Высокие мультипликаторы и опасения перегрева сектора подтолкнули инвесторов к продажам

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам биржевых торгов вторника курс по паре USDKZT снизился до отметки 538,54 тенге за доллар (-1,30 тенге). При этом торговая активность на рынке вновь повысилась: совокупный объем торгов составил 361,6 млн долларов против 147,1 млн на предыдущей сессии. Учитывая нейтральный в целом внешний фон, где падение нефтяных котировок могло нивелироваться снижением индекса доллара США, подобная динамика в большей степени объяснялась внутренними факторами. Наиболее существенную поддержку тенге в моменте может оказывать подготовка крупных экспортеров к квартальному налоговому периоду, а также операции по нетто-продажам инвалюты Национальным Банком. Дополнительно на стороне нацвалюты выступают высокие ставки по тенговым инструментам и ожидания их длительного сохранения на высоком уровне, а также продажи инвалюты квазигоскомпаниями.

На сегодняшней сесии (10:29 ALA) курс USDKZT составляет 539,0 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Курс по паре USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Индикативные ставки денежного рынка продолжают демонстрировать смешанную динамику на фоне существенного роста профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA сохранилась на отметке 15,50%, а доходность SWAP-1D выросла с 10,97% до 11,06%. Общий объём торгов составил 540,3 млрд тенге (+3,3 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального Банка вырос до 1,9 трлн тенге (+840 млрд) и был удовлетворён на 100% по ставке 16,5% годовых. Открытая позиция по операциям Национального Банка поднялась до уровня 8,1 трлн тенге.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов во вторник индекс KASE показал околонулевой рост (+0,04%) и закрылся на отметке 6 836,5 пункта. Среди лидеров роста стоит выделить акции Народного Банка, которые подорожали на 3,0% на фоне новостей о возможных выплатах дивидендов из нераспределенной прибыли за 2024 год. Напомним, что 22 сентября банк проводит внеочередное собрание акционеров (ВОСА), где будет решаться вопрос о выплате дивидендов и размере выплат. Кроме того, крупнейший финансовый институт опубликовал сильные финрезультаты за 1 полугодие 2025 года: чистый процентный доход банка составил 574,1 млрд тенге (+32%), в то время как чистая прибыль выросла до 528,6 млрд тенге (+39%).

НЕФТЬ

Цены на нефть демонстрируют снижение до 65,8 доллара за баррель (-1,2%) на фоне усилий США по организации переговоров между лидерами Украины и РФ с целью прекращения конфликта, что снижает вероятность ужесточения санкций против российского нефтяного экспорта в краткосрочной перспективе. Аналитики отмечают, что, несмотря на неопределённость относительно перспектив перемирия, текущие события дают определённый повод для оптимизма: достижение договорённостей могло бы удешевить глобальную торговлю сырьём. При таком сценарии предложение нефти на мировом рынке может увеличиться, оказывая давление на мировые цены «черного золото».

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Биржевые индексы США преимущественно снизились на 0,6–1,5% на фоне фиксации прибыли в бумагах технологических компаний после их значительного роста. Среди наиболее заметных аутсайдеров в секторе выделилась Palantir – производитель программного обеспечения для аналитики данных на базе ИИ: её акции упали на 9%. Бумаги производителя чипов Advanced Micro Devices и серверного производителя Super Micro Computer потеряли более 5% каждая, а производителя чипов Nvidia – 3,5%. Высокие мультипликаторы компаний могли стимулировать инвесторов к фиксации прибыли и частичной переоценке рисков перегрева сектора. В результате индекс Nasdaq показал наибольшее снижение среди основных индексов, что подчёркивает высокую чувствительность техсегмента к изменению настроений инвесторов.

Диаграмма 2. Индекс Nasdaq:

Источник: Investing

Между тем новые данные по рынку жилья указали на более сильную, чем ожидалось, динамику в жилищном строительстве. Так, в июле число новых домов оказалось на 12,9% выше уровня прошлого года, тогда как опрошенные аналитики ожидали лишь роста на 2,8%. Основным драйвером выступило арендное жильё: строительство домов с пятью и более квартирами увеличилось на 27,4% в годовом выражении, тогда как число начатых проектов индивидуальной застройки выросло на 7,8%. Часть зафиксированного роста объясняется скорее возвращением к нормальной динамике после прошлогодней паузы в строительстве, когда многие застройщики ожидали возможного снижения процентных ставок осенью.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Безрисковые инструменты продемонстрировали умеренную смешанную динамику на фоне неопределённости в отношении монетарной политики ФРС. Так, цены на золото снизились до 3 357 долларов за тройскую унцию (-0,6%), доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась с 4,34% до 4,30%, а индекс доллара укрепился до 98,3 пункта (+0,1%).

События в Казахстане:

• Президент принял акима города Шымкента Габита Сыздыкбекова.
• В правительстве обсудили прогнозы роста экономики.
• Бектенов поручил ускорить модернизацию железнодорожной отрасли.
• Казахстан предлагает иностранцам ВНЖ и налоговые льготы за $300 тыс.
• ВАП выявила нарушения на 68 млрд тенге в сфере науки.
• Строительство в Казахстане вышло на неожиданный рекорд.
• Строительство дорог будут финансировать только через цифровой тенге.
• Банки готовятся к снижению спроса на ипотеку и потребкредиты.
• Возврат НДС экспортерам упростят с 2026 года в РК.

Корпоративные события:

• Halyk Bank опубликовал консолидированные финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.
• Гонконгская Jiaxin International Resources Investment выходит на IPO на AIX.
• Эстонский оператор такси Bolt выходит на рынок Казахстана.
• Эйр Астана сообщила о сделках с собственными ценными бумагами c 12 по 18 августа 2025 года.
• Huawei и Beeline запустили пилот 10G интернета в Астане.

Международные события:

• Reuters: Путин и Зеленский встретятся в Венгрии.
• Bloomberg: Трамп после встреч в Белом доме позвонил Орбану из-за Украины и ЕС.
• Швейцария готова предоставить Путину иммунитет в рамках мирных переговоров.
• FT узнала о планах Киева купить у США оружия на $100 млрд и заключить сделку о дронах.
• Макрон раскрыл детали будущих гарантий безопасности для Украины.
• Около 10 стран готовы отправить войска в Украину.
• Израиль не согласен на перемирие с ХАМАС и требует освобождения всех заложников.
• Китайские НПЗ начали скупать российскую нефть после отказа Индии.
• Собственный стейблкоин появится в Японии.