Нацбанк может послать более четкие сигналы на снижение ставки

24.04.2026

524 просмотров

Замедление текущей инфляционной динамики формирует предпосылки для начала цикла снижения базовой ставки во втором полугодии

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В четверг наблюдался перевес покупателей инвалюты над продавцами. По итогам торгов курс по паре USDKZT вырос до 463,15 тенге за доллар (+1,23 тенге) при объёме торгов в 389,1 млн долларов (+25,1 млн). Нацвалюта могла немного ослабнуть преимущественно под воздействием внутренних факторов: увеличения расчётов по импортным контрактам на фоне ускорения освоения бюджетных средств, а также необходимости обслуживания внешнего долга (выплаты по внешним обязательствам страны в текущем квартале составят 11,95 млрд долларов) и фиксации прибыли отдельными участниками.

Между тем сегодня в фокусе внимания – заседание Нацбанка по базовой ставке. Напомним, по итогам апрельского опроса членов АФК, 82% респондентов ожидают сохранения базовой ставки на сегодняшнем заседании. Несмотря на преобладающие ожидания в отношении сохранения ставки, замедление текущей инфляционной динамики формирует предпосылки для начала цикла снижения базовой ставки во втором полугодии.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка показали смешанную динамику на фоне снижения профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA сохранилась на уровне 17,67%, а SWAP-1D выросла с 13,46% до 13,54%. Общий объём торгов составил 824,9 млрд тенге (+198,7 млрд). Между тем спрос на депозитном аукционе увеличился в пять раз, до 2,6 трлн тенге (+2,1 трлн), и был удовлетворён на 100%. Отметим, что объём открытой позиции НБРК снизился до уровня 6,8 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов четверга индекс KASE вырос на 0,1%, завершив сессию на отметке 7 905,3 пункта. Объём торгов снизился в 3,1 раза и составил 1,1 млрд тенге, что может указывать на заметное снижение активности участников рынка. Поддержку индексу оказали бумаги Казатомпрома (+1,5%), БЦК (+1,1%) и KEGOC (+0,9%) за счёт ожиданий улучшения финансовых показателей, тогда как давление оказали акции Kaspi (-2,2%) на фоне фиксации прибыли и ребалансировки портфелей.

НЕФТЬ

Цена на нефть марки Brent резко выросла до отметки в 105,1 доллара за баррель (+3,1%) в связи с отсутствием прогресса в американо-иранской дипломатии и напряжённостью в Ормузском проливе. Министр обороны Израиля Исраэль Кац заявил, что страна готова к эскалации военных операций против Ирана. Президент Трамп также сообщил, что отдал военно-морскому флоту приказ стрелять на поражение по любому судну, устанавливающему мины в проливе, поскольку США и Иран борются за контроль над жизненно важным водным путём. Отметим, что спикер парламента Ирана Мохаммад Багер Галибаф вышел из состава переговорной группы с Соединёнными Штатами.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

В четверг все три ключевых индекса США снизились на 0,4–0,9% на фоне признаков возможной эскалации военных действий на Ближнем Востоке (см. выше), а также коррекции бумаг компаний технологического сектора. ServiceNow обвалилась на 17,8% после снижения прогноза по операционной марже на весь год и сообщения о замедлении роста выручки от подписки, что спровоцировало худший торговый день в истории компании – несмотря на то что прибыль и выручка за квартал совпали с ожиданиями. В свою очередь акции IBM упали на 8,3% исключительно из-за того, что компания сохранила прогноз на 2026 год, несмотря на превзойдённые ожидания как по выручке, так и по прибыли.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Геополитическая неопределённость на Ближнем Востоке не особо отразилась на динамике безрисковых инструментов. Так, цены на золото снизились до 4 711 долларов за тройскую унцию (-0,9%), в то время как индекс доллара вырос до 98,8 пункта (+0,2%). В то же время доходность 10-летних казначейских облигаций США увеличилась с 4,29% до 4,32%.

События в Казахстане:

Президент провел встречу с группой высоких представителей ООН.
Президент провел встречу с руководителями международных конвенций.
Президент Казахстана и вице-премьер Омана обсудили расширение сотрудничества.
Президент принял главу Восточного комитета германской экономики.
В ближайшие четыре года Казахстан построит 5 тысяч км новых железных дорог.
Казахстан и ОТГ обсудили совместные проекты и развитие сотрудничества.
Казахстан и ОЭСР разработают план сотрудничества до 2030 года.
Объем торговли между Казахстаном и Россией составил $27,4 млрд.
В Казахстане представили платформу для снижения регуляторной нагрузки на бизнес.
Нацбанк РК сохранит ставку 18% — прогноз экспертов рынка.
АРРФР ограничит инвестиционные возможности некоторым казахстанским банкам.
Пенсионные деньги под управлением частных компаний: какие риски видит НБРК.
Инвестиционный доход ЕНПФ снизился на 240 млрд тенге из-за ослабления доллара.

Корпоративные события:

ForteBank подвел итоги 2025 года.
Halyk Finance выплатит дивиденды по простым акциям за 2025 год.
Bank RBK выплатил дивиденды по простым акциям за 2025 год.
Изменен состав правления Tengri Partners Investment Banking (Kazakhstan).
Китайский банк финансирует строительство нового пограничного перехода с КНР.
Азиатский банк развития инвестирует $5,5 млрд в проекты Казахстана.
КазАвтоЖол получит 40,7 млрд тенге на реконструкцию дороги в обход Кызылорды.
Азия Алтын Дән построит завод по глубокой переработке зерна вблизи Астаны.
Спрос на облигации КТЖ превысил предложение в 4 раза.

Международные события:

США обвинили Китай в масштабном хищении технологий ИИ.
Перемирие между Ливаном и Израилем продлено на три недели — Трамп.
NYT сообщила о «непростом выборе» США из-за истощения запасов вооружений.
Bloomberg сообщил о подозрительных сделках трейдеров перед постами Трампа.
WP сообщила о намерении Трампа пригласить Путина на саммит G20 в США.
Высшие чиновники Ирана выступили с единым обращением.
Саммит ЕС на Кипре: лидеры обсуждают геополитику, энергокризис и будущий бюджет.
Евросоюз опубликовал регламент 20-го пакета санкций против России.
Лондон выделяет почти $900 млн на борьбу с нелегальной миграцией во Франции.
Поставки нефти из Казахстана в Германию по «Дружбе» перенаправят на другие маршруты.