Предложение ограничить кредитные ставки до 10% ударило по акциям сектора

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На торгах понедельника курс по валютной паре USDKZT колебался в узком диапазоне, закрепившись на отметке 509,82 тенге за доллар (-0,26 тенге) при повышенном объёме торгов в 333,2 млн долларов (+85,5 млн). Очевидно, что спрос на инвалюту со стороны субъектов экономики (оплата импорта и зарубежных услуг, обслуживание внешнего долга) полностью удовлетворялся за счёт продажи инвалюты в рамках операций Национального Банка, а также продажи валютной выручки субъектами КГС и экспортёрами.

Среди опубликованных данных отметим, что объём реализации товаров и услуг за 2025 год вырос на 8,9%. При этом оптовая торговля увеличилась на 9,5%, а розничная – на 7,5%.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка сохраняются вблизи нижней границы коридора базовой ставки под влиянием роста профицита ликвидности в системе (TONIA – 17,01%, SWAP-1D – 11,02%). В то же время спрос на депозитном аукционе Национального Банка вновь восстановился до 1,6 трлн тенге (+418,9 млрд) и был полностью удовлетворён по ставке 18,0% годовых. Отметим, что объём открытой позиции поднялся до отметки 7,2 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE снизился на 0,6%, до 7 257,0 пункта. При этом объём сделок сократился в 1,7 раза – до 651,6 млн тенге, что отражает снижение активности и осторожность инвесторов. Наиболее заметное давление оказали бумаги Казатомпрома (-2,4%) и KEGOC (-0,8%) из-за фиксации прибыли инвесторами. Небольшая коррекция затронула и большинство других эмитентов, что свидетельствует о преобладании продавцов на рынке.

НЕФТЬ

Фьючерсы на нефть растут четвёртый торговый день подряд и достигли 63,9 доллара за баррель (+0,1%) в условиях сохраняющейся напряжённости вокруг Ирана. Рынок внимательно следит за развитием ситуации в этой стране, хотя остаётся вопрос, какой может быть реакция США. При этом президент США Дональд Трамп в понедельник объявил о введении США 25%-ной пошлины для стран, ведущих бизнес с Ираном.

Однако сдерживающим фактором выступает увеличение поставок санкционной венесуэльской нефти. По оценке аналитиков, текущие объёмы, находящиеся на рейде у побережья и в складских хранилищах, уже доступны для поставок. И хотя крупные нефтяные компании не спешат возвращаться в страну, Chevron при необходимости сможет достаточно быстро нарастить добычу.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Демонстрировавшие падение в начале торгов все три основных американских индекса завершили торги понедельника небольшим ростом на 0,2-0,3%. Покупки акций технологических компаний преобладали над опасениями о расследовании Минюста в отношении председателя ФРС Джерома Пауэлла. При этом президент Трамп заявил, что не осведомлён о деталях расследования. Тем не менее происходящее усилило тревожность на рынках, спровоцировало возобновление настроений «sell America» и добавило волатильности фондовому, валютному и товарному рынкам.

Между тем призыв Трампа ввести годовое ограничение процентных ставок по кредитным картам на уровне 10% также стал фактором давления на акции финсектора в начале недели. Критики опасаются, что подобная мера, призванная повысить доступность заёмных средств, может привести к противоположному результату: сократить объёмы кредитования и тем самым нанести ущерб потребителям, одновременно снижая прибыльность банков. Бумаги банковского сектора стали одними из главных аутсайдеров торгового дня: акции Citigroup снизились примерно на 3%, JPMorgan и Bank of America потеряли более 1%, а Capital One упали на 6%.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Обеспокоенность независимостью монетарной системы США поддержала высокий спрос на отдельные недолларовые безрисковые активы. Так, цена на золото поднялась до 4 607 долларов за тройскую унцию (+1,3%), при этом доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с 4,18% до 4,19%, а индекс доллара закрепился на отметке 98,9 пункта (-0,4%).

События в Казахстане:

• Конституционную реформу в Казахстане вынесут на общенародный референдум.
• Президент принял председателя Агентства по финансовому мониторингу.
• ООН дала прогноз экономике Казахстана на 2026 год.
• ВВП Казахстана за 2025 год вырос на 6,5%.
• Казахстан пересмотрит правила ценообразования на концентрат урана.
• Асылов заявил о возврате государству 1,1 трлн тенге в 2025 году.
• В Казахстане предложили новые условия продажи долей в банках второго уровня.
• За 11 месяцев бизнес взял новые кредиты на 17,5 трлн тенге.
• За 11 месяцев 2025 года активы страхового сектора выросли на 21,1%.
• В Казахстане приостановили изъятие пенсионных на лечение.

Корпоративные события:

• Объем торгов на AIX достиг $2,1 млрд в 2025 году.
• БЦК стал одним из первых банков-агентов по займу в цифровом тенге.
• Китайская компания выкупит молибден-урановый проект на юге Казахстана за $1,8 млн.
• Air Astana хочет вложить более $1 млрд в покупку самолетов Airbus A320neo.

Международные события:

• Ядерные угрозы США не заставят Данию сдать Гренландию.
• Трамп объявил о введении 25% пошлин для стран, сотрудничающих с Ираном.
• Власти Ирана заявили о подавлении протестов после гибели сотен человек.
• Украина нанесла удары по буровым установкам в Каспии.
• Британия узаконила право захватывать иностранные суда.
• Премьер-министр Канады впервые за 8 лет посетит Китай.
• Bloomberg рассказал о тенденции «продавай Америку» из-за рисков для независимости ФРС.
• ЕЭК установила порог в €200 и ставку в 5% для онлайн-покупок зарубежных товаров.