Новые данные по инфляции ставят под сомнение снижение ставок ФРС в текущем году

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам торгов в среду нацвалюта умеренно ослабла, что во многом могло являться подготовкой игроков рынка к длинным выходным. Так, курс по паре USDKZT вырос до 482,55 тенге (+3,26 тенге). При этом наблюдался высокий объём торгов в размере 445,7 млн долларов (-31,1 млн долларов), что могло быть обусловлено реализацией разового спроса на инвалюту, а также привлекательным курсом покупки.

Среди опубликованной статистики отметим, что в 4-м квартале денежные доходы населения составили 374,3 тыс. тенге (+7,7% г/г). В то же время денежные расходы снизились до 338,5 тыс. тенге (-1,3% г/г).

На данный момент (10:35) курс USDKZT на KASE составляет 482,20 тенге за доллар США.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка снизились, несмотря на сокращение профицита ликвидности в системе. Ставка TONIA уменьшилась с 18,10% до 17,86%, а SWAP-1D – с 14,07% до 12,95%. Общий объём торгов составил 859,2 млрд тенге (+16,1 млрд). Между тем спрос на депозитном аукционе сократился до 843,2 млрд тенге (-763,3 млрд) и был удовлетворён на 100%. В то же время объём открытой позиции НБРК резко сократился до уровня 8,2 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Открытая позиция по операциям НБРК:

Источник: НБРК

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

В четверг индекс KASE вырос на 1,0% – до 7 890,8 пункта. Основной вклад в рост внесли акции Казатомпрома (+2,3%), Air Astana (+1,9%), Kaspi (+1,9%), КМГ (+1,8%) и КазТрансОйл (+1,0%) на фоне ожиданий высокой прибыли, роста нефтяных котировок и предстоящего старта дивидендного сезона. Однако прирост был частично нивелирован коррекцией бумаг Казахтелекома (-1,1%) в связи с фиксацией прибыли и ребалансировкой портфелей.

НЕФТЬ

Нефть Brent выросла в цене до 107,4 доллара за баррель (+3,8%) после того, как Иран сообщил об атаках на ряд своих энергетических объектов и пригрозил нанести ответные удары по нефтегазовой инфраструктуре соседних стран. Удары Израиля по газовым объектам Ирана демонстрируют смещение конфликта от военного противостояния к экономической войне, в центре которой находится энергетическая инфраструктура. Отметим, что сотрудники энергетической инфраструктуры по всему Ближнему Востоку эвакуируются после объявленного предупреждения, которое, по данным иранских государственных СМИ, распространяется на нефтяные объекты Саудовской Аравии, ОАЭ и Катара.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ 

Основные американские фондовые индексы снизились на 1,4–1,6% после того, как новые экономические данные по США, а также комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла усилили опасения относительно сохраняющегося инфляционного давления в стране. Федрезерв сохранил базовую ставку в диапазоне от 3,5% до 3,75%, указав в своём заявлении по итогам заседания, что последствия событий на Ближнем Востоке для экономики США остаются неопределёнными. На фоне резкого роста цен на энергоносители и угрозы усиления инфляции вопрос состоит уже не столько в том, когда ФРС снизит ставки, сколько в том, сможет ли регулятор продолжать давать рынкам сигналы о будущем снижении ставки.

Ухудшила сентимент на рынке и внутренняя макростатистика: индекс цен производителей вырос на 0,7% в феврале, что значительно превысило прогноз аналитиков в 0,3%. Отчёт свидетельствует о том, что инфляция ускорилась ещё до начала войны с Ираном. На этом фоне рынок больше не ожидает смягчения монетарной политики Федрезервом в текущем году (CME, FedWatch).

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Безрисковые инструменты показали смешанную динамику на фоне сохранения базовой ставки ФРС и опасений ускорения инфляции. Так, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с 4,20% до 4,26%, индекс доллара поднялся до 100,09 пункта (+0,5%), но цены на золото снизились до 4 839 долларов за тройскую унцию (-3,4%), главным образом, из-за фиксации прибыли.

События в Казахстане:

• Президент принял председателя правления Казатомпром.
• Какие конституционные законы внесут на рассмотрение в парламент.
• Общий товарооборот Казахстана достиг 80,3 трлн тенге.
• Казахстан борется за освобождение от пошлин в рамках ЕАЭС.
• Правительство ограничит выгрузку данных из государственных баз.
• Минюст Казахстана готовит масштабную правовую трансформацию.
• Объем поддержки экономики Казахстана в 2025 году вырос вдвое.
• Казахстан направил бизнес-миссию в Монголию впервые за семь лет.
• Меру по списанию физлицам неисполненных штрафов могут ввести в рамках амнистии.
• С 19 марта вводятся новые требования для заемщиков потребительских кредитов.
• Казахстан резко нарастил экспорт зерна ближайшим соседям по СНГ.

Корпоративные события:

• БЦК нарастил чистую прибыль на четверть.
• Изменен состав правления ForteBank.
• Moody’s присвоило Freedom Bank долгосрочные рейтинги депозитов на уровне Ba3.
• Total начала строить в Казахстане гигантский ветропарк «Мирный».
• Mercuria инвестирует $1,2 млрд в четырехлетнее соглашение с Казахмысом.
• Байтерек выпустит облигации на 300 млрд тенге ради полевых работ.
• Собственную Кремниевую долину создадут в Алматы.
• Казатомпром работает над контрактом по поставке концентрата урана в Индию.
• Изменен состав правления Продовольственной контрактной корпорации.

Международные события:

• Пентагон запрашивает $200 млрд на продолжение военной операции в Иране.
• Китай может выступить посредником в урегулировании конфликта на Ближнем Востоке.
• Иран снова атаковал базы США в Кувейте, ОАЭ и Бахрейне.
• Конфликт между Пакистаном и Афганистаном приостановлен.
• Си Цзиньпин призвал нарастить поставки газа из Туркменистана в Китай.
• Минфин США зафиксировал рост госдолга выше $39 трлн.
• ФРС США сохранила базовую ставку в диапазоне 3,5–3,75%.
• Центробанк ОАЭ принял пакет мер по обеспечению устойчивости банковского сектора.
• Центральный банк Узбекистана сохранил ключевую ставку.
• Цена нефти Brent поднялась выше $110.