Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор казахстанского рынка общего страхования за 1 полугодие 2026 года.

Ключевые тенденции

• За январь-июнь 2026 года рынок общего страхования сохранил положительную динамику, однако темпы расширения заметно замедлились.
• Активы КОС увеличились на 4,7% против 7,2% годом ранее, а их доля в совокупных активах страхового рынка снизилась с 43% до 39%. Это отражает продолжающееся перераспределение структуры страхового сектора в пользу компаний по страхованию жизни, активы которых растут существенно быстрее.
• В структуре активов заметно сократились активы перестрахования (−19%, или ₸15,6 млрд), что может быть связано со снижением ожидаемых возмещений по переданным рискам и изменением структуры перестраховочной защиты.
• Портфель ценных бумаг КОС также незначительно сократился (−1% или на ₸10 млрд) на фоне отрицательной переоценки валютной части вследствие укрепления теңге (USDKZT -5,1% за 6М26) и сохраняющейся волатильности на финансовых рынках.
• Одновременно вырос объем ликвидных активов, в частности денежных средств (+17%, или ₸21 млрд) и операций обратного РЕПО (+8%, или ₸4 млрд) из-за перераспределения части портфеля в пользу коротких инструментов на фоне их высокой доходности.
• Параллельно снизилась концентрация внутри сегмента: доля восьми крупнейших игроков опустилась до 91,7% активов КОС (92,3% годом ранее) в условиях усиления конкуренции.
• Обязательства КОС сократились на 0,4% после роста на 4,7% годом ранее, главным образом за счет снижения обязательств по возникшим убыткам (−13%, или ₸40,0 млрд) и наилучшей оценки денежных потоков (−4%, или ₸8,2 млрд), что может указывать на частичную нормализацию ранее сформированных страховых обязательств после повышенных выплат прошлых периодов.
• Рост страховых премий также заметно замедлился — до 3,9% против 14,3% годом ранее, причем динамика в отдельных сегментах сложилась разнонаправленной.
• Наиболее выраженное снижение отмечается в добровольном личном страховании (−25,0%, или ₸15,0 млрд), главным образом за счет страхования от несчастных случаев (−88,1%, или ₸12,8 млрд). Это связано с ограничением комиссии страховых агентов по договорам, связанным с банковскими займами (до 10% страховой премии), а также сокращением выдачи розничных займов (−3,6%).
• Одновременно рост сохранился в обязательном страховании (+15,3%, или ₸11,6 млрд), преимущественно за счет ОГПО автовладельцев, и в добровольном имущественном страховании (+6,9%, или ₸20,2 млрд).
• Таким образом, структура премий постепенно смещается от связанных с кредитованием личных продуктов в сторону обязательного и имущественного страхования.
• Страховые выплаты выросли сопоставимо с премиями — на 4,9% после скачка на 45,2% годом ранее. Основной вклад в их прирост внесло ОГПО автовладельцев (+22,5%, или ₸11,4 млрд). Сохраняющаяся высокая стоимость урегулирования может быть связана с ростом цен на запчасти, материалы и ремонтные работы в условиях высокой непродовольственной инфляции (+11,7%).
• В результате отношение выплат к премиям практически не изменилось (34%), однако по отдельным сегментам динамика заметно различалась: в обязательном страховании показатель вырос с 71% до 73%, в добровольном личном - с 38% до 53%, тогда как в имущественном снизился с 23% до 20%.
• Чистая прибыль увеличилась с ₸69,3 до ₸83,7 млрд за счёт роста страховой выручки по ранее заключённым договорам и изменения структуры признания страховых доходов и расходов после внедрения МСФО 17.

Краткие итоги периода

В первом полугодии 2026 года рынок общего страхования перешел к более умеренной модели роста. После высоких темпов предыдущего периода расширение бизнеса замедлилось, а структура премий начала меняться: снижение связанных с розничным кредитованием страховых продуктов постепенно компенсируется обязательным и имущественным страхованием. В результате дальнейшая динамика сектора все меньше зависит от кредитного цикла и в большей степени - от спроса на классические страховые продукты.

Стабильное в целом соотношение выплат к премиям скрывает заметно более высокую нагрузку в обязательном и добровольном личном страховании (свыше 50%). Особенно чувствительной остается экономика ОГПО автовладельцев, где рост стоимости урегулирования при невысоких премиях поддерживает высокую убыточность. Это повышает значимость адекватного риск-профилю тарифообразования.

Изменения в структуре активов также указывают на более осторожную модель управления балансом: увеличиваются вложения в ликвидные и короткие инструменты на фоне высокой доходности денежного рынка, одновременно сокращаются отдельные рыночные и перестраховочные позиции. При этом снижение обязательств при росте капитала сохраняет запас финансовой устойчивости сектора.

Финансовые результаты остаются положительными, однако рост совокупной прибыли не сопровождается повышением средней рентабельности капитала (9,3% vs 9,2% годом ранее).

В этих условиях разрабатываемые Программа развития страхового рынка до 2030 года и новый Закон о страховой деятельности приобретают особое значение. Переход к более гибкому регулированию обязательного страхования, развитие инфраструктуры и каналов продаж, а также расширение страхового покрытия могут создать новые источники роста сектора. При этом во втором полугодии его динамика, вероятно, останется умеренной на фоне охлаждения розничного кредитования и сохраняющейся высокой стоимости страховых убытков.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz