ҚҚҚ талдау орталығы сіздердің назарларыңызға 2025 жылғы тамыздағы кейбір индикаторларға қатысты қаржы нарығының кәсіби қатысушыларының кезекті сауалнамасының нәтижелерін ұсынады.

Зерттеуде қаржы нарығының кәсіби қатысушыларының, банк, сақтандыру, брокерлік ұйымдар өкілдерінің, талдау және қазынашылық бөлімшелері қызметкерлерінің пікірі зерделенді. Осы жарияланымда келесі негізгі индикаторлар бойынша болжамдарға қатысты сұрақтарға респонденттердің жауаптары берілген:

1. Brent маркалы мұнайдың құны;
2. Қазақстандық теңгеге қарсы АҚШ долларының құны;
3. Инфляция;
4. ЖІӨ;
5. ҚРҰБ базалық мөлшерлемесі.

Резюме

• Ұлттық валюта бағамы бойынша күтудің көлемі валюта нарығының күшті және іргелі факторлармен негізделмеген құбылмалылығы, сауда балансының профицитінің болжамды төмендеуі, шетел валютасына ішкі сұраныстың өсуі және шикізат нарықтарындағы тұрақсыз баға динамикасы аясында нашарлады.
• Баға қыркүйек айының басына қарай USDKZT жұбы бойынша бағам бір доллар үшін 541,7 теңге деңгейінде, ал бір жылдан кейін — 573,0 ₸/$ (алдыңғы болжамда — тиісінше 523,4 және 548,5) деңгейінде болжанады.
• Бағамдық күтулерді қайта қарау қаралуы инфляциялық тәуекелдерді қабылдаудың нашарлауымен қатар жүрді: тамыз айында жылдық инфляциялық күтулер бір ай бұрын 10,4%-ға қарағанда 11,3%-ға дейін өсті, бұл салық жүктемесінің ұлғаюы, бизнестің (көлік, логистика, шикізат) шығындарының түпкілікті тұтынушыларға ауысуы және нәтижесінде импорттық тауарлардың сөзсіз кейінгі қымбаттауы аясында бағаның өсуін жеделдетуге қатысты алаңдаушылықты көрсетеді теңгенің әлсіреуі.
• Бұл факторлардың жиынтығы реттеушіден қатаң ақша-несие саясатын сақтауды және проинфляциялық тәуекелдерді тежеу үшін оң нақты мөлшерлемені сақтауды талап етеді. Бір жылға арналған базалық мөлшерлеме бойынша болжам бұрын 14,75%-дан 15,25%-ға дейін көтеру жағына қайта қаралды. Нәтижесінде нақты мөлшерлеме ағымдағы 4,7%-ға қарсы 4,9%-ға жетуі мүмкін.
• Қысқа мерзімді перспективада сарапшылар базалық мөлшерлемені көтерудің шұғыл қажеттілігін әлі көрмейді. Сауалнамаға қатысқан сарапшылардың 78%-ы оны ҚРҰБ-ның алдағы отырысында, жұма, 29 тамызда, ТБИ-нің бір айлық өсуінің бес ай қатарынан баяулауы аясында сақтайды деп болжайды. Қалған 22% оны 16,75–17% дейін көтеруге мүмкіндік береді.
• Естеріңізге сала кетейік, базалық мөлшерлеме бойынша тамыз айындағы шешім жыл соңына дейін ССШ өзгеруіне негіз болатын жаңартылған макро болжамдардың жариялануымен сүйемелденетін болады.
• АҚШ-тың сауда саясатындағы белгісіздік ОПЕК + елдерінің мұнай өндіруді ұлғайтуымен бір мезгілде «қара алтын» баға белгілеулеріне қысым жасайды. Қосымша фактор-Украинадағы соғысты реттеу бойынша АҚШ пен РФ арасындағы диалогтағы прогресс аясында РФ мұнай жеткізу туралы алаңдаушылықтың төмендеуі. Бұл жағдайда
• Brent-тің бір жылдағы бағасы барреліне 66,5 долларды құрайды, бұл оның ағымдағы мәндерінен (67) төмен.
• Соған қарамастан, ЖІӨ-нің бір жылдан кейін күтілетін өсуі мемлекеттік инвестициялардың болжамды ұлғаюы, инфрақұрылымдық және капиталды көп қажет ететін жобаларды белсенді іске асыру, сондай-ақ табиғи ресурстарды өндіруді кеңейту арқасында 4,9% деңгейінде (бұрын 4,5%-ға қарсы) бағаланады.

ЖАУАПКЕРШІЛІКТІ ШЕКТЕУ

Бұл нәтижелер инвестициялық ұсыныс болып табылмайды және тәуелсіз сарапшылардың пікірлерін көрсетеді, сондай-ақ ұсынылған ұйымдардың ресми пікірі болып табылмайды. ҚҚҚ, осы зерттеуге қатысушылар сияқты, осы шолуда ұсынылған болжамдар үшін белгілі бір уақытта сараптамалық пікірлерден артық емес жауап бермейді.

Қаржы және тауар нарықтарындағы бағалардың өзгеруі сипаты мен әсері бойынша әлемде болып жатқан көптеген оқиғалардың салдары болып табылады. Болжау өзектілігін бірден жоғалтуы мүмкін бірқатар болжамдарды қамтиды. Жоғарыда баяндалғанға байланысты ҚҚҚ жария түрде жария етілетін кез келген болжамдарға тиісті сақтықпен қарауды ұсынады.

  Сарапшыларының сауалнамасы PDF-нұсқасы

Талдау материалдарын кез келген пайдалануға тек afk.kz дереккөзіне гиперсілтеме болғанда ғана жол беріледі.