88% опрошенных АФК экспертов финрынка ожидают сохранения ставки на сегодняшнем заседании НБРК

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В преддверии решения по базовой ставке баланс спроса и предложения на валютном рынке выравнялся. Так, по итогам биржевых торгов четверга курс USDKZT практически не изменился и составил 529,71 тенге за доллар (-0,03 тенге). При этом торговая активность на рынке снизилась до 147,3 млн долларов (-51,3 млн). Низкие объёмы торгов могут свидетельствовать как о выжидательной позиции игроков рынка перед оглашением решения по базовой ставке и мер по сокращению спекулятивных валютных операций, так и о удовлетворении повышенного спроса на инвалюту, наблюдавшегося в первой половине месяца.

Между тем абсолютное большинство (88%) опрошенных АФК в начале месяца экспертов финрынка ожидают сохранения базовой ставки на отметке 15,25%. Такие ожидания, главным образом, обусловлены высокой реальной ставкой в экономике (в моменте составляет 6,65%, при равновесном уровне 3–4%). К другим факторам относятся необходимость оценки эффекта от ноябрьского повышения ставки, предотвращение дополнительного давления на курс в условиях ослабления рубля, прогнозируемое увеличение импорта, переток глобальной ликвидности в безопасные инструменты (золото, американские трежерис, и т.д.), стабилизация инфляционных ожиданий и поддержка привлекательности тенговых инструментов в условиях слабой трансмиссии решений по базовой ставке на совокупный спрос и валютный рынок.

На текущей утренней сессии пара USDKZT (10:27 ALA) торгуется на уровне 529,86 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходность операций репо «овернайт» в четверг немного снизилась, зафиксировавшись на отметке 14,71% (-5 б.п.), тогда как ставки по операциям с однодневными свопами по паре USDKZT выросли до 10,55% (+76 б.п.). Что касается операций по изъятию краткосрочной ликвидности, то в рамках депозитного аукциона в НБРК было размещено 1,1 трлн тенге (100% спроса) при доходности 15,25%. Открытая позиция по операциям НБРК удерживается у отметки 8,0 трлн тенге задолженности перед рынком.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов четверга индекс KASE показал умеренную коррекцию, опустившись до отметки 5 759,5 пункта (-0,22%). При этом рост цен на акции БЦК (+2,1%) и КазТрансОйла (+1,0%) был полностью нивелирован снижением долевых бумаг Казахтелекома (-2,0%) КМГ (-1,8%) и Народного Банка (-0,6%). Небольшие продажи во многом обусловлены фиксацией прибыли после недавнего ралли.

НЕФТЬ

Цены на нефть Brent в четверг опустились до 81,3 доллара за баррель (-0,9%) под воздействием сразу нескольких факторов. Во-первых, напряженная ситуация на Ближнем Востоке начинает улучшаться. Во-вторых, появились спекуляции о возможном снятии части санкций США на нефтяной сектор РФ для стимулирования мирного завершения ее военных действий. В этом ключе отметим и уверенность большинства отраслевых организаций о профиците сырья на рынке в следующие два года.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

После значительного роста накануне ключевые американские фондовые индексы в четверг снизились в пределах 0,2-0,9%. Инвесторы могли фиксировать прибыль из-за высоких текущих цен на акции. Кроме того, вышедшая в четверг макростатистика по розничным продажам (+0,4% вместо прогнозируемого увеличения на 0,6%) и количеству заявок на пособия по безработице была смешанной (возросла с 203 до 217 тысяч) оказалась довольно противоречивой. Сегодня участники рынка ожидают публикации квартальных результатов финорганизаций, включая State Street, Citizens Financial, Truist Financial, Regions Financial.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

В безрисковых инструментах основное изменение наблюдалось в котировках золота (+1,2%) традиционно растущих на фоне покупок отдельными центробанками и ожиданий усиления инфляции в мировой экономике из-за торговых войн будущей администрации Белого дома.

События в Казахстане:

• Бектенов поручил расширить льготную жилищную программу для технических специалистов.
• AD Ports Group инвестирует около $30 млн в зерновой терминал в порту Курык.
• Объем железнодорожных грузоперевозок между РК и КНР превысил 32 млн тонн.
• ПРООН реализует в Северо-Казахстанской области пилотный проект.
• В 2025 году в Кызылординской области планируют запустить 24 предприятия.
• Банки РК перевели платежные системы на международный стандарт.
• Нацбанк сохранит базовую ставку на уровне 15,25% — аналитики.
• Годовая инфляция ускорилась в 10 регионах Казахстана.

Корпоративные события:

• Qarmet планирует вложить в модернизацию завода $3,5 млрд.
• Эмбамунайгаз добыл в 2024 году 2,79 млн тонн нефти.
• АК Алтыналмас выплатит дивиденды по привилегированным акциям за 4 квартал 2024 года.
• ЧК JET Group Ltd. предоставила внешний обзор на отчетность после выпуска «зеленых» облигаций KZX000001870 (JETGe1).
• Отбасы банк выдал казахстанцам ипотечных кредитов на более чем 1 трлн тенге в 2024 году.

Международные события:

• Предложенный Трампом глава Минфина США предупредил РФ об ужесточении санкций.
• Великобритания и Украина заключили соглашение о 100-летнем партнерстве.
• Израиль отложил подписание соглашения о прекращении огня с ХАМАС.
• WP: Нетаньяху обещал возобновить операцию в Газе после первого этапа сделки.
• Пожары в Калифорнии могут замедлить рост экономики США – экономисты.
• Китай проведет расследование в отношении чипмейкеров США.
• Центробанк Южной Кореи сохраняет ставку на прежнем уровне.
• Эксперты ВЭФ ожидают спад мировой экономики в 2025 году.