Выступление главы Федрезерва может скорректировать ожидания инвесторов относительно дальнейшей траектории ставок

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В четверг по итогам торгов курс по паре USDKZT вырос до 462,67 теңге за доллар (+3,65 теңге) при объёме торгов в 575,7 млн долларов (+141,1 млн). Ослабление нацвалюты происходило при относительно благоприятном внешнем фоне и, вероятно, было связано преимущественно с внутренними валютными потоками. После завершения налогового периода предложение инвалюты со стороны экспортёров могло сократиться, тогда как укрепление теңге в предыдущие недели могло стимулировать отложенный спрос со стороны компаний для расчётов по импортным контрактам и обслуживания внешних обязательств.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник:KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка показали рост из-за сокращения профицита ликвидности в системе после завершения налогового периода. Так, ставка TONIA увеличилась с 17,26% до 17,33%, тогда как доходность SWAP-1D выросла с 12,97% до 13,54%. Общий объём торгов составил 866,4 млрд теңге (+36,4 млрд).

Одновременно спрос на депозитном аукционе Нацбанка уменьшился до 437,5 млрд теңге (-40,5 млрд) и был удовлетворён полностью по ставке 16,75% годовых. Отметим, открытая позиция по операциям НБРК упала до уровня около 7,2 трлн теңге. Таким образом, сохранение TONIA внутри верхней границы коридора базовой ставки на фоне сокращения открытой позиции НБРК указывает на существенное ужесточение условий краткосрочной ликвидности после прохождения налогового периода.

Диаграмма 2. Открытая позиция по операциям НБРК:

Источник: НБРК

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов четверга индекс KASE вырос на 0,7%, завершив сессию на отметке 8 113,3 пункта и обновив исторический максимум. Объём торгов вырос на 54,6% и составил 1,9 млрд теңге, что может указывать на заметное оживление активности участников рынка. Поддержку индексу оказали бумаги КазТрансОйла (+3,0%), Казатомпрома (+1,9%) и Народного Банка (+1,6%) в ожидании высоких финансовых показателей.

НЕФТЬ

Цены на нефть восстановились до 88,5 доллара за баррель (+1,8%) после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что он не заинтересован в возвращении к условиям меморандума о взаимопонимании, достигнутого с Ираном в июне, что осложняет активизировавшиеся на этой неделе дипломатические усилия по возобновлению переговоров.

Между тем эскалация конфликта в Восточной Европе оказала дополнительную поддержку котировкам нефти. Министр иностранных дел Украины Андрей Сибига заявил, что Россия нанесла массированный удар по Украине, поразив порты, зернохранилища, энергетику, промышленность и другую инфраструктуру баллистическими и гиперзвуковыми ракетами и боевыми беспилотниками.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Основные американские фондовые индексы выросли на 0,2–1,6% преимущественно благодаря технологическому сектору. Акции Nvidia прибавили 8,7%, CrowdStrike – 20,5%, Salesforce – 22,6% после сильной отчётности и позитивных сигналов относительно спроса на решения, связанные с ИИ. Рост технологических компаний оказался достаточным, чтобы компенсировать снижение остальных десяти секторов рынка.

Среди макроэкономической статистики отметим, что число первичных обращений за пособием по безработице снизилось до 203 тыс. с 207 тыс. неделей ранее и оказалось ниже прогноза в 208 тыс. Данные указывают на сохранение относительно низкого уровня увольнений и устойчивости американского рынка труда.

Сегодня главным событием для мировых рынков станет выступление главы ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Инвесторы будут ожидать сигналы относительно дальнейшей траектории процентных ставок на фоне сохраняющейся инфляции и устойчивого рынка труда. В моменте фьючерсы оценивают вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании в 35%, при этом одно повышение до конца года полностью заложено в рыночные котировки.

Диаграмма 3. Вероятность изменения базовой ставки Федрезервом:

Источник: FedWatch, CME Group

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Защитные активы показали сдержанную динамику, несмотря на сохраняющуюся геополитическую неопределённость, что может быть обусловлено выжидательной позиций перед выступлением главы Федрезерва. Так, цена золота практически не изменилась (-0,1%) и составила 4 648 долларов за тройскую унцию, доходность 10-летних Treasuries повысилась на 1 б.п. – до 4,67%, а индекс доллара снизился на 0,01% – до 99,2 пункта.

События в Казахстане:

• Токаев принял приглашение Эрдогана посетить Турцию.
• Бектенов провел заседание совета директоров Самрук-Казына.
• Казахстан и Саудовская Аравия договорились об увеличении числа авиарейсов.
• Казахстан укрепляет партнерство с Азербайджаном и ОАЭ по ключевым направлениям.
• Ли Сянь Лун назвал перспективы экономического сотрудничества Казахстана и Сингапура.
• Оман готов принять больше казахстанской продукции.
• Портал госзакупок начал автоматически блокировать схемы дробления бюджетов.
• Инфляция обогнала доходность пенсионных накоплений казахстанцев.

Корпоративные события:

• Байтерек до 2033 года будет ежегодно выделять по 8 трлн тенге инвестиций.
• Вокруг Qarmet создают новый промышленный кластер.
• Вячеслав Ким стал новым владельцем Jusan Mobile.
• S&P повысило кредитные рейтинги БРК до BBB/A-2, прогноз стабильный.
• Новую фабрику по обогащению золотой руды построят в Жамбылской области.

Международные события:

• Новый скандал в США: Трамп одним указом стер канадское название с карты мира.
• США вложат миллиарды в ядерные микрореакторы на военных базах.
• Кувейт и Катар восстановили 70% нефтяного экспорта через Ормуз.
• ХАМАС согласился сложить оружие и передать управление сектором Газа.
• Турция и еще 11 стран осудили израильские удары по военной базе в Сирии.
• Четыре страны Северной Европы могут создать единый биржевой рынок.
• Армения исключила Россию из списка стратегических партнеров.
• Индия запустит субсидии для производителей батарей на $1,4 млрд – СМИ.
• Нефтяной удар по ОПЕК: Венесуэла задумалась о выходе.