Нетто-участие регулятора на валютном рынке остаётся нулевым в первом квартале

Текущая неделя началась для национальной валюты с относительно нейтральной динамики - по итогам торгов понедельника на KASE курс по паре USDKZT снизился на 3 тиына до 379,56 тенге за доллар при низком объёме торгов – 61,8 млн долларов США (-29,7 млн). В то же время курс по паре RUBKZT тенге продолжил восходящую динамику и составил 5,91 тенге за рубль (+2 тиына).

В понедельник, 15 апреля, НБРК сообщил о снижении базовой ставки до уровня 9,00% с симметричным коридором +/-1% (впервые за последние 10 месяцев). В сопроводительном пресс-релизе регулятор сообщил, что годовая инфляция в марте (4,8%) сформировалась ниже середины целевого коридора, а инфляционные ожидания продолжили снижение (4,5% с 4,7% ранее). В то же время во внешнем секторе отмечается ряд позитивных тенденций, включая замедление инфляции в странах-торговых партнерах, а также рост цен на сырьевых рынках. Между тем данное решение было достаточно неожиданным для рынка. По итогам мартовского опроса экспертного сообщества, 82,4% опрошенных АФК экспертов ожидали сохранения базовой ставки на уровне 9,25%. Не исключаем, что указанное решение может оказать дополнительное давление на национальную валюту в краткосрочной перспективе.

Между тем на брифинге для журналистов глава НБРК Е. Досаев сообщил, что центробанк 20 марта продал 304,0 млн долларов на внутреннем рынке.  Позднее в марте, когда рынок стабилизировался, Нацбанк купил эквивалентный объём иностранной валюты, приведя нетто-участие регулятора к нулю.

На текущей утренней сессии на KASE (10:20 ALA) курс доллара составляет 379,85 тенге, что на 29 тиынов выше уровня закрытия предыдущих торгов.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Источник: KASE

Перед объявлением решения по базовой ставке НБРК ставки денежного рынка в понедельник демонстрировали некоторую понижательную динамику: в сегменте валютного свопа доходность снизилась до 6,95% годовых (-17 б.п.), а в сегменте репо сохранилась на уровне 8,25% годовых. Между тем на сегодняшних торгах следует ожидать соответствующего снижения ставок на денежном рынке, в частности ставок по сделкам репо.

В понедельник центробанк разместил месячные ноты на сумму 546,0 млрд тенге под 8,80% годовых (95% спроса), при этом объём погашений составил 620,0 млрд тенге. В то же время изъятие ликвидности через депозитные операции составило 94,5 млрд тенге (96% спроса) под 8,82% годовых, а объём погашений - 112,5 млрд тенге. Между тем доходность указанных инструментов очевидно снизится в ближайшие дни, что может выступить фактором ребалансировки свободной ликвидности участниками рынка.

Индекс KASE по итогам торгов в понедельник вырос на 0,63% до 2 515,3 пунктов, вновь обновив максимум текущего года. Торги проходили при высокой активности - объём торгов увеличился на 15,6% до 224,4 млн тенге. Наибольший рост показали акции АО «Казахтелеком» (+2,68%) и АО «Народный сберегательный банк Казахстана» (+1,21%). При этом рост индекса сдерживался снижением цен на акции АО «Банк ЦентрКредит» (-1,02%). Из предстоящих событий отметим публикацию финансовой отчетности АО «KEGOC» за 2018 год (~16.04). В преддверии публикации отчетности акции компании выросли на 0,4%.

В то же время основные фондовые индексы США в понедельник снизились в пределах 0,06-0,1% после публикации разочаровывающих финансовых отчетов крупнейших банков. Акции Goldman Sachs снизились на 3,8% в понедельник на фоне оказавшихся хуже прогнозов доходов от продаж и трейдинговых операций. Акции Citigroup также снизились, несмотря на то что, выручка компании в целом совпала со средней оценкой аналитиков. При этом фактором, сдерживающим рынки от дальнейшего падения, выступили сообщения СМИ о продвижении торговых переговоров США и Китая. В понедельник стало известно, что торговая делегация США смягчила требования к Китаю об ограничении промышленных субсидий в качестве одного из условий для торгового соглашения, столкнувшись с сильным сопротивлением со стороны Пекина. Отметим, КНР предоставляет субсидии и налоговые льготы государственным фирмам и отраслям, которые считаются стратегически важными для долгосрочного развития страны. В фокусе внимания дня публикация финансовой отчетности Bank of America, а также данные по объему промышленного производства США за март.

Между тем на сегодняшних азиатских торгах ключевые индексы демонстрируют умеренный рост, в моменте прибавляя 0,1-0,7%. Улучшила сентимент на рынках информация о том, что Китай третий месяц подряд увеличивает свои сбережения в американских гособлигациях. Между тем экономика Китая вероятно стабилизировалась в первом квартале текущего года, но потребуется более пристальный взгляд, чтобы определить, является ли это временным явлением или началом восстановления, сообщил Народный Банк Китая. Центральный банк изменил тон в отношении перспектив экономического роста и начал вновь подчеркивать, что он будет контролировать избыточную денежную массу.

На сырьевых рынках в понедельник преобладали негативные настроения на сигналах о возможном принятии членами сделки ОПЕК+ решения о наращивании добычи нефти. По итогам торгов цены июньских фьючерсов на Brent снизились на 0,41% до 71,26 долларов за баррель. Министр финансов РФ Антон Силуанов сообщил журналистам, что РФ и ОПЕК не исключают вариант наращивания добычи в рамках сделки ОПЕК+, чтобы не терять долю рынка в пользу американских производителей. В дополнение, источники агентства Reuters сообщают, что Саудовская Аравия также может нарастить добычу нефти с июля, если перебои с поставками на мировой рынок будут продолжаться.

По итогам вчерашних торгов на Московской бирже доллар США незначительно подешевел на 0,13% до 64,27 рублей за доллар. Отметим, в понедельник формально стартовал налоговый период в РФ и по мере приближения пика фискальных выплат 25 апреля указанный фактор будет все отчётливее проявлять себя в формировании курса рубля (аналитики оценивают все апрельские налоги в 1,8-2,2 трлн рублей). На стороне российской валюты также продолжают выступать высокие цены на нефть и повышенный спрос на рублёвые активы. Напомним, что Минфин РФ в прошлую среду на двух аукционах ОФЗ продал бумаги на 137,1 млрд рублей, что стало историческим максимумом, спрос также был рекордным – 192,0 млрд рублей. В понедельник замминистра финансов РФ Сергей Сторчак заявил, что высокий спрос на ОФЗ, наверное, будет сохраняться. Между тем темпы роста промышленного производства в России замедлились в марте 2019 года до 1,2% в годовом выражении с 4,1% в феврале, оказавшись вдвое ниже прогнозов аналитиков.

События в Казахстане:

• О чём договорились Токаев и Мирзиёев.
• Токаев одобрил поправки в трехлетний бюджет.
• Рост ВВП Казахстана в январе-марте составил 3,8%.
• НБРК: О снижении базовой ставки до 9,00%. (pdf)
• Нацбанк провел интервенции на $304 миллиона после отставки Назарбаева.
• Что собирается делать Досаев на посту главы Нацбанка.
• За январь–март 2019 года объем торгов на KASE снизился на 6,2 % до 31,7 трлн тенге ($ 84,1 млрд).
• Экспорт вырос почти на 29% в январе.
• Казахстанскому бизнесу простят1,7 млрд тенге долгов.
• Казахстанские банки открывают свои базы данных для частного бизнеса.
• Добыча нефти в Казахстане в I квартале увеличилась на 4,2%.
• Погорячились. ЦИК признал, что 12 млрд тенге на выборы – это слишком много.

Корпоративные события:

• Казахстанская биржа планирует выйти на IPO.
• Чистая прибыль КазМунайГаза выросла на треть.
• Акционеры АО "RG Brands" приняли решение о выпуске облигаций на сумму 5,0 млрд тенге.
• АО "Halyk Finance" получило заем в размере 119,0 млн российских рублей.

Международные события:                                                                                     

• США смягчили требования о субсидиях в рамках торговых переговоров с Китаем.
• США применят все экономические, политические инструменты для привлечения Мадуро к ответственности – Помпео.
• Страны ЕС одобрили мандат на торговые переговоры с США.
• Доклад спецпрокурора США Мюллера по России опубликуют 18 апреля.
• Минфин России рассчитывает на сохранение высокого спроса на ОФЗ.
• СМИ: Кремль готовится к раздаче российских паспортов жителям ДНР и ЛНР.
• Рост промпроизводства РФ замедлился до 1,2%, вдвое ниже прогнозов.
• Что сделает новый руководитель со Всемирным банком?
• Какой урон Собору Парижской Богоматери нанёс пожар.