В ожидании усиления инфляционного давления и сохранения высоких процентных ставок на рынках сокращаются вложения в акции

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам торгов понедельника курс по паре USDKZT вырос до 476,33 теңге за доллар (+8,16 тенге), несмотря на благоприятную внешнюю конъюнктуру в виде роста нефтяных котировок и снижения индекса доллара во время сессии KASE. При этом объём торгов резко сократился до 313,9 млн долларов (-229,0 млн), что не указывает на существенное ухудшение текущего баланса спроса и предложения на валютном рынке. Вероятно, ключевым фактором ослабления тенге стала быстрая переоценка участниками рынка последствий объявленной отмены требования по обязательной продаже 50% валютной выручки субъектами КГС. Иными словами, рынок в значительной степени отыграл не фактическое сокращение предложения инвалюты, а изменение ожиданий относительно будущих валютных потоков, что оказало заметное влияние на курсовые ожидания.

Из макроэкономической статистики отметим, что по итогам первого полугодия рост торговли в Казахстане замедлился до 5,7% г/г (с 8,4% годом ранее). Оптовая торговля выросла на 6,6% (9,2%), тогда как розничная – на 3,8% (6,6%), отражая дальнейшее охлаждение внутреннего спроса.

Диаграмма 1. Динамика внутренней торговли:

Источник: БНС АСПР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

На денежном рынке краткосрочные ставки сохранялись вблизи нижней границы процентного коридора базовой ставки (TONIA – 16,73%, SWAP_1D – 12,58%), что отражает параметры операционной среды в условиях сохраняющегося избытка краткосрочной ликвидности (открытая позиция НБРК ~ 7,7 трлн тенге).

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE в понедельник продемонстрировал рост на 0,7% – до 7 728,6 пункта на фоне продолжающихся покупок в акциях финансового, авиационного и сырьевого секторов. Наибольшее позитивное влияние на индекс оказала динамика акций Народного Банка (+1,1%), Air Astana (+1,1%), КазТрансОйла (+1,2%) и Kaspi (+1,8%). Отметим, приток ликвидности на рынок в середине года традиционно поддерживается реинвестированием дивидендных выплат, что оказывает дополнительную поддержку наиболее ликвидным бумагам.

НЕФТЬ

В понедельник нефть подорожала на 6,2% – до 83,3 доллара за баррель в условиях усиления геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Так, в понедельник США третью ночь подряд наносили удары по военной инфраструктуре Ирана. Кроме того, Белый дом объявил о возобновлении блокады иранских портов и введении платы в 20% от стоимости всех грузов, перевозимых через Ормузский пролив. В этом ключе отметим, что Иран атаковал ракетами два танкера ОАЭ в Ормузском проливе. В то же время рост котировок был частично ограничен очередным снижением ОПЕК прогноза мирового спроса на нефть в 2026 году из-за экономической ситуации (на 190 тыс. баррелей в сутки, до 780 тыс. б/с).

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Американские биржевые индексы снизились на 0,3-1,6% из-за усиления геополитической напряженности и резкого роста цен на нефть. Повышение нефтяных котировок привело к ротации капитала в акции энергетического сектора, тогда как технологические компании оказались под давлением. Дополнительным негативным фактором стали жесткие комментарии представителя ФРС Кристофера Уоллера, усилившие ожидания относительно сохранения высоких процентных ставок в преддверии публикации данных по инфляции в США (14.07). Вместе с тем внимание инвесторов постепенно смещается к стартующему сезону корпоративной отчётности в США (14.07), который начнётся с публикации результатов крупнейших банков. Отчёты финансового сектора традиционно рассматриваются как первый индикатор состояния американской экономики и корпоративного сектора.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Несмотря на внешнюю геополитическую напряжённость, защитные активы двигались разнонаправленно: золото дешевеет до 4 008 долларов за унцию (-2,1%), доходности гособлигаций растут с 4,59% до 4,62%, а доллар укрепляется до 101,2 пункта (+0,2%), сигнализируя о доминировании ожиданий по более высоким ставкам над геополитическими рисками в краткосрочной перспективе.

События в Казахстане:

• Запуск 200 инвестпроектов на 1,7 трлн тенге ожидается в секторе обработки Казахстана в текущем году.
• Казахстан подписал Конвенцию об учреждении Международной организации по медиации.
• Экономика Казахстана выросла на 4,1% за счет устойчивого развития несырьевых отраслей.
• Добыча нефти в Казахстане в первом полугодии снизилась на 8,4%.
• Доля малого и среднего бизнеса в ВВП Казахстана выросла до 40,9%.
• Для банков изменят сроки возврата госпомощи при выплате дивидендов.
• Какую часть от зарплаты казахстанцы тратят на кредиты, рассказали в Нацбанке.

Корпоративные события:

• Freedom Holding Corp. привлек $300 млн в ходе частного размещения акций.
• Halyk Bank выкупил 2432 собственные ГДР на $74 тыс.
• Kcell разместил на AIX 5-летние облигации в китайских юанях на $60 млн.
• Продкорпорация раскрыла масштабы господдержки аграриев в 2026 году.
• В завод по переработке пластиковых отходов инвестируют 2 млрд тенге.
• Аэропорт Алматы выплатит своим владельцам $11,5 млн.

Международные события:

• Трамп объявил о блокаде Ирана и пригрозил новыми ударами уже этой ночью.
• Трамп назвал размер платы за проход Ормузского пролива.
• Трамп поддержит пакет санкций покойного сенатора Грэма против России.
• ЕС пока не смог согласовать 21-й пакет санкций против России.
• Девять стран Европы и Украина создают коалицию по противоракетной обороне.
• Цены на нефть взлетели на 10% на решении Трампа по Ормузскому проливу.
• Азербайджан возглавляет международные поставки природного газа в ЕС.