С утра понедельника курс по паре USDKZT находится вблизи 370,80 тенге за доллар 

Основная тема текущего дня на казахстанском финансовом рынке – заседание Национального Банка по денежно-кредитной политике (результаты которого будут опубликованы в 17:00 времени Астаны). Напомним, недавно опубликованные данные по росту инфляции за сентябрь показали двойное ускорение темпов роста цен в прошлом месяце (+0,4%), при этом в годовом выражении зафиксировано ускорение до 6,1% по сравнению с 6,0% годовых в августе. С учетом ситуации на валютном рынке страны и на мировом товарно-сырьевом рынке имеются риски нахождения инфляции около верхней границы целевого коридора или ее превышения по итогам года. При этом целевой ориентир центрального банка на 2019 год – это нахождение инфляции в коридоре 4-6%, с последующим снижением ниже 4% в 2020 году. При текущих условиях, сложившихся на внешних рынках и во внутренней экономике, достижение указанного уровня инфляции видится затруднительным. На этом фоне есть вероятность ужесточения монетарной политики НБРК сегодня (15.10), о чем также может сигнализировать восходящая динамика доходности нот НБРК (+33 б.п. с начала сентября). При этом практически половина (45%) опрошенных в начале текущего месяца экспертов АФК ожидают повышения базовой ставки на 25 базисных пунктов.

Между тем помимо повышения процентной ставки финансовый регулятор может использовать и ряд других вариантов. Агентство Bloomberg в воскресенье (14.10) сообщило, что возможно НБРК сузит процентный коридор (+/-1%). Об этом, в частности, упомянул глава регулятора Д.Акишев, выступая на ежегодной конференции МВФ и Всемирного Банка в Бали. Сужение процентного коридора предположительно предоставит центральному банку некоторое время перед тем, как перейти к повышению базовой ставки впервые с начала 2016 года. Напомним, впервые о вероятности сужения границ коридора НБРК сообщил по итогам июльского заседания по монетарной политике (09.07). 

Тем временем на казахстанском валютном рынке в пятницу отмечалось некоторое восстановление – биржевой курс доллара США в пятницу снизился ближе к отметке 370 тенге (до 370,03 тенге за доллар) при невысоком объеме торгов – 75,6 млн долларов США. Отмечаем, ослабление доллара на KASE происходило на фоне позитивной динамики USDRUB на московской бирже и восстановления цен на нефть выше уровня 80 долларов за баррель. При этом снижение активности на валютном рынке может быть обусловлено как сезонными факторами (отсутствие налоговых выплат, сезона отпусков), так и выжидательной политикой игроков рынка в преддверии вышеуказанного заседания Национального Банка по денежно-кредитной политике.

На текущий момент (10:22 AST) курс по паре USDKZT составляет 370,80 тенге за доллар, что на 77 тиынов выше уровня средневзвешенного значения предыдущих торгов.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Источник: KASE

В то же время доходность инструментов казахстанского денежного рынка продемонстрировала нейтральную динамику при средних объёмах торгов. Так, в секторе операций репо средневзвешенная доходность зафиксировалась на уровне 8,03% годовых (-1 б.п.) при объёме торгов в 227,2 млрд тенге, а в секторе операций валютного свопа на уровне 7,71% годовых при объёме торгов – 28,1 млрд тенге. Как правило, ставки денежного рынка моментально реагируют на изменения базовой ставки, в этой связи сегодняшнее заседание может привнести изменения на текущую доходность инструментов.  

Вместе с тем интерес к нотам НБРК продолжает демонстрировать рост: в пятницу центральный банк разместил недельные обязательства на сумму 250,5 млрд тенге под 8,45% годовых (90% спроса), а также годовые ноты на сумму 22,5 млрд тенге под 8,50% годовых (89% спроса). При этом доходность годовых нот по сравнению с предыдущим размещением (07.09) увеличилась на 21 базисных пунктов. На фоне роста инвестирования в ноты совокупный объем нот в обращении приблизился к отметке 3,8 трлн тенге впервые за последние три месяца.

Некоторое восстановление в пятницу также отмечалось и на казахстанском фондовом рынке. По итогам торгов индекс KASE закрылся на уровне 2 203,55 пунктов (+0,20%) при объёме торгов 323,0 млн тенге (рост в 2,5 раза). Отмечаем, указанный рост объёмов торгов связан со сделками с акциями KEGOC (70% всего объёма), в то время как в цене акции потеряли 0,2%. При этом локомотивом роста в пятницу выступили акции KAZ Minerals (+4,49%), чей рост был обусловлен удорожанием цен на медь (днем ранее выросли на 0,90%). Из предстоящих корпоративных событий хотим отметить публикацию финансовых результатов за январь-сентябрь от Kcell (19.10), а также производственные результаты КазТрансОйла (~23.10).

В то же время ситуация на мировых рынках остается весьма непредсказуемой. За выходные произошло несколько важных событий, которые могут оказать серьезное влияние на настроения инвесторов на текущей неделе. Как заявили представители Саудовской Аравии, на возможные санкции западных стран против Эр-Рияда в связи с пропажей журналиста Джамаля Хашкаджи королевство будет принимать контрмеры, используя свою роль в мировой экономике. Тем не менее, рынок акций королевства вчера просел на 3,51%. Тем временем довольно противоречивая информация поступает по поводу достижения Евросоюзом и Великобританией соглашения о Brexit. В воскресенье (14.10) ряд СМИ сообщили, что стороны договорились о предварительных параметрах выхода Великобритании из Евросоюза. Но позже информация была отвергнута официальными переговорщиками обеих сторон. Напомним, одной из ключевых тем предстоящего саммита ЕС в Брюсселе (17.10-18.10) будет достижение соглашения по Brexit, которое может оказать поддержу фондовым рынкам. Другой ключевой темой на рынках Европы остается согласование бюджета Италии. Сегодня (15.10) правительство Италии должно подать проект бюджета Еврокомиссии. В случае если правительство пересмотрит бюджетные показатели в соответствии с рекомендациями, то проект может быть принят соответствующим пакту ЕС о стабильности и росте.

Между тем на рынках Азии сегодня преобладают негативные настроения, в моменте ключевые индексы теряют 0,4-1,4%. Фокус внимания на рынках Азии направлен на развитие событий вокруг торговых споров между США и Китаем. На выходных президент США Трамп в очередной раз пригрозил наложить еще один раунд тарифов на КНР и предупредил, что вмешательство Китая в политику США является большой проблемой, чем вмешательство РФ в выборы 2016 года. К тому же, на неделе будет опубликован отчет Министерства финансов США относительно манипулирования валютными курсами. И хотя согласно сообщениям СМИ, ведомство не намеривается обвинить КНР в манипулировании курсом китайской валюты, инвесторы будут пристально следить за действиями представителей Белого дома в отношении КНР. Другой важной публикацией на неделе станут данные по экономическому росту КНР за третий квартал (19.10).  

В свете последних событий вокруг пропажи саудовского журналиста и возможных санкций против королевства котировки нефти перешли к росту. В пятницу декабрьские фьючерсы на Brent прибавили 0,21% до 80,43 долларов за баррель, а с утра понедельника выросли на 1,20%. При этом котировки проигнорировали данные Baker Hughes об увеличении количестве буровых установок в США с 861 до 869 единиц. Между тем опубликованный в пятницу ежемесячный отчет Международного энергетического агентства (МЭА) сообщил о том, что на данный момент предложение нефти на рынках является достаточным.

На российском финансовом рынке в пятницу преобладали позитивные настроения. Так, доходность 10-летних гособлигаций РФ в пятницу снизилась до 8,79% годовых (-9 б.п.). В то же время российские фондовые индексы закрылись в «зеленой» зоне: индекс ММВБ вырос в пятницу на 1,54%, тогда как индекс РТС прибавил те же 1,54%. На фоне возросшего спроса на российские активы пара USDRUB также стала укрепляться на торгах Московской биржи. Курс по паре USDRUB окреп на 0,23% до 66,12 рублей за доллар. На текущей неделе на стороне российской валюты выступит стартующий сегодня налоговый период и восстановление цен на нефть.

События в Казахстане:

• Краткосрочный экономический индикатор в январе-сентябре 2018г. составил 104,8%.
• Добыча нефти в Казахстане в январе-сентябре выросла на 6,6%.
• Производство бензина в Казахстане за 9 месяцев выросло на 21,8%.
• НБРК: средства ЕНПФ будут направлены в доходные и надежные проекты на рыночных условиях.
• Обзор кадровых перестановок в Казахстане за неделю.
• Число нарушений в сфере госзакупок выросло в 2 раза.
• В каком регионе Казахстана больше всего убыточных предприятий.
• Каков механизм финансирования науки в Казахстане.

Корпоративные события:

• Евразийский банк развития разместил облигации на сумму 20,0 млрд тенге при поддержке АО "Казкоммерц Секьюритиз".
• Нацбанк: Оттока депозитов из Жилстройсбербанка не наблюдается.

Международные события:

• МВФ предупреждает об угрозах для мировой экономики.
• Суд Турции освободил американского пастора, ставшего причиной спора Анкары и Вашингтона.
• Эр-Рияд пригрозил Западу жесткими мерами в ответ на возможные санкции.
• ЦБР видит много факторов за сохранение ставки неизменной 26 октября.
• США продлили до 12 декабря срок сворачивания бизнеса с Русалом и En+ Дерипаски.
• Власти Ирана заявили, что нашли новых покупателей своей нефти.
• Источник рассказал о деталях механизма санкций ЕС за применение химоружия.
• Худший результат с 1950 года: баварские союзники Меркель провалили выборы.
• Немецкие банкиры призывают ЕЦБ отменить негативные проценты.
• Риск перепроизводства: добыча нефти растет, а спрос падает.