Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в августе 2026 года.
В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений. В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов по следующим ключевым индикаторам:
- Стоимость нефти марки Brent;
- Стоимость доллара США против казахстанского тенге;
- Инфляция;
- ВВП;
- Базовая ставка НБРК.
Резюме
- Ожидания экспертов по курсу нацвалюты улучшились на фоне увеличенных продаж инвалюты в рамках операций НБРК, конвертации валютной выручки субъектами КГС и экспортёрами, а также подготовки крупных отечественных компаний к квартальному налоговому периоду.
- К началу сентября курс по паре USDKZT прогнозируется на уровне 480,2 ₸/$, а через год – на отметке 512,2 ₸/$ против 483,3 ₸/$ и 520,4 ₸/$ соответственно в предыдущем прогнозном раунде.
- Улучшение курсовых ожиданий сопровождается снижением оценки инфляционных рисков. Прогноз инфляции на горизонте 12 месяцев снизился до 10,1% с 10,4% месяцем ранее под влиянием замедления текущего роста цен: в июле месячная инфляция снизилась с 0,8% до 0,6%, а годовая — с 10,3% до 10,2%.
- Дополнительное сдерживающее влияние оказывают укрепление тенге и признаки замедления совокупного спроса.
- Ослабление текущего инфляционного давления и охлаждение совокупного спроса расширяют пространство для осторожного смягчения ДКП.
- На ближайшем заседании НБРК 4 сентября 60% респондентов ожидают снижения базовой ставки до 16,50%, 28% — её сохранения на уровне 16,75%, тогда как 12% допускают повышение.
- Напомним, что сентябрьское решение по базовой ставке будет сопровождаться публикацией обновлённых макропрогнозов, которые определят дальнейшую траекторию ДКП до конца года.
- На горизонте 12 месяцев базовая ставка ожидается на уровне 14,75% против текущих 16,75%, что предполагает дальнейшее постепенное смягчение ДКП по мере замедления инфляционного давления.
- При этом сохраняющиеся проинфляционные риски будут ограничивать скорость снижения ставки. В результате реальная ставка может составить 4,65% против текущих 6,55%.
- Постепенное смягчение финансовых условий, реализация крупных инфраструктурных проектов, нормализация нефтедобычи и экспортных поставок, расширение транспортно-логистической активности, а также ввод новых мощностей в обрабатывающей промышленности могут поддержать деловую и инвестиционную активность. На этом фоне прогноз роста ВВП на ближайшие 12 месяцев улучшен до 4,7% с 4,6% ранее.
- Прогноз цены Brent через год составляет 77,3 доллара за баррель, что ниже текущего уровня (84 доллара) и предыдущей оценки (80 долларов). Снижение прогноза связано с ожиданиями постепенного урегулирования конфликта на Ближнем Востоке, тогда как сохраняющиеся риски перебоев в поставках через Ормузский пролив ограничивают потенциал дальнейшего снижения котировок.
ОГРАНИЧЕНИЯ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
Данные результаты не являются инвестиционной рекомендацией и отражают суждения независимых экспертов, а также не являются официальным мнением представленных организаций. АФК, равно как и участники данного исследования, не несут какой-либо ответственности за представленные в данном обзоре прогнозы, являющиеся не более чем экспертными суждениями в один конкретный момент времени.
Изменения цен на финансовых и товарных рынках являются следствием множества событий, происходящих в мире, различных по характеру и воздействию. Прогнозирование предполагает целый ряд допущений, которые могут моментально терять свою актуальность. В связи с изложенным выше, АФК рекомендует относиться с должной осторожностью к любым прогнозам, озвучиваемым публично.
PDF-версия результатов опроса экспертов
Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz