Рынок закладывает почти 100% вероятность снижения ставки на 25 б.п. на заседании 17 сентября

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На торгах четверга нацвалюта после трех сессий непрерывного снижения показала небольшое укрепление: по итогам дня средневзвешенный курс по паре USDKZT снизился на 0,12 тенге – до отметки 540,02 тенге за доллар. При этом объем торгов продолжил падение – до 162,1 млн долларов против 218,7 млн на предыдущей сессии. Поддержку обменному курсу тенге могли оказывать такие внутренние факторы, как сохранение базовой ставки на текущих уровнях, а также увеличение НБРК сентябрьских объемов нетто-продажи инвалюты. 

На сегодняшней сессии пара USDKZT (10:41 ALA) торгуется на уровне 538,50 тенге за доллар.

Сегодня в фокусе внимания дня – публикация данных об индексе цен производителей промышленной продукции и в строительстве.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка второй день подряд продолжают двигаться в разных направлениях на фоне стабилизации объёмов структурного профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA выросла с 15,65% до 15,83%, тогда как доходность SWAP-1D снизилась с 11,52% до 11,48%. Общий объём торгов незначительно сократился – до 441,0 млрд тенге (-17,6 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального Банка увеличился до 1,2 трлн тенге (+324 млрд) и был удовлетворён на 100% по ставке 16,5% годовых. Открытая позиция по операциям НБРК сохранилась на отметке 5,3 трлн тенге.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE снизился на 0,4%, до 7 099,9 пункта. Наибольшее давление оказали акции БЦК (-2,4%) на фоне фиксации прибыли инвесторами после их значительного роста в предыдущие сессии, тогда как остальные бумаги показали околонулевое изменение в диапазоне от -0,4% до +0,6%. Отметим, что при отсутствии значимых корпоративных событий на сегодняшних торгах возможен рост индекса вслед за вчерашним восстановлением риск-аппетита на мировых рынках капитала.

НЕФТЬ

Цены на нефть снизились на 0,9%, до 67 долларов за баррель, после публикации данных Управления энергетической информации США (EIA) об изменении недельных запасов сырой нефти. Коммерческие запасы (за исключением стратегического резерва) за неделю, завершившуюся 29 августа, увеличились на 2,4 млн баррелей – до 420,7 млн баррелей. Несмотря на рост, их объём остаётся примерно на 4% ниже среднего уровня за последние пять лет для аналогичного периода.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Американские фондовые индексы в четверг подросли на 0,8–1,0%, несмотря на публикацию слабой статистики по занятости в частном секторе. Согласно данным ADP, экономика в прошлом месяце создала лишь 54 тыс. рабочих мест против прогноза в 73 тыс. Замедление найма могло быть связано с дефицитом рабочей силы, осторожностью потребителей и влиянием технологий искусственного интеллекта. Дополнительным сигналом о напряжённости на рынке труда стали еженедельные данные по обращениям за пособием по безработице: число заявок оказалось выше ожиданий (237 тыс. против консенсуса в 230 тыс.). Тем не менее внимание инвесторов сосредоточено на ключевом отчёте по занятости в несельскохозяйственном секторе, который может прояснить перспективы изменения монетарной политики в этом месяце. Сильные цифры, как ожидается, могут укрепить аргументы в пользу снижения ставки ФРС уже в сентябре. В моменте вероятность такого шага оценивается рынком в 99,3% на заседании 17 сентября (CME Group).

Диаграмма 2. Ожидания по изменению процентной ставки Федрезервом:

Источник: CME Group

Помимо макростатистики, в центре внимания оказались слушания в Сенате по кандидатуре Стивена Мирана – советника президента Дональда Трампа – на пост члена Совета управляющих ФРС. Сенатор-республиканец Майк Раундс выразил удивление тем, что Миран не собирается оставлять работу в Белом доме ради краткосрочного мандата, но отметил, что это не станет препятствием для его поддержки. В целом слушания прошли спокойно, однако для республиканцев ситуация оказалась непростой: они балансируют между сохранением принципа независимости центробанка и нежеланием вступать в противостояние с Трампом. Параллельно стало известно, что Минюст начал уголовное расследование в отношении действующего члена Совета ФРС Лизы Кук после обвинений со стороны Трампа в ипотечном мошенничестве. По сообщениям СМИ, Белый дом заинтересован в утверждении Мирана до заседания ФРС.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Безрисковые активы демонстрируют смешанную динамику на фоне фиксации прибыли и неопределённости в отношении независимости Федрезерва. Так, цены на золото снизились на 0,7% – до 3 610 долларов за тройскую унцию, доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась с 4,21% до 4,18%, тогда как индекс доллара укрепился на 0,2% – до 98,4 пункта.

События в Казахстане:

• Казахстан и США обсудили новые проекты для инвестиций.
• Приток прямых иностранных инвестиций в Казахстан в I квартале составил $6,6 млрд.
• Казахстан нашел для своих товаров рынок на миллиард долларов.
• На крупном месторождении в Казахстане нашли 28 млн тонн редкоземельных металлов.
• В Казахстане ужесточат меры против отмывания доходов и финансирования терроризма.
• За месяц Нацфонд увеличился на 3 трлн тенге благодаря инвестдоходу.
• Нацбанк: реальный уровень зарплат в августе не изменился впервые за два года.
• Деловая активность остается в зоне роста с марта 2024 года.
• В Казахстане вводят ограничения на вывоз говядины для сдерживания цен.

Корпоративные события:

• Евразийский банк выпустил первые тестовые криптокарты Mastercard.
• Изменен состав правления Halyk Finance.
• Тимур Абилкасымов назначен первым заместителем председателя АРРФР.
• Moody’s присвоило рейтинг Bаа1 международным облигациям HK0001185674 (BRKZe21) БРК.
• Тенгизшевройл сократил прибыль на 60% за год.
• За первое полугодие 2025 г. КТЖ получило 86 млрд тенге чистой прибыли.
• Изменен состав Совета директоров Казахтелекома.

Международные события:

• Трамп призвал Европу прекратить покупать российскую нефть.
• Апелляционный суд США постановил, что большинство тарифов Трампа незаконны.
• WSJ: США помогали разрабатывать план размещения войск на Украине.
• «Коалиция желающих» подготовила гарантии для Украины — Макрон.
• Семь стран Европы присоединились к антироссийским санкциям ЕС.
• ХАМАС подтвердил готовность к всеобъемлющему соглашению по Газе.
• Россия и КНР договорились о доппоставке 2,5 млн тонн нефти в год через Казахстан.
• Цены на нефть продолжают снижаться третий день подряд.
• Стоимость золота может подскочить до $5 тысяч – Goldman.