8,2 млрд долларов из этой суммы приходятся на трансферты из Нацфонда и 7 млрд долларов – на операции по зеркалированию покупок золота

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На первых биржевых торгах 2025 года нацвалюта оказалась под давлением продавцов, которые, вероятно, отыгрывали новости о снижении объёмов продажи инвалюты в рамках операций НБРК в январе (до 1,1 млрд долларов) и сохранении высокой инфляции в декабре. Средневзвешенный курс USDKZT по итогам торгов понедельника вырос до 511,37 тенге за доллар (+5,64 тенге). При этом объём торгов был повышенным – 309,7 млн долларов (+59,6 млн), что во многом объясняется восстановлением активности игроков после продолжительных выходных в стране.

Объёмы конвертации инвалюты в рамках операций НБРК (трансферты из Нацфонда + зеркалирование) снизятся в январе до 1,1 млрд долларов (1,3 млрд долл. в декабре). При этом по итогам 2025 года они составили 15,2 млрд долларов (8,2 млрд трансферты + 7,0 млрд зеркалирование).

Между тем инфляция за 2025 год составила 12,3% (8,6% в 2024 году), существенно превышая целевой показатель в 5%.

Диаграмма 1. Операции НБРК на внутреннем валютном рынке:

Источник: НБРК, расчеты АФК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Индикативные ставки денежного рынка сохраняются вблизи нижней границы текущего коридора базовой ставки на фоне роста профицита ликвидности в системе (TONIA – 17,00%, SWAP-1D – 7,48%). В то же время спрос на депозитном аукционе Национального Банка снизился до 1,5 трлн тенге (-447,2 млрд) и был полностью удовлетворён по ставке 18,0% годовых. Отметим, что объём открытой позиции увеличился до 6,6 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE начал неделю ростом на 1,4% – до 7 125,9 пункта на фоне доминирования покупателей на глобальных фондовых площадках. Существенную поддержку индексу оказали акции Казахтелекома (+7,6%), Казатомпрома (+5,0%), КазТрансОйла (+1,6%), БЦК (+1,5%) и КМГ (+0,9%). Отметим, что рост бумаг уранодобывающей компании и национального оператора магистральных нефтепроводов мог быть обусловлен общемировым повышением цен на уран и утверждением новых тарифов на транспортировку нефти соответственно. Рост акций остальных эмитентов мог быть поддержан улучшением риск-аппетита локальных инвесторов.

НЕФТЬ

Цены на нефть растут до 61,8 доллара за баррель (+1,5%), поскольку участники рынка оценивают потенциальное влияние на мировые поставки сырья из Венесуэлы, располагающей крупнейшими в мире доказанными запасами нефти. Отметим, что в понедельник власти Венесуэлы объявили о мобилизации национальных вооруженных сил и введении военного режима для работников нефтяной отрасли и ряда других производств.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Ключевые фондовые индексы США выросли на 0,6-1,2% на фоне продолжающегося улучшения аппетита к риску. Инвесторы, очевидно, отбросили опасения по поводу риска раскручивания геополитического конфликта вокруг Венесуэлы и сохраняют уверенность в дальнейшем повышении корпоративной прибыли компаний и снижении процентной ставки Федрезервом. Отметим, что акции сервисных компаний нефтегазовой отрасли, таких, как Baker Hughes (+4,1%), заметно выросли, как и котировки нефтепереработчиков, включая Valero (+9,2%). Подъём также продемонстрировала Chevron (+5,1%) – единственная американская нефтегазовая компания, всё ещё работающая в Венесуэле, а также ConocoPhillips (+2,6%) и Exxon Mobil (+2,2%).

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Рост аппетита к рисковым инструментам не ограничил спрос на отдельные безрисковые активы на фоне усиления рисков глобальной геополитической напряжённости. Так, цена на золото выросла до 4 452 долларов за тройскую унцию (+1,6%), доходности 10-летних американских гособлигаций снизились с 4,19% до 4,16%, в то время как индекс доллара закрепился на уровне 98,3 пункта (-0,3%).

 События в Казахстане:

• Президент дал интервью газете Туркистан.
• Китай вытесняет Россию в качестве главного инвестора Казахстана.
• В РК утвердили правила господдержки креативной индустрии.
• Возвращенные активы: 148 млрд тенге направили на здравоохранение.
• Как кризис в Венесуэле может повлиять на нефтяную отрасль Казахстана — эксперты.
• Нацбанк расширяет программу выпуска краткосрочных нот.
• В январе из Нацфонда планируют продать до $450 млн.
• Нацбанк утвердил новые правила отчетности для отдельных видов банковских операций.
• Использование личных банковских счетов для бизнеса в Казахстане — под запретом.
• По итогам 2025 года тенге укрепился на 3,7% — НБРК.
• Инфляция в Казахстане в 2025 году отражает смешанную динамику цен и тарифов.

Корпоративные события:

• Отбасы банк завершил перенос центра обработки данных в Астану.
• БРК профинансирует строительство двух отелей в Алматы из сети Hilton и Radisson.
• Изменено наименование НУХ Байтерек.
• Изменен состав Совета директоров АК Алтыналмас.
• Корпорацию Казахмыс возглавил Руслан Өскенәлі.

Международные события:

• В Нью-Йорке прошло экстренное заседание Совета Безопасности ООН по Венесуэле.
• Трамп выступил с угрозами в адрес Колумбии, Мексики и Кубы.
• Китай оценивает риски по кредитам Венесуэлы.
• В Венесуэле объявили мобилизацию и ввели военный режим.
• Президент Колумбии захотел взяться за оружие после слов Трампа.
• Швейцария заморозила активы Николаса Мадуро.
• Премьер-министр Дании предупреждает, что НАТО может прекратить свое существование.
• Первый транш кредита ЕС для Украины передадут в первой половине года.
• Турция готовится запустить первый реактор АЭС «Аккую».
• ОПЕК+ договорились приостановить увеличение добычи нефти в феврале-марте 2026 года.