Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор товарооборота Казахстана за 7 месяцев 2026 года.

Ключевые тенденции

• За январь-июль т.г. внешнеторговый оборот РК вырос на 10,7% г/г, до $87,7 млрд. Экспорт увеличился на 15,8%, до $50,9 млрд, импорт — на 4,3%, до $36,9 млрд.
• В результате профицит торгового баланса расширился на 63,4%, до $14,0 млрд после его сокращения на треть по итогам 2025 года. Таким образом, в текущем году внешнеторговая позиция экономики существенно улучшилась.
• Основной вклад в рост экспорта внесли минеральные продукты (+$2,9 млрд), которые остаются ключевой статьёй экспортной выручки.
• При снижении физических поставок сырой нефти (-5,8%) из-за производственных ограничений на Тенгизе и перебоев с отгрузкой через КТК их стоимостной объем вырос на 7,6% благодаря повышению средней экспортной цены на 14,2%.
• Рост при этом не ограничивался нефтяным сектором: экспорт товаров без учета сырой нефти увеличился на 24,6%, до $26,4 млрд и обеспечил около трех четвертей общего прироста экспортной выручки. Однако и здесь значительную роль сыграла ценовая конъюнктура, особенно в металлургии.
• Экспорт металлов и изделий из них вырос на 20,2%, до $7,1 млрд, причем 93% прироста обеспечила рафинированная медь. Стоимость ее поставок увеличилась на 49,1% при росте физических объемов лишь на 9,3%.
• Более выраженное расширение физических поставок наблюдается в аграрном экспорте. Экспорт продуктов животного и растительного происхождения вырос на 33,6% – до $5,0 млрд. В натуральном выражении поставки кормов увеличились на 49,7%, подсолнечного масла — на 36,4%, муки — на 22,2%, пшеницы — на 12,8%. Это делает аграрный сегмент одним из наиболее заметных источников именно физического расширения экспорта.
• Несырьевой экспорт в целом увеличился на 19,5%, до $18,6 млрд, а его доля выросла с 35,4% до 36,5%. Вместе с тем около 81% прироста обеспечили рафинированная медь, уран, золото и серебро.
• Увеличение доли несырьевого экспорта лишь частично отражает расширение поставок продукции более глубокой переработки и в значительной степени зависит от динамики отдельных биржевых товаров.
• Импорт увеличился сравнительно умеренно — на 4,3%, при этом его структура сместилась в сторону производственных потребностей. Основной прирост пришелся на машины, оборудование и транспортные средства (+$846,9 млн) и минеральные продукты (+$815,7 млн).
• По данным платежного баланса, импорт промежуточных товаров в первом полугодии вырос на 13,8%, инвестиционных — на 7,9%, тогда как импорт потребительских непродовольственных товаров снизился на 11,2%. Это указывает на более выраженный инвестиционно-производственный характер прироста импорта.
• Укрепление теңге (на 11% за 7М26) дополнительно улучшило ценовые условия импорта, что в совокупности с умеренным внешним ценовым фоном (см. ниже) ограничивало перенос импортируемой инфляции на внутренний рынок.
• Улучшение торговли уже отразилось на более широких показателях внешнего сектора. По итогам первого полугодия текущий счет платежного баланса вышел в профицит на $2,4 млрд против дефицита $3,6 млрд годом ранее. Напомним, по итогам года НБРК ожидает дефицита текущего счета на отметке в $0,9 млрд.
• Вместе с тем значительная роль ценового фактора в росте экспортной выручки сохраняет зависимость внешней позиции от мировой сырьевой конъюнктуры. При нормализации цен после текущих высоких уровней вклад ценового фактора в рост экспортных поступлений может ослабнуть.

Резюме

Результаты первых семи месяцев 2026 года фактически компенсировали прошлогоднее ослабление внешнеторговой позиции Казахстана. Профицит торговли уже достиг 14,0 млрд долларов – практически уровня за весь 2025 год, когда он составлял $14,2 млрд. Одновременно текущий счет платежного баланса за первое полугодие улучшился сразу на $6,0 млрд – с дефицита $3,6 млрд до профицита $2,4 млрд. Это формирует более устойчивый внешний баланс и благоприятный фон для валютного рынка.

При этом качество улучшения остается неоднородным. Рост экспорта стал шире нефтяного сектора, однако значительная часть дополнительной стоимости поставок сформирована благодаря высоким мировым ценам — как на нефть, так и на металлы. Соответственно, текущее усиление внешней позиции пока сохраняет высокую чувствительность к сырьевой конъюнктуре и не в полной мере отражает расширение физических объемов экспорта.

Более конструктивные изменения наблюдаются в структуре импорта. Его сравнительно умеренный рост сочетается со смещением спроса в пользу оборудования, промежуточных и инвестиционных товаров. Это означает, что часть импортного спроса связана не столько с конечным потреблением, сколько с расширением производственной базы. Если рост ввоза оборудования и промежуточной продукции будет сопровождаться вводом новых мощностей, это способно поддержать внутреннее предложение и экспортный потенциал.

Таким образом, внешняя торговля в 2026 году вновь стала фактором макроэкономической устойчивости после заметного ухудшения показателей годом ранее. При этом устойчивость текущего улучшения будет зависеть от того, насколько рост экспорта сможет перейти от преимущественно ценового к более выраженному расширению физических поставок. Нормализация сырьевых цен способна ослабить текущий импульс, тогда как увеличение производственных мощностей и экспорта продукции более глубокой переработки сделают процесс улучшения внешнего баланса более устойчивым.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz