ФРС при этом сохраняет уверенность в устойчивости рынка труда, фокусируясь на инфляционных рисках

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В среду по итогам торгов курс по паре USDKZT продолжил нисходящий тренд и составил 469,64 теңге за доллар (-2,14 теңге). Среди значимых факторов, оказывающих влияние на курс нацвалюты, можно выделить замедление инфляции, удовлетворение повышенного спроса на инвалюту и повышенный интерес к теңговым активам со стороны нерезидентов. Отметим, что потенциал для укрепления нацвалюты на горизонте следующих недель ещё не исчерпан, с учётом повышенной конвертации инвалюты в рамках операций НБРК и приближающегося квартального налогового периода, когда экспортёры могут продавать значительные объёмы инвалюты.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка показали смешанную динамику на фоне сокращения профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA уменьшилась с 15,86% до 15,84%, тогда как доходность SWAP-1D закрепилась на уровне 12,46%. Общий объём торгов опустился до 665,3 млрд теңге (-47,0 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Нацбанка восстановился до 1,1 трлн теңге (+119,6 млрд) и был удовлетворён полностью по ставке 16,75% годовых. Несмотря на рост спроса на депозитном аукционе, открытая позиция Национального Банка снизилась до около 8,5 трлн теңге, отражая подготовку участников рынка к налоговому периоду.

Диаграмма 2. Открытая позиция НБРК:

Источник: НБРК

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

В среду по итогам торгов индекс KASE вырос на 0,2%, завершив сессию на отметке 7 874,2 пункта. Объём торгов вырос на 28,1% и составил 851,5 млн теңге, что может указывать на умеренное оживление активности участников рынка. Поддержку индексу оказали бумаги Казатомпрома (+1,4%) и Казахтелекома (+1,1%) в ожидании сильной финансовой отчётности.

Среди корпоративных новостей отметим, что Air Astana отчиталась за 1-е полугодие 2026 года. Выручка за январь–июнь т.г. выросла на 16,1% – до 763,9 млн долларов США, несмотря на практически неизменные провозные ёмкости и пассажиропоток. При этом чистая прибыль показала противоположную динамику: по итогам 6М26 г. чистый убыток составил 21,2 млн долларов США против прибыли в 10,7 млн долларов США в 1-м полугодии 2025 г. Таким образом, несмотря на уверенный рост выручки, опережающий рост удельных расходов (в связи с высокими ценами на топливо, укреплением теңге и затратами, связанными с проблемой двигателей Pratt & Whitney), финансовый результат компании сложился негативным.

НЕФТЬ

Цены на нефть выросли до 79,5 доллара за баррель (+0,1%) после того, как йеменское движение «Ансар Алла» (хуситы) атаковало танкер в Красном море, однако дальнейший рост был ограничен заявлениями Ирана и Омана о приближении мирной сделки, а президент Трамп заявил, что соглашение может быть достигнуто в течение 48 часов. В то же время настойчивое требование Ирана взимать плату за прохождение через Ормузский пролив создаёт неопределённость на рынке энергоресурсов.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Окончание ралли акций технологических компаний оказало давление на американские фондовые индексы, которые показали преимущественно снижение на 0,2–0,8%. Акции SpaceX упали более чем на 13% после публикации первого квартального отчёта авиакосмической компании с момента выхода на биржу в июне. Компания сообщила, что её капитальные затраты выросли в шесть раз – до 18,4 млрд долларов во втором квартале. Показатель превысил ожидания аналитиков, при этом большая часть расходов пришлась на ИИ. Между тем акции чипового гиганта Advanced Micro Devices упали на 7% после того, как компания опубликовала скорректированную прибыль, лишь незначительно превысившую консенсус-прогноз Уолл-стрит. В то же время бумаги Alphabet снизились на 4% после сообщения компании о перестройке своих ИИ-подразделений и об уходе главного научного сотрудника Джеффа Дина после 27 лет работы в компании.

Среди макроэкономической статистики отметим, что согласно данным компании ADP, наём в частных компаниях значительно замедлился в июле, при этом основной прирост рабочих мест пришёлся на здравоохранение. Частные работодатели создали наименьшее число рабочих мест за шесть месяцев. Прирост рабочих мест в несельскохозяйственном секторе без учёта государственного сектора составил 44 тыс. за месяц – ниже пересмотренного в сторону понижения показателя июня в 95 тыс. и меньше консенсуса на уровне 75 тыс. Тем не менее большинство представителей ФРС выразили уверенность в устойчивости рынка труда и ставят опасения относительно инфляции на первый план. Рынки закладывают в цены повышение ставки до конца года, если данные по инфляции не улучшатся.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Безрисковые инструменты показали смешанную динамику из-за геополитической неопределённости на Ближнем Востоке. Так, цены на золото выросли до 4 338 долларов за тройскую унцию (+4,5%), в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США сохранилась на уровне 4,62%. Индекс доллара показал незначительную коррекцию (-0,2%) и составил 99,68 пункта.

События в Казахстане:

• Токаев принял председателя правления холдинга Байтерек.
• Товарооборот Казахстана и Узбекистана достиг $4,8 млрд.
• Казахстан выставит на торги 24 участка недр для добычи нефти и газа.
• Казахстан отправит 100 тысяч тонн нефти в обход России.
• ИИ подключат к пересмотру требований для бизнеса.
• Казахстан теряет темпы роста розничной торговли на фоне налоговой реформы.
• Казахстан может разместить в Китае панда-бонды еще на $500 млн.
• Систему защиты средств ОСМС от необоснованных выплат внедряют в РК.
• Три портфеля: для управляющих пенсионными активами разработаны требования.

Корпоративные события:

• Расул Рысмамбетов стал независимым директором ЕНПФ.
• XINLV Investment Group (КНР) вложит около $300 млн в новые производственные мощности в Казахстане.
• Air Astana завершила второй квартал 2026 года с убытком.
• Завершен ключевой этап строительства Транскаспийской ВОЛС.
• Откормочный комплекс на 5 тысяч голов строят в Туркестанской области.
• Абдулабеков Е.Э. назначен и. о. гендиректора ТНК Казхром.

Международные события:

• США готовят «ядерный сценарий» для войны с Китаем и Россией.
• США вернули импортерам почти $100 млрд после отмены пошлин Трампа.
• Маршрут судов через Ормузский пролив согласовали Иран и Оман.
• Экспорт через Ормузский пролив по ключевым товарам упал на 54%.
• Reuters: сделка по Ормузскому проливу предоставит Ирану контроль над судами.
• Китай ограничил экспорт компонентов и технологий для БПЛА в США.
• Израиль отклонил предложение США о выводе войск из сектора Газа.
• США готовят «цифровой барьер» для Китая.