Слабый рынок труда снизил вероятность повышения ставки, однако доходность 10-летних гособлигаций США завершила неделю на уровне 5,28%
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
В пятницу по итогам торгов курс USDKZT вырос сразу на 9,24 теңге – до 451,50 теңге за доллар при сохранении повышенной торговой активности – объём торгов составил 448,4 млн долларов (+28,8 млн). Давление на нацвалюту усиливал неблагоприятный внешний фон – снижение нефтяных котировок сопровождалось укреплением индекса доллара. Масштаб движения также может указывать на активизацию внутреннего спроса на инвалюту после существенного укрепления теңге в предыдущие недели.
Среди опубликованной статистики отметим, что индекс цен на социально-значимые продовольственные товары (СЗПТ) впервые за 6 недель снизился до 99,9 пункта.
На текущей неделе в фокусе внимания будут предварительные данные по международным резервам и активам Нацфонда, международной инвестиционной позиции, внешней торговле услугами, и т.д.
Диаграмма 1. Динамика индекса цен на СЗПТ:
Источник: БНС АСПиР РК
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Ставки денежного рынка показали рост, несмотря на увеличение профицита ликвидности. Так, TONIA выросла с 16,04% до 16,10%, SWAP-1D – с 10,80% до 11,24%. В то же время спрос на депозитном аукционе Нацбанка cоставил 1,5 трлн теңге (+18,8 млрд) и был удовлетворён полностью по ставке 16,25%. Открытая позиция по операциям НБРК поднялась до около 7,9 трлн теңге.
Диаграмма 2. Открытая позиция НБРК:
Источник: НБРК
ФОНДОВЫЙ РЫНОК
По итогам торгов пятницы индекс KASE вырос на 0,7%, завершив сессию на отметке 7 818,2 пункта. Объём торгов снизился на 2,6%, однако всё ещё остаётся на повышенном уровне – 1,2 млрд теңге, что может указывать на сохранение активности участников рынка. Поддержку индексу оказали бумаги Air Astana (+2,8%) и КазТрансОйла (+2,2%) на фоне привлекательных цен покупок.
НЕФТЬ
Цена на нефть Brent практически не изменилась, завершив торги на уровне 102,3 доллара за баррель (-0,1%), после того как страны G7 и их партнёры согласовали высвобождение 100 млн баррелей нефти и нефтепродуктов из чрезвычайных резервов. Поставки будут распределены на четыре месяца, при этом значительный объём дизельного топлива планируется вывести на рынок уже в первые 20 дней.
Решение направлено прежде всего на снижение напряжённости на рынке нефтепродуктов, где дефицит предложения привёл к резкому росту стоимости дизеля в США и Европе. Однако эффект для непосредственно нефтяных котировок может оказаться более ограниченным: высвобождение резервов временно увеличивает предложение, но не устраняет риски перебоев поставок с Ближнего Востока. Поэтому интервенция G7 способна быстрее снизить цены нефтепродуктов, чем полностью убрать геополитическую премию из стоимости нефти.
РИСКОВЫЕ АКТИВЫ
Американские фондовые индексы завершили торговую сессию пятницы ростом на 0,5–1,2% на фоне неожиданно слабых данных по занятости, усиливших ожидания сохранения ставки ФРС без изменений на октябрьском заседании. В сентябре экономика США создала лишь 29 тыс. рабочих мест (ожидался рост на 84 тыс.), безработица повысилась до 4,2%, а данные за июль и август были суммарно пересмотрены вниз на 60 тыс. рабочих мест. Рост средней почасовой оплаты труда также замедлился до 0,1% м/м и 3,0% г/г.
Такие данные снизили ожидания повышения процентной ставки ФРС в октябре и первоначально привели к снижению доходностей гособлигаций, поддержав рынок акций. При этом слабость занятости пока не сопровождается признаками массовых увольнений, поэтому рынок воспринимает статистику скорее как охлаждение экономики, позволяющее ФРС сохранить ставку без изменений, чем как сигнал приближающейся рецессии.
На текущей неделе инвесторы будут следить за протоколом заседания ФРС, данными по инфляционным ожиданиям и потребительским настроениям в США, а также аукционами 3-, 10- и 30-летних гособлигаций. После резкого снижения темпов найма особое значение будут иметь сигналы представителей ФРС о том, насколько охлаждение рынка труда меняет баланс между инфляционными рисками и рисками для экономического роста. Дополнительное влияние на рынок может оказать сезон корпоративной отчётности и другие значимые события.
ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ
Золото снизилось на 1,0% – до 4 162 долларов за тройскую унцию, несмотря на ослабление индекса доллара до 101,9 пункта (-0,2%). Доходность 10-летних гособлигаций США завершила сессию на уровне 5,28% (5,23% днем ранее) после первоначального снижения вслед за слабым отчётом по рынку труда.
Реакция долгового рынка показывает, что слабая занятость снизила ожидания повышения ставки ФРС, но пока не устранила давление на длинные доходности. Инвесторы продолжают учитывать инфляционные риски, связанные с высокими ценами на энергоносители, и долговую нагрузку США. В результате более мягкие ожидания по ставке ФРС пока не трансформируются в устойчивое снижение долгосрочной стоимости заимствований.