Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор казахстанского рынка общего страхования за 1 квартал 2026 года.

Ключевые тенденции

• По итогам 1 квартала 2026 года активы компаний общего страхования (КОС) снизились на 0,7% против роста на 2,8% за аналогичный период прошлого года. Теперь они занимают 41% в совокупных активах страхового рынка в сравнении с показателем 46% годом ранее.
• Сокращение активов происходило на фоне снижения стоимости портфеля ценных бумаг (-5,0%) вследствие коррекции на зарубежных фондовых рынках, переоценки валютных активов (курс USDKZT снизился на 5,5% за 3М26), а также ухудшения соотношения страховых премий и выплат.
• В структуре активов также наблюдалось перераспределение ликвидности в пользу операций обратного РЕПО (+26,0%) и денежных средств (+4,9%), что указывает на более консервативное управление активами в условиях возросшей рыночной волатильности и сохраняющихся высоких процентных ставок, повышающих привлекательность краткосрочных и низкорисковых инструментов.
• При этом концентрация внутри сегмента снизилась: доля восьми крупных игроков опустилась до 91,9% активов КОС (92,3% ранее) под влиянием усиления конкуренции на рынке.
• Обязательства КОС сократились на 6,2% после их роста на 1,6% годом ранее. Основная коррекция пришлась на наилучшую оценку ожидаемых денежных потоков (-6,4%), обязательства по возникшим убыткам (-14,7%) и операции РЕПО (-24,3%).
• Подобная динамика может указывать как на снижение потребности сектора в краткосрочном фондировании, так и на частичную нормализацию оценки страховых обязательств после высоких объёмов выплат предыдущих периодов.
• Таким образом, соотношение обязательств к активам улучшилось с 43% до 40%, сохраняя комфортный запас финансовой устойчивости сектора.
• Страховые премии в 1 кв. т.г. снизились на 2,9% против роста на 6,7% годом ранее. Основной вклад в снижение внесло страхование от несчастных случаев, где объём собранных премий сократился на ₸10 млрд (-94%). Подобная динамика во многом носила регуляторный характер и была связана с введением ограничения комиссионного вознаграждения страховых агентов по договорам страхования, связанным с банковскими займами, на уровне не более 10% от страховой премии.
• Дополнительное давление на сегмент оказало общее снижение выдач новых розничных кредитов (-4,4% за 3М26 против роста на 8,8% за аналогичный период 2025 г.), что также негативно отразилось на объёмах связанных страховых продуктов.
• В то же время страховые выплаты сохранили восходящую динамику, показав рост на 24,2% в сравнении с увеличением на 35,0% за аналогичный период 2025 года. Ключевыми драйверами выступили выплаты по ОГПО автовладельцев (+27,7%) и страхованию имущества от ущерба (+48,5%).
• Рост выплат по ОГПО автовладельцев, вероятно, связан с удорожанием ремонта транспортных средств, запасных частей и сервисного обслуживания на фоне высокой инфляции и зависимости рынка от импортных комплектующих, тогда как увеличение выплат по страхованию имущества от ущерба может отражать рост стоимости недвижимости.
• В результате коэффициент выплат к премиям вырос до 34% с 27%, что указывает на постепенное повышение убыточности портфеля КОС и формирует предпосылки для пересмотра тарифов в отдельных сегментах. Наиболее выраженное давление сохраняется в обязательном страховании, где коэффициент убыточности по итогам 2025 года достигал 71%.
• Несмотря на снижение объема премий и рост выплат, чистая прибыль КОС существенно увеличилась — с ₸16,7 до ₸34,6 млрд — за счёт роста страховой выручки по ранее заключённым договорам и изменения структуры признания страховых доходов и расходов после внедрения МСФО 17.

Краткие итоги периода

Динамика ключевых показателей компаний общего страхования сложилась относительно сдержанной в условиях более жёсткого регулирования, охлаждения розничного кредитования и высокой стоимости страховых убытков.

Количество заключённых договоров страхования за январь — март т.г. сократилось до 2,4 млн, что на 15% ниже показателя аналогичного периода 2025 года (2,9 млн). Подобная динамика во многом отражает снижение активности в сегменте связанных с банковским кредитованием страховых продуктов после ограничения комиссионного вознаграждения страховых агентов.

На этом фоне серьёзно упали премии в добровольном личном страховании (-30,3% г/г), тогда как в добровольном имущественном (+1,1%) и обязательном (+11,9%) страховании сохранилась положительная динамика. В результате структура рынка продолжила смещаться в сторону имущественного и обязательного страхования: их доли в совокупных премиях выросли до 68% и 19% соответственно против 65% и 16% годом ранее, тогда как доля добровольного личного страхования сократилась с 19% до 13%.

Одновременно усилилось давление на сектор со стороны страховых выплат, рост которых наблюдался по всем основным направлениям. Наиболее заметное увеличение выплат зафиксировано в добровольном имущественном (+35,0% г/г) и обязательном (+23%) страховании, тогда как в добровольном личном сегменте динамика была более умеренной (+2%). В результате средний размер страховой выплаты в 1 кв. т.г. вырос до ₸378,1 тыс. против ₸336,6 тыс. годом ранее, что отражает продолжающееся удорожание страховых убытков в экономике.

В этих условиях регуляторный фокус постепенно смещается со стимулирования количественного роста рынка на повышение качества страховых продуктов, достаточность резервов и развитие риск-ориентированного надзора, включая требования к достаточности капитала, качество активов и управление страховыми рисками. Одновременно ожидаемое охлаждение потребительского спроса и внедрение секторального буфера капитала в розничном кредитовании могут дополнительно замедлить выдачу новых займов, что будет оказывать давление на объёмы связанных страховых продуктов и динамику страховых премий в отдельных сегментах рынка.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz