Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в октябре 2026 года.
В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений. В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов по следующим ключевым индикаторам:
- Стоимость нефти марки Brent;
- Стоимость доллара США против казахстанского тенге;
- Инфляция;
- ВВП;
- Базовая ставка НБРК.
Резюме
- Под влиянием устойчивого замедления годового роста цен и более сдержанной динамики совокупного спроса инфляционные ожидания пересмотрены вниз: через 12 месяцев рост потребительских цен прогнозируется на уровне 9,7% против 10,4% месяцем ранее.
- В таких условиях 85% экспертов ожидают снижения базовой ставки на заседании 23 октября до 15,75–16,00%. При этом среди ожидающих снижения 71% прогнозируют минимальный шаг в 25 б.п. — до 16,00%.
- Таким образом, рыночный консенсус сохраняется в пользу продолжения цикла смягчения ДКП, тогда как основная неопределённость смещается к величине следующего шага НБРК.
- На горизонте 12 месяцев базовая ставка ожидается на уровне 14,5%, что предполагает дальнейшее постепенное снижение ставки. Пространство для смягчения остаётся ограниченным из-за всё ещё повышенных инфляционных ожиданий, усиления бюджетного и квазибюджетного стимулирования, продолжения тарифной реформы и рисков внешних ценовых шоков.
- Напомним, в сентябре НБРК повысил прогноз инфляции на 2027 год до 6,5–8,5% и оценивает пространство для дальнейшего смягчения как ограниченное.
- Высокая реальная доходность тенговых активов продолжает поддерживать нацвалюту. Дополнительными факторами выступают повышение суверенного рейтинга Казахстана, устойчивые продажи инвалюты в рамках операций Нацбанка и приток средств нерезидентов в ГЦБ. На этом фоне к началу ноября курс USDKZT прогнозируется на уровне 456,5 теңге за доллар против 474,2 месяцем ранее.
- На годовом горизонте ожидания по курсу также улучшились —до 502,6 теңге за доллар (511,6 ранее). Поддержку нацвалюте могут оказывать увеличение торгового профицита, сохраняющееся предложение инвалюты со стороны Нацбанка и экспортёров, а также рост объёма трансфертов из Нацфонда в 2027 году (с ₸2,8 до ₸4,4 трлн).
- Прогноз цены Brent через 12 месяцев снизился до 79 долларов за баррель с 83,7 доллара месяцем ранее. Снижение прогноза отражает ожидания увеличения предложения нефти за счёт роста экспорта с Ближнего Востока и высвобождения части стратегических запасов странами G7.
- Несмотря на более низкий прогноз по цене нефти, рост экономики в следующие 12 месяцев по-прежнему ожидается на уровне 4,4%. Поддержку могут оказать постепенное смягчение финансовых условий, более выраженный бюджетный импульс и реализация крупных инвестиционных проектов.
ОГРАНИЧЕНИЯ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
Данные результаты не являются инвестиционной рекомендацией и отражают суждения независимых экспертов, а также не являются официальным мнением представленных организаций. АФК, равно как и участники данного исследования, не несут какой-либо ответственности за представленные в данном обзоре прогнозы, являющиеся не более чем экспертными суждениями в один конкретный момент времени.
Изменения цен на финансовых и товарных рынках являются следствием множества событий, происходящих в мире, различных по характеру и воздействию. Прогнозирование предполагает целый ряд допущений, которые могут моментально терять свою актуальность. В связи с изложенным выше, АФК рекомендует относиться с должной осторожностью к любым прогнозам, озвучиваемым публично.
PDF-версия результатов опроса экспертов
Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz