ҚҚҚ талдау орталығы сіздердің назарларыңызға 2023 жылғы 1 тоқсандағы Қазақстанның бағалы қағаздар нарығына шолу ұсынады.

Кезеңнің негізгі тенденциялары:

• 2024 жылдың тоқсанында елдің қор индекстері айтарлықтай күшті өсім көрсетті: AIXQI индексі 9,2%-ға қосылды, ал KASE индексі 21,3%-ға өсті.
• Бұл өсудің негізгі драйверлері корпоративтік пайда мен күтілетін дивидендтік төлемдердің ұлғаюы, базалық мөлшерлеменің төмендеуі (инвестициялаудың баламалы құралдарының кірістілігі төмендейді) және рейтингтік агенттіктердің оң әрекеттері, кәсіби инвестициялық портфельді басқарушылардың мақсатты бағаны көтеруі және бөлшек инвесторлардың ағыны болды.
• Бірінші тоқсанда инвесторлар арасында ең үлкен сұранысқа үш ірі банк — Халық банкінің (+30,2%), Kaspi (+26,1%) және ЦКБ (+54,2%), сондай-ақ Kcell (+61,9%) акциялары ие болды. Банктердің акцияларына сұраныс оң қаржылық нәтижелермен (қаржы институттарының жалпы кірісі 2023 жылы 22,4%-ға өсті), ал ұялы байланыс операторында кірістің өсуімен (+2,3%) және бесінші буын байланыс технологиясын қолдану аясында кірістің өсуін күтумен ынталандырылуы мүмкін.
• Индекстердің және «көгілдір чиптердің» оң динамикасы аясында қор нарығын капиталдандыру 30,8 трлн теңгеге (+15,3%) дейін өсті, ал ИПБ басқаруындағы активтер — 1,2 трлн теңгеге (+28,3%) дейін өсті.
• Бұл ретте AIXQI және KASE индекстерінің құрылымына енгізілген Air Astana акциялары акциялардың қайталама нарығының өтімділігін айтарлықтай арттырды. Мәселен, авиакомпанияның акциялары толық емес екі айда бүкіл бірінші тоқсанда KASE-дегі индекстік акциялармен мәмілелер көлемі бойынша көшбасшыға шықты (Air Astana акцияларымен сауда көлемі 8,5 млрд теңгені немесе 2024 жылғы 1 тоқсандағы сауда-саттықтың жалпы көлемінің 20%-ын құрады).
• Тәуекелсіз қисық есепті кезеңде елеулі өзгерістерге ұшырады (төменде қараңыз) ҚРҰБ ноталарының эмиссиясының күрт қысқаруы (айына 1 ретке дейін), Қаржы министрлігінің жоғары эмиссиялық белсенділігі (б. тарту 60%-ға, ₸1,2-ден ₸1,9 трлн.-ға дейін өсті) және базалық мөлшерлеменің төмендеуі (бірінші тоқсанда ол екі есе, барлығы 100 б.б. қысқарды).
• Корпоративтік облигацияларды орналастыру көлемі де осындай өсімді көрсетті (+60%, ₸378 млрд-тан ₸606 млрд-қа дейін) Квазимемлекеттік сектор өкілдерінің жоғары белсенділігі аясында (Бәйтерек ҰБХ — 190 млрд, КДҚ — 190 млрд, ҚФҚ — 109 млрд, ҚДБ — 46 млрд) және жекелеген МҚҰ (төменде қараңыз).

Резюме

Өткен жылы айтарлықтай қалпына келгеннен кейін, елдің қор нарығы 2024 жылы ставкалардың төмендеуінің жаһандық циклінің басталуын, компаниялардың күшті қаржылық нәтижелерін және алдағы дивидендтік төлемдерді күтуде өсуді жалғастырды. Айта кетейік, AIXQI (12-ден 9-ы) және KASE (10-дан 7-і) индекстеріне кіретін компаниялардың басым көпшілігі 2023 жылға арналған дивидендтердің үлкен сомасын төлей алады (Kaspi төлеп қойған). Естеріңізге сала кетейік, өткен жылы нарық бойынша дивидендтік кірістілік орташа есеппен 5,6% құрады (эмитентке байланысты 0-ден 17% - ға дейін өзгерді). Салыстыру үшін S&P 500 индексінің орташа дивидендтік кірістілігі 2% құрайды.

Осылайша, бірінші тоқсанда қор нарығындағы инвесторлар тәуекелділігі төмен баламалы құралдар (депозиттер, жылжымайтын мүлік және т.б.) бойынша жылдық кірісті таба алды.

Ағымдағы жылдың бірінші тоқсанындағы индекстердің мұндай жоғары өсуін жылдың қалған үш тоқсанында сақтау қиын болуы мүмкін. Бірақ соған қарамастан елдегі макроэкономикалық жағдай қолайлы деп бағаланады, тауар және шикізат нарықтарындағы бағалар өткен жылмен салыстырғанда жоғары, екінші жартыжылдықтағы бірқатар Эмитенттер рейтингтерді көтере алады, бұл алынған дивидендтерді әлеуетті қайта инвестициялаумен бірге нарықтық сентиментті қолдайды және нарықтың тұрақты өсу факторы болады.

Ағымдағы жылға арналған маңызды бастамалардың ішінде жаһандық кастодиандардың шоттарын басқару қызметтерін көрсету бойынша банктердің құқықтарын кеңейтуді, өтімділіктің бірыңғай пулын құруды, халықаралық рейтингтерде қазақстандық капитал нарығын ілгерілетуді, білікті инвесторларға сатып алуға рұқсат етілген қаржы құралдарының тізбесін кеңейтуді, сондай-ақ нарық инфрақұрылымын одан әрі дамытуды және цифрландырудың енуін атап өтеміз..

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz.