенным и составил 441,5 млн долларов (-183,7 млн долларов). Среди ключевых факторов спроса в моменте можно отметить пересмотр прогнозов по курсу из-за падения цен на нефть, ускорение освоения бюджетных средств (растёт импорт), реализацию разового спроса со стороны отдельных участников, необходимость обслуживания внешнего долга, а также потенциальный выход инвесторов из тенговых активов.

Среди опубликованной макростатистики отметим, что инвестиции в основной капитал за январь–май 2026 года выросли на 7,0% г/г – до 6,7 трлн тенге. Этот рост обусловлен преимущественно собственными средствами предприятий (4,5 трлн тенге, или 67,4% всех инвестиций), в то время как финансирование за счёт бюджетных средств сократилось до 968,4 млрд тенге (-26%). Таким образом, инвестиционная активность в экономике поддерживается в большей степени частным сектором, чем госрасходами.

Диаграмма 1. Динамика инвестиций в основной капитал:

Источник: БНС АСПиР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка снизились на фоне высоких показателей профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA уменьшилась с 16,90% до 16,64%, в то время как ставка SWAP-1D – с 12,94% до 12,69%. Общий объём торгов составил 759,94 млрд тенге (-118,6 млрд). Задолженность НБРК перед участниками рынка показала незначительный рост до 7,1 трлн тенге.

Источник: KASE

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

В среду индекс KASE показал околонулевой рост (+0,1%) в условиях снижения активности участников рынка, завершив день на уровне 7 736,6 пункта. Объём торгов снизился в 2,2 раза и составил 1,2 млрд тенге. Рост индекса был сдержан коррекцией акций КазТрансОйла (-0,8%) на фоне фиксации прибыли и снижения нефтяных котировок во время торгов, в то время как остальные бумаги показали изменения в диапазоне от -0,5% до +0,7%.

НЕФТЬ

Цены на нефть восстановились на 0,8% – до 79,6 доллара за баррель в среду, демонстрируя небольшой отскок после серьёзной коррекции. Однако рост цен был ограничен прогнозами Международного энергетического агентства (IEA), которое ожидает избыточного предложения нефти на нефтяном рынке в ближайшие несколько лет. Согласно анализу агентства на 2027 год, мировое предложение нефти может увеличиться примерно на 8 млн б/с, тогда как мировой спрос за тот же период вырастет лишь приблизительно на 2 млн б/с.

Это расхождение создаёт сценарий избыточного предложения, способный оказать давление на мировые цены и скорректировать производственные стратегии многочисленных стран-экспортёров. Кроме того, агентство полагает, что улучшение отношений между США и Ираном откроет возможность для восстановления истощённых запасов и укрепления стратегических резервов в различных регионах мира. Таким образом, IEA ожидает формирования устойчивого профицита предложения на нефтяном рынке, что может оказывать долгосрочное давление на нефтяные котировки.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Биржевые индексы США завершили торги снижением на 1,0–1,3% после того, как обновлённые прогнозы ФРС указали на возможность повышения процентных ставок в 2026 году, что усилило опасения инвесторов относительно сохранения жёстких финансовых условий. По итогам двухдневного заседания ФРС, первого под руководством нового председателя Кевина Уорша, центральный банк сохранил процентные ставки без изменений в целевом диапазоне 3,5–3,75%. Согласно сводному прогнозу экономических показателей, ряд представителей ФРС ожидают повышения ставок в 2026 году. Медианная оценка базовой ставки на конец года теперь составляет 3,8% (в предыдущем мартовском прогнозе 3,4%), что указывает на смещение ожиданий членов FOMC в сторону более жёсткой денежно-кредитной политики по сравнению с мартовским прогнозом.

Среди макроэкономических новостей отметим, что розничные продажи в США резко выросли на 0,9% в мае, что было обусловлено ростом выручки на автозаправочных станциях и у автодилеров. Однако без учёта этих двух категорий розничные продажи выросли более умеренно – на 0,5%, а с поправкой на инфляцию расходы остались без изменений. Таким образом, домохозяйства вынуждены перераспределять бюджет, сокращая дискреционные расходы в пользу товаров и услуг первой необходимости.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Сигналы ФРС о потенциальном повышении базовых ставок способствовали укреплению доллара, снизив котировки золота и повысив доходности американских гособлигаций. Так, цены на золото скорректировались до 4 297 долларов за тройскую унцию (-1,3%), в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций выросла с 4,43% до 4,46%. Индекс доллара поднялся до 100,1 пункта (+0,6%).

События в Казахстане:

• Президент принял председателя правления Самрук-Казына.
• Глава государства принял министра внутренних дел.
• Токаеву доложили о передаче госактивов на 3,4 трлн тенге бизнесу.
• Токаев подписал закон о создании Регионального центра ООН в Казахстане.
• Олжас Бектенов встретился с Шавкатом Мирзиёевым в Ташкенте.
• ЕАЭС и ОАЭ открывают рынок: мажилис одобрил соглашение о свободной торговле.
• Строительный бум в Казахстане: объем работ превысил 2,4 трлн тенге.
• В Казахстане пересмотрят предельные тарифы на электроэнергию с 1 июля.
• Казахстан занял миллиард долларов, чтобы покрыть дефицит бюджета.
• Минфин возьмет кредит в японских иенах из-за неожиданного плюса для тенге.
• В Казахстане протестируют цифровой тенге для контроля госрасходов.

Корпоративные события:

• Изменен состав Совета директоров Tengri Partners Investment Banking (Kazakhstan).
• Питер Фостер вошел в совет директоров компании Тимура Турлова.
• Qarmet достиг максимальных показателей выработки электроэнергии.
• Товарная Биржа Каспий опубликовала финансовую отчетность  за 2025 год.
• Сейф-Ломбард опубликовал финансовую отчетность  за 2025 год.
• Black Biotechnology опубликовал финансовую отчетность  за 2025 год.
• Phystech II опубликовал финансовую отчетность  за 2025 год.

Международные события:

• Сенат США заблокировал резолюцию о военных полномочиях Трампа в Иране.
• США и Иран подписали предварительное соглашение о мире.
• США и Иран могут создать инвестиционный фонд на $300 млрд.
• ОАЭ делают ставку на полный отказ от Ормузского пролива.
• Танкеры с иранской сырой нефтью впервые за два месяца покинули Ормузский пролив.
• Финляндия отменила запрет на ввоз и транзит ядерного оружия.
• Южная Корея ослабит режим безопасности на границе с Северной Кореей.
• Цены на нефть упали на фоне мирного соглашения между США и Ираном.
• Биткоин нащупал дно и потянул за собой остальные криптовалюты.