Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор банковского сектора Казахстана за 1 квартал 2026 года.

Ключевые тенденции периода

• За январь-март т. г. банковский сектор выдал новых кредитов субъектам экономики на общую сумму ₸9,2 трлн, что на ₸780 млрд или 9,2% выше, чем за аналогичный период прошлого года (₸8,4 трлн).
• Весь этот прирост обеспечен ускорением выдачи в корпоративном сегменте (+23,3%), тогда как в розничном наблюдалось снижение (-4,4%).
• В выдаче бизнес-займов двухзначный прирост отмечается во всех сегментах — малым (+14,1%), средним (+65,4%) и крупным (+20,5%) предпринимателям — на фоне повышения инвестиционного спроса со стороны компаний и роста потребности в заемном финансировании, в том числе для реализации инфраструктурных проектов и пополнения оборотного капитала. Дополнительную поддержку оказывают расширение инструментов и объемов льготного финансирования.
• Снижение кредитования розничного сегмента обусловлено сокращением выдачи потребительских займов (-7,0%), что отражает ослабление потребительского спроса на фоне снижения реальных доходов, продолжающееся ужесточение макропруденциального регулирования, эффект высоких ставок в системе, исчерпание потенциала для расширения клиентской базы.
• Отметим, что прирост клиентской базы в рознице за первый квартал составил всего 6,4 тыс. заёмщиков против увеличения на 40,7 тыс. за аналогичный период 2025 года.
• При этом динамика портфелей сложилась относительно невысокой и не повторяла структуру выдач (см. ниже), во многом из-за различий в срочности новых займов (у бизнеса на займы до одного года приходится 68% выдач, у населения — всего 18%), что обуславливает более быстрое погашение и ограничивает увеличение корпоративного портфеля.
• Стоимость фондирования росла более быстрыми темпами (+37 б.п.) относительно доходности активов (+16 б.п.), оказывая давление на процентную маржу банков, в том числе на фоне усиления конкуренции за ликвидность и действия жёстких нормативов МРТ.
• В результате опережающего роста процентных расходов процентный спрэд сократился до 4,42% с 4,62% на начало года (-20 б.п.), что обусловило снижение прибыли сектора до 0,6 трлн тенге (-10,8%).
• Фискальная нагрузка при этом усилилась, усугубляя давление на финрезультат. Расходы по выплате КПН выросли на 35,9% — с ₸121,5 до ₸148,0 млрд, а доля БВУ в поступлениях по КПН увеличилась с 11,9% до 12,4%.
• Вместе с тем снижение стоимости риска и контролируемый уровень проблемной задолженности частично сдерживали падение прибыли, компенсируя давление со стороны роста стоимости фондирования и возросшей налоговой нагрузки.
• Темпы роста капитала оставались высокими (+5,8%) за счёт накопленной прибыли, тогда как обязательства сократились (-1,4%), в основном за счёт снижения депозитов юрлиц, вероятно, из-за повышения налогового бремени, перераспределения средств в расчёты с бюджетом и контрагентами, переоценки валютной составляющей, а также сокращения количества действующих субъектов.

Резюме

Несмотря на сохраняющийся рост общей кредитной активности (+9,2%), её структура стала менее сбалансированной. Драйвером новых выдач выступает исключительно корпоративный сегмент, тогда как розничное кредитование демонстрирует сокращение. При этом различия в срочности новых займов ограничивают трансформацию выдач в более устойчивый рост портфелей, что сдерживает расширение процентной базы БВУ.

При этом опережающий рост стоимости фондирования, усиливающийся на фоне жестких денежно-кредитных условий, конкуренции за ликвидность и действия повышенных нормативов МРТ, дополнительно оказывает давление на процентную маржу банков, ограничивая эффект от роста доходной базы и сдерживая динамику финансовых результатов. Дополнительное давление формируется за счет усиления фискальной нагрузки, что снижает итоговую рентабельность сектора. В этих условиях даже при сохранении операционной устойчивости прибыль сектора демонстрирует более сдержанную динамику, что в конечном итоге ограничивает способность БВУ к дальнейшему наращиванию кредитования.

С апреля наступил второй этап повышения МРТ (средства БВУ на корсчетах в НБРК выросли с ₸2,3 трлн до ₸3,7 трлн) и был введен контрциклический буфер капитала в размере 2% от риск-взвешенных активов портфеля физлиц (~₸463,5 млрд), что может усиливать уже сложившуюся дивергенцию в динамике выдачи новых кредитов и повышать стоимость фондирования.

В результате дополнительное ужесточение регуляторных условий в текущей фазе цикла может носить проциклический характер, усиливая давление на маржу, кредитную активность и внутренний спрос.

  PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz