Снижение ставки ФРС оживило рынки, однако выявило раскол среди членов FOMC относительно будущих действий

11.12.2025

223 просмотров

Часть членов Комитета считают, что инфляционные риски сняты преждевременно

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам торгов вторника на KASE курс по паре USDKZT вырос до 518,28 тенге за доллар (+3,39 тенге) при объёме торгов 262,2 млн долларов (-73,4 млн). Динамика курса нацвалюты могла быть связана с завершением разовых конвертаций крупных объёмов инвалюты, волатильностью нефтяных котировок и ослаблением российского рубля. Более того, привлекательный курс тенге на предыдущих сессиях мог стимулировать участников локального рынка заранее приобретать инвалюту для будущих расчётов по внешнеэкономическим операциям.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных об индексе цен на социально значимые потребительские товары (СЗПТ).

Диаграмма 1. Динамика индекса цен на СЗПТ:

Источник: БНС АСПИР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка падают под влиянием восстановления показателей профицита ликвидности в системе после завершения налогового периода. Так, ставка TONIA уменьшилась с 17,07% до 17,06%, тогда как доходность по операциям SWAP-1D – с 10,76% до 9,26%. Общий объём торгов составил 802,2 млрд тенге (+54,3 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального Банка увеличился до 1,2 трлн тенге (+135,3 млрд) и был удовлетворён на 100% по ставке 18,0% годовых. В то же время объём открытой позиции удерживается на уровне 6,2 трлн тенге задолженности перед рынком.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

На торгах среды индекс KASE вырос более чем на 1% – до 6 939,6 пункта, вслед за ростом мировых фондовых индексов. Существенную поддержку индексу оказали акции отдельных представителей финансового и горнодобывающего секторов. Так, прирост показали бумаги БЦК (+3,0%), Казатомпрома (+2,9%), Народного Банка (+2,8%) и КазТрансОйла (+1,3%). Однако этот рост был частично нивелирован коррекцией акций Kaspi (-0,9%). Такая динамика бумаг индекса отражает восстановление покупательского интереса и позитивный рыночный сентимент.

НЕФТЬ

Цены на нефть выросли до 62,2 доллара за баррель (+0,4%) после сообщения о том, что США задержали танкер у берегов Венесуэлы. Президент Дональд Трамп в среду заявил, что американские силы захватили крупное судно, перевозившее нефть вблизи побережья этой страны. Президент не уточнил, кому принадлежит судно и куда оно следовало, отметив лишь, что арест произведён «по весьма веским причинам».

Позднее генеральный прокурор Пэм Бонди уточнила, что ордер на арест судна был исполнен совместными силами ФБР, Департамента внутренней безопасности и Береговой охраны США при поддержке Пентагона.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Все три ключевых биржевых индекса США выросли на 0,3-1,1% после того, как ФРС снизила базовую ставку на 0,25 п.п. Однако члены FOMC дали понять, что могут сделать паузу перед следующим шагом, учитывая разногласия внутри ведомства относительно того, что представляет большую угрозу – инфляция или состояние рынка труда.

За снижение ставки проголосовали 9 из 12 членов FOMC, что стало первым случаем за шесть лет, когда трое членов Комитета высказали особое мнение. Глава ФРБ Чикаго Остен Гулсби и президент ФРБ Канзаса Джефф Шмид сочли снижение необоснованным, тогда как член Совета управляющих Стивен Миран выступил за более решительное сокращение (0,5 п.п.).

Помимо решения ФРС, после закрытия торгов рынок отреагировал на квартальную отчётность Oracle, результаты которой оказались немного ниже ожиданий. Компания, активно наращивающая расходы за счёт заимствований, подпитывает опасения инвесторов относительно сроков, в которые стремительный рост спроса на вычислительные мощности в сфере искусственного интеллекта сможет трансформироваться в реальную прибыль.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Спрос на отдельные безрисковые активы падает на фоне снижения базовой ставки ФРС и неоднозначных сигналов относительно её будущей траектории. Так, цена на золото снизилась до 4 225 долларов за тройскую унцию (-0,3%). Доходность 10-летних казначейских облигаций понизилась с 4,19% до 4,16%, тогда как индекс доллара закрепился на уровне 98,8 пункта (-0,4%).

События в Казахстане:

Социальные задачи, экология и стальной каркас страны: Токаеву доложили о деятельности Qarmet.
Госорганам запретят создавать ИТ-проекты вне QazTech с 2026 года.
Казахстан и Монголия договорились о взаимном признании трудового стажа граждан.
16 трлн тенге инвестируют в Казахстане в промышленные проекты до 2031 года.
Oфтейк-контракты на 2,3 трлн тенге заключили госорганы с казахстанскими производителями.
Диверсификация экспорта не спасла от снижения добычи нефти в Казахстане.
АБР повысил прогноз роста экономики Казахстана до 5,8% в 2025 году.
Минфин переходит на цифровую модель госаудита.
Казахстанцы через 5 лет ожидают роста цен почти на 15% — опрос НБРК.
Более тысячи аграриев подали заявки на раннее финансирование посевной.

Корпоративные события:

Изменено наименование Home Credit Bank.
ЕНПФ повысит пороги по снятию пенсионных.
Евразийский Капитал выплатил дивиденды по простым акциям за 2024 год.
Самрук-Казына обновляет портфель: 15 активов — на рынок, четыре ликвидирует.
Казахмыс объявил о начале процедуры смены акционера.
КазТрансОйл перенаправил нефть из системы КТК по альтернативным маршрутам.
Усть-Каменогорский завод будет производить оборудование для КТК.
Solico Group хочет построить в Казахстане предприятие по производству сыра.
Изменен состав Совета директоров ФРП.

Международные события:

США захватили крупный нефтяной танкер у берегов Венесуэлы – Трамп.
США решили выйти из НАТО: законопроект попал в Конгресс.
WSJ узнала о предложениях США по реинтеграции России в мировую экономику.
Зеленский заявил о подготовке новых санкций против России.
Telegraph: Украина может отказаться от Донбасса при «взаимности» со стороны РФ.
В Британии поддержали идею нового союза с ЕС.
ФРС США снизила ставку до минимума за три года
Нефть резко пошла вверх после захвата США танкера у берегов Венесуэлы.
Взаимная торговля стран ЕАЭС сократится на 5% в 2025 году.