Страхи перед подрывом бизнес-моделей вызвали распродажи в ряде ключевых секторов

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

После семи сессий снижения подряд, по итогам торгов четверга, средневзвешенный курс по паре USDKZT вырос до 494,51 тенге за доллар (+3,45 тенге). При этом объём торгов снизился до 241,6 млн долларов при среднесуточном значении с начала года в 313,5 млн. Помимо привлекательного курса покупки (после значительного укрепления), некоторое давление на рыночные настроения могли оказывать снижение нефтяных котировок и повышение индекса доллара во время торгов.

Среди опубликованных данных отметим, что индекс физического объема (ИФО) торговли за январь вырос на 2,9% г/г. Основным драйвером торговли послужила оптовая торговля (+3,2%), тогда как динамика розничной сложилась более сдержанной (+2,1%). Это может указывать на более выраженную динамику деловой активности и пополнение товарных запасов, тогда как потребительский спрос растёт умеренно на фоне жесткой денежно-кредитной политики.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных о численности и заработной плате работников, а также индексе цен на социально-значимые продовольственные товары (СЗПТ).

На 10:29 курс USDKZT на KASE составляет 495,84 тенге за доллар США.

Диаграмма 1. Динамика индекса СЗПТ:

Источник: БНС АСПиР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка показали смешанную динамику на фоне роста профицита ликвидности в системе. Ставка TONIA уменьшилась с 17,10% до 17,04%, а SWAP-1D вырос с 12,24% до 13,15%. Общий объём торгов составил 870,1 млрд тенге (+132,7 млрд). Спрос на депозитном аукционе увеличился до 1,8 трлн тенге (+662,3 млрд). Объём открытой позиции повысился до 8,2 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE закрепился на повышательной траектории, прибавив 0,2%, до 7 684,3 пункта, на фоне роста оборота по бумагам индекса на 23,2%, до 750,9 млн тенге. Поддержку рынку обеспечили акции Казатомпрома (+1,3%) за счет роста цен на уран, тогда как бумаги Kaspi и Air Astana скорректировались на 1,0% и 0,9% соответственно на фоне ребалансировки портфелей инвесторами. Среди новостей долгового рынка отметим, что КФУ разместил двухлетние облигации на сумму 4,7 млрд тенге с доходностью погашения 16,38% годовых.

НЕФТЬ

Цены на нефть в четверг снизились до 67,5 доллара за баррель (-2,7%) на фоне сообщения Международного энергетического агентства о том, что мировой спрос на сырьё в текущем году сократится. Так, прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 году был умеренно понижен до 850 тыс. б/c (с 930 тыс. б/с), поскольку неопределённость в экономике и более высокие цены на нефть оказывают давление на потребление.

В то же время мировая нефтедобыча в январе сократилась на 1,2 млн б/с – до 106,6 млн б/с: сильные морозы нарушили работу предприятий в Северной Америке, а перебои и экспортные ограничения снизили поставки из Казахстана, России и Венесуэлы. После прироста почти на 3,1 млн б/с в 2025 году мировая добыча, согласно обновлённому прогнозу, увеличится в 2026 году на 2,4 млн б/с – до 108,6 млн б/с, причём вклад в рост будет примерно равным со стороны производителей вне ОПЕК+ и внутри альянса.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ 

Три ключевых индекса США в четверг снизились на 1,3-2,0%, поскольку инвесторы начали беспокоиться об обратной стороне стремительного развития технологий ИИ, которое способно подорвать бизнес-модели целых отраслей и привести к росту безработицы.

Финансовые бумаги, включая Morgan Stanley, оказались под давлением на фоне опасений, что ИИ способен дестабилизировать бизнесы в сфере управления благосостоянием. Акции транспортно-логистических компаний, таких как C.H. Robinson, обвалились на 14% из-за тревог, что технологии ИИ оптимизируют процессы грузоперевозок и негативно повлияют на отдельные статьи выручки. Опасения по поводу влияния ИИ распространились и на сектор недвижимости: под давлением оказались бумаги CBRE и SL Green Realty на фоне ожиданий, что более высокая безработица сократит спрос на офисные площади.

В то же время акции ПО – сегмент, который последние недели особенно страдает из-за страхов перед технологическими сдвигами, – продолжили фиксировать снижение с начала года. Бумаги Palantir Technologies откатились почти на 5%, углубив падение с начала года до более чем 27%. Акции Autodesk снизились почти на 4%, а их совокупное снижение с начала года достигло примерно 24%.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Цены на золото снизились до 4 939 доллара за тройскую унцию (-3,1%) на фоне общего ухудшения настроений инвесторов и фиксации прибыли. Однако доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 4,17% до 4,10% на фоне перераспределения капитала в свете выхода инвесторов из рисковых активов. В то же время индекс доллара показал околонулевое изменение (+0,1%) и составил 96,9 пункта.

События в Казахстане:

• Правительство сложит полномочия перед новым Курултаем по проекту новой Конституции.
• На проведение референдума выделят 20,8 млрд тенге.
• Казахстан предложил Кувейту участие в строительстве четвертого НПЗ.
• США и Казахстан могут заработать миллиарды долларов на вольфрамовом месторождении.
• В Казахстане сохраняется тенденция «сырьевого» роста производительности труда.
• Всемирный банк готов выделять Казахстану по $1 млрд в ближайшие шесть лет.
• 70% решений госфонда Самрук-Казына перейдут под контроль ИИ.
• Предприниматели смогут влиять на решения Нацбанка.
• НБРК опубликовал отчет о реализации гражданам мерных слитков золота.
• Брокеры в РК смогут совершать сделки с цифровыми активами на деньги клиентов.

Корпоративные события:

• Freedom Holding Corp. опубликовала итоги 2025 года.
• Freedom отменил решение создать банк в Кыргызстане.
• Kcell и Tele2/Altel выиграли суд против Антимонопольного агентства.
• Harvest Agro намерена реализовать в области Жетысу три проекта.
• Hexo Hotels Group планирует построить в Семее гостиничный комплекс.
• Инвестпрограмму на 360 млрд тенге планируют реализовать в Богатырь Көмір.
• Экибастузская ГРЭС-3 будет вырабатывать около 20 млрд кВт/ч в год.
• Эйр Астана сообщила об изменениях в составе Совета директоров.
• Куанбек Бигалиев назначен генеральным директором Мангистауэнергомунай.

Международные события:

• Трамп отменил ключевое климатическое заключение по регулированию выбросов в США.
• США вывели войска с базы Ат-Танф на юге Сирии.
• Палата представителей отменила пошлины Трампа против Канады.
• Добыча нефти Венесуэлы упала в 1,3 раза в январе 2026 года.
• Японский индекс Nikkei 225 впервые превысил 58 000 пунктов.
• США обсудят с Венгрией и Словакией отказ от российского газа.
• Санкции начинают разогревать нефтяной рынок.
• Европа недополучила 3,8 млн тонн казахстанской нефти.