Слабый рынок труда снизил вероятность повышения ставки, однако 10-летние гособлигации США завершили неделю с доходностью 5,28%

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В пятницу по итогам торгов курс USDKZT вырос сразу на 9,24 теңге – до 451,50 теңге за доллар при сохранении повышенной торговой активности – объём торгов составил 448,4 млн долларов (+28,8 млн). Давление на нацвалюту усиливал неблагоприятный внешний фон – снижение нефтяных котировок сопровождалось укреплением индекса доллара. Масштаб движения также может указывать на активизацию внутреннего спроса на инвалюту после существенного укрепления теңге в предыдущие недели.

Среди опубликованной статистики отметим, что индекс цен на социально-значимые продовольственные товары (СЗПТ) впервые за 6 недель снизился до 99,9 пункта.

На текущей неделе в фокусе внимания будут предварительные данные по международным резервам и активам Нацфонда, международной инвестиционной позиции, внешней торговле услугами, и т.д.

Диаграмма 1. Динамика индекса цен на СЗПТ:

Источник: БНС АСПиР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка показали рост, несмотря на увеличение профицита ликвидности. Так, TONIA выросла с 16,04% до 16,10%, SWAP-1D – с 10,80% до 11,24%. В то же время спрос на депозитном аукционе Нацбанка cоставил 1,5 трлн теңге (+18,8 млрд) и был удовлетворён полностью по ставке 16,25%. Открытая позиция по операциям НБРК поднялась до около 7,9 трлн теңге.

Диаграмма 2. Открытая позиция НБРК:

Источник: НБРК

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов пятницы индекс KASE вырос на 0,7%, завершив сессию на отметке 7 818,2 пункта. Объём торгов снизился на 2,6%, однако всё ещё остаётся на повышенном уровне – 1,2 млрд теңге, что может указывать на сохранение активности участников рынка. Поддержку индексу оказали бумаги Air Astana (+2,8%) и КазТрансОйла (+2,2%) на фоне привлекательных цен покупок.

НЕФТЬ

Цена на нефть Brent практически не изменилась: торги завершились на уровне 102,3 доллара за баррель (-0,1%), после того как страны G7 и их партнёры согласовали высвобождение 100 млн баррелей нефти и нефтепродуктов из чрезвычайных резервов. Поставки будут распределены на четыре месяца, при этом значительный объём дизельного топлива планируется вывести на рынок уже в первые 20 дней.

Решение направлено прежде всего на снижение напряжённости на рынке нефтепродуктов, где дефицит предложения привёл к резкому росту стоимости дизеля в США и Европе. Однако эффект для непосредственно нефтяных котировок может оказаться более ограниченным: высвобождение резервов временно увеличивает предложение, но не устраняет риски перебоев поставок с Ближнего Востока. Поэтому интервенция G7 способна быстрее снизить цены нефтепродуктов, чем полностью убрать геополитическую премию из стоимости нефти.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Американские фондовые индексы завершили торговую сессию пятницы ростом на 0,5–1,2% на фоне неожиданно слабых данных по занятости, усиливших ожидания сохранения ставки ФРС без изменений на октябрьском заседании. В сентябре экономика США создала лишь 29 тыс. рабочих мест (ожидался рост на 84 тыс.), безработица повысилась до 4,2%, а данные за июль и август были суммарно пересмотрены вниз на 60 тыс. рабочих мест. Рост средней почасовой оплаты труда также замедлился до 0,1% м/м и 3,0% г/г.

Такие данные снизили ожидания повышения процентной ставки ФРС в октябре и первоначально привели к снижению доходностей гособлигаций, поддержав рынок акций. При этом слабость занятости пока не сопровождается признаками массовых увольнений, поэтому рынок воспринимает статистику скорее как охлаждение экономики, позволяющее ФРС сохранить ставку без изменений, чем как сигнал приближающейся рецессии.

На текущей неделе инвесторы будут следить за протоколом заседания ФРС, данными по инфляционным ожиданиям и потребительским настроениям в США, а также аукционами 3-, 10- и 30-летних гособлигаций. После резкого снижения темпов найма особое значение будут иметь сигналы представителей ФРС о том, насколько охлаждение рынка труда меняет баланс между инфляционными рисками и рисками для экономического роста. Дополнительное влияние на рынок может оказать сезон корпоративной отчётности и другие значимые события.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Золото снизилось на 1,0% – до 4 162 долларов за тройскую унцию, несмотря на ослабление индекса доллара до 101,9 пункта (-0,2%). Торговая сессия завершилась небольшим ростом доходности 10-летних гособлигаций США до 5,28% (5,23% днем ранее) после первоначального снижения вслед за слабым отчётом по рынку труда..

Реакция долгового рынка показывает, что слабая занятость снизила ожидания повышения ставки ФРС, но пока не устранила давление на длинные доходности. Инвесторы продолжают учитывать инфляционные риски, связанные с высокими ценами на энергоносители, и долговую нагрузку США. В результате более мягкие ожидания по ставке ФРС пока не трансформируются в устойчивое снижение долгосрочной стоимости заимствований.

События в Казахстане:

• Токаев поддержал «Вашингтонскую модель» развития искусственного интеллекта.
• Президент принял генерального директора Sinovation Ventures и 01.ai Ли Кай-Фу.
• Казахстан переходит к массовому внедрению ИИ: 60 новых соглашений.
• Казахстан и Беларусь намерены наращивать товарооборот через Белорусскую товарную биржу.
• Возвращенные активы направят на строительство водопроводов в городах.
• Кусаинов: бюджетные расходы нужно сокращать, в том числе социальные.
• Казахстан предлагает создать сетевой медуниверситет стран ОТГ.
• Коллекторы в Казахстане будут раскрывать больше данных о владельцах агентств.
• В Казахстане обновляют правила пенсионных аннуитетов: что изменится.

Корпоративные события:

• Избраны ключевые руководители Службы финансового омбудсмана.
• Freedom запустит в Алматы дрономат и нарастит доставку беспилотниками.
• QIC и Dasco Capital подписали соглашение по ИИ-фонду с целью $50 млн.
• Основатель Sofreh Capital хочет открыть офисы в Казахстане.
• METRO завершит работу в Казахстане к апрелю 2027 года.
• Кублей инвестирует $25 млн в расширение мясопереработки.

Международные события:

• Трамп заявил, что США скоро пополнят свои стратегические запасы нефти.
• Хуситы заявили об ударах по объектам в Саудовской Аравии.
• Германия намерена предоставить Украине пакет поддержки на €1,3 млрд.
• Украина, Россия и США могут провести новые переговоры в конце октября — Зеленский.
• Фонд США и Украины заключил первую сделку по минералам – Рейтер.
• Страны МЭА уже высвободили 325 млн баррелей нефти из резервов.
• 100 млн баррелей на бумаге: аналитики усомнились в решении G7.
• Члены ОПЕК+ решили сохранить действующие квоты на добычу нефти в ноябре.