В ноябре портфель золота прибавил 6,2% и достиг 44,5 млрд долларов

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Нацвалюта продолжает снижаться уже третий день подряд. Так, курс по паре USDKZT вырос до 514,89 тенге за доллар (+5,68 тенге) при увеличенном объёме торгов – 335,6 млн долларов (+50,0 млн). Ослабление тенге могло происходить как на фоне характерного для конца года повышения спроса на инвалюту (предновогодний рост потребительского спроса и путешествий, ускоренное освоение бюджета), так и под влиянием внешних факторов – падения цен на нефть, ослабления рубля и роста индекса доллара во время торгов.

Из опубликованной статистики следует, что валовые международные резервы Национального Банка в ноябре выросли на 2,7% (+1,3 млрд долларов) – до 62,1 млрд долларов. Увеличение резервов связано с ростом портфеля золота на 6,2% – до 44,5 млрд долларов, тогда как средства банков второго уровня на счетах и депозитах в Национальном Банке снизились до 17,5 млрд долларов (-5,3%). В совокупности международные резервы страны, включая активы Нацфонда в иностранной валюте (63,6 млрд долларов), на конец ноября составили 125,7 млрд долларов (+1,5 млрд долларов).

Диаграмма 1. Динамика валовых международных резервов:

Источник: НБРК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Индикативные ставки денежного рынка снизились под влиянием роста профицита ликвидности в системе после завершения налогового периода. Так, ставка TONIA уменьшилась с 17,16% до 17,07%, тогда как доходность по операциям SWAP-1D – с 10,89% до 10,76%. Общий объём торгов составил 747,9 млрд тенге (+44,9 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального Банка увеличился до 1,0 трлн тенге (+300,1 млрд) и был полностью удовлетворён по ставке 18,0% годовых. В то же время объём открытой позиции вырос примерно до 6,2 трлн тенге задолженности перед рынком.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Во вторник индекс KASE снизился до 6 862,3 пункта (-0,5%) на фоне разнонаправленной динамики бумаг. Половина акций, входящих в индекс, продемонстрировала снижение. Наибольшую коррекцию показали бумаги Казатомпрома (-3,3%) и Kaspi (-0,8%), что было частично нивелировано ростом акций БЦК (+1,0%). Среди корпоративных новостей отметим, что Air Astana за прошлую неделю выкупила 10,9 тыс. ГДР на сумму 74,7 тыс. долларов в рамках собственной программы по выкупу акций и ГДР.

НЕФТЬ

Во вторник цены на нефть и бензин продолжили снижение на 0,9%, усилив потери понедельника: нефть опустилась до минимального уровня за полторы недели (61,9 доллара за баррель). Укрепление доллара оказывает давление на энергетические котировки. Дополнительным фактором снижения цен стало беспокойство по поводу профицита предложения нефти на мировом рынке. Тем не менее падение нефтяных цен остаётся ограниченным благодаря ожиданиям, что ограничения на экспорт российских энергоресурсов сохранятся, поскольку конфликт между Россией и Украиной не демонстрирует признаков завершения.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Американские фондовые индексы завершили торги разнонаправленно, в диапазоне от -0,4% до +0,1%, накануне решения ФРС по базовой ставке. Широко ожидается, что Федеральная резервная система осуществит третье подряд снижение процентной ставки на 0,25 процентного пункта. Согласно данным FedWatch от CME, вероятность такого шага оценивается примерно в 87%.

Тем не менее настроения среди членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) остаются неоднозначными: одни выступают за снижение ставки, чтобы предотвратить дальнейшее ослабление рынка труда, тогда как другие считают, что дополнительное смягчение может усилить инфляционное давление.

Среди корпоративных новостей отметим, что акции JPMorgan Chase подешевели на 4,7% после того, как глава розничного бизнеса Марианн Лейк сообщила, что расходы в следующем году могут превысить ожидания примерно на 9% по сравнению с уровнем 2025 года (до 105 млрд долларов) в связи с ростом затрат в её подразделении.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Безрисковые активы показали разностороннюю динамику на фоне фиксации прибыли и отсутствия драйверов для новых покупок. Так, цена на золото выросла до 4 236 долларов за тройскую унцию (+0,4%). Доходность 10-летних казначейских облигаций повысилась с 4,17% до 4,19%, тогда как индекс доллара закрепился на уровне 99,2 пункта (+0,1%).

События в Казахстане:

• Президент Касым-Жомарт Токаев принял посла России в Казахстане.
• Токаев обозначил ключевые задачи Нацбанку.
• Какие поручения дал премьер по развитию транспортно-транзитной сферы.
• Законопроект о внедрении грузовых беспилотников и аэротакси готовит Минтранс.
• Главы КМГ и КТК обсудили энергетическую безопасность нефтепровода.
• Для Казахстана альтернативы КТК нет, заявил глава Минэнерго.
• Центральная Азия становится главным рынком для Казахстана.
• Поступления таможенных платежей за 11 месяцев увеличились на 566 млрд тенге.
• Новое жилье в Казахстане за год подорожало на 15,5%.

Корпоративные события:

• Изменен состав правления Народного Банка Казахстана.
• Freedom Holding рассматривает выход на турецкий рынок.
• ForteBank стал обладать HomeITTech.
• За пять лет уровень локализации на заводах Аstana Motors превысит 51%.
• КТЖ планируют вывести на IPO в 2026 году.
• КТЖ займет в Европе $450 млн на покупку 93 вагонов.
• Жасыл даму объяснил трату 1,5 трлн тенге утильсбора.
• Эйр Астана сообщила о сделках с собственными ценными бумагами c 2 по 8 декабря 2025 года.

Международные события:

• Дональд Трамп разрешил Nvidia продавать в Китай ИИ-чипы H200.
• Financial Times: Трамп поставил Украине дедлайн по принятию мирного плана.
• Зеленский готов передать Трампу новый вариант мирного плана.
• Трамп: Пришло время провести выборы президента Украины.
• В Норвегии заявили об угрозе для всей Европы из-за «дешевого перемирия».
• Германия одобрит рекордные оборонные контракты.
• Камбоджа и Таиланд обмениваются артиллерийскими ударами и ракетными атаками.
• Израиль сообщил об ударах по объектам «Хезболлы» на юге Ливана.
• Литва объявила режим ЧС из-за воздушных шаров из Беларуси.
• Путин разрешил СП «Роснефти» и Shell продать долю в КТК.
• Еврокомиссия проверит использование Google онлайн-контента в ИИ-сервисах.