Сигналы о сохранении высоких ставок на следующие 7 месяцев могли поддержать тенге

01.12.2025

1845 просмотров

Нацбанк также не исключает возможности дополнительного повышения базовой ставки

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Курс USDKZT в пятницу снизился до 512,57 тенге за доллар (-4,21 тенге) при объёме торгов 404,1 млн долларов (+115,6 млн долларов). Хотя сохранение базовой ставки на уровне 18% во многом уже было учтено в котировках, заметную поддержку тенге могло оказать ястребиное заявление Национального Банка. Монетарный регулятор послал сигнал о необходимости сохранения высоких ставок в течение следующих семи месяцев и не исключил возможности дополнительного повышения базовой ставки. Дополнительно в пятницу могла производиться разовая конвертация крупного объема инвалюты.

Между тем сегодня в фокусе внимания – публикация данных об инфляции.

Диаграмма 1. Динамика инфляции:

Источник: БНС АСПИР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка продемонстрировали рост на фоне существенных изменений профицита ликвидности в системе. TONIA увеличилась с 17,46% до 17,52%, тогда как доходность по операциям SWAP-1D – с 12,39% до 12,48%. Общий объём торгов составил 1,2 трлн тенге (+341,6 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального Банка сократился до 514,1 млрд тенге (-441,6 млрд) и был удовлетворён на 100% по ставке 18,0% годовых. В то же время объём открытой позиции закрепился на уровне 5,5 трлн тенге (-0,1 трлн) задолженности перед рынком.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

В последний торговый день ноября индекс KASE снизился на 0,2% – до 6 818,9 пункта. Падение было обусловлено коррекцией бумаг Народного Банка (-1,5%) и Казатомпрома (-1,1%), тогда как рост акций Kcell (+1,5%) и Air Astana (+1,0%) частично нивелировал снижение. Могла происходить традиционная для конца месяца ребалансировка портфелей УИП и инвесторов. Среди корпоративных новостей отметим, что Казатомпром представил отчет за 9М2025 г. Согласно документу, выручка компании составила 1,2 трлн тенге (+4,7%), тогда как чистая прибыль снизилась до 532,9 млрд тенге (-23,2% г/г).

НЕФТЬ

Цены на нефть в пятницу оказались под давлением и снизились до 63,2 доллара за баррель (-0,2%) на фоне надежд на возможное завершение российско-украинского конфликта, что может привести к снятию санкций с российского энергетического сектора и увеличению предложения нефти на мировом рынке.

Между тем аналитики сырьевых рынков ведущих инвестиционных банков Уолл-стрит прогнозируют, что 2026 и 2027 годы будут непростыми для нефтяной отрасли. И это после почти 20% снижения цен на нефть в текущем году.

Команда по торговле сырьевыми товарами Goldman Sachs ожидает, что в базовом сценарии в следующем году нефть Brent и WTI будет торговаться на уровне 56 и 52 долларов за баррель соответственно.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Ключевые американские фондовые индексы завершили укороченную сессию в «чёрную пятницу» ростом на 0,5-0,7%. Настроения вновь смещаются в сторону повышенного аппетита к риску: рынок сейчас оценивает вероятность снижения ставки Федрезерва примерно в 80-85% уже в течение ближайших недель. Снижение ставки ФРС на четверть процентного пункта в декабре может стать третьим подряд после заседаний в сентябре и октябре.

На текущей неделе в центре внимания инвесторов будут публикации данных из США по торговому балансу, промышленному производству, инфляции и инфляционным ожиданиям, рынку труда, а также потребительским займам. В ЕС акцент будет сделан на данных по промышленному производству, инфляции, рынку труда и ВВП. В Великобритании инвесторы будут следить за ситуацией на рынке недвижимости и отчётом о финансовой стабильности Банка Англии. В Японии внимание будет сосредоточено на публикации данных по капитальным затратам, а в Индии – на решении по базовой ставке Резервного Банка Индии. Дополнительно участники рынка будут следить за корпоративной отчётностью и рядом других значимых событий.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Спрос на отдельные безрисковые активы остаётся высоким, несмотря на заметное повышение аппетита к риску и ожиданий снижения ставок ФРС. Так, цена на золото увеличилась до 4 270 долларов за тройскую унцию (+1,8%), в то время как доходность 10-летних американских гособлигаций выросла с 4,01% до 4,02%, а индекс доллара закрепился на уровне 99,5 пункта (-0,1%).

События в Казахстане:

Глава государства провел переговоры с вице-президентом Швейцарии.
До 2029 года на программу Ауыл аманаты выделят порядка 600 млрд тенге.
Парламент и правительство совместно работают над обеспечением прозрачности бюджета.
Казахстан договорился с китайскими маркетплейсами о налогах.
Товарооборот продукции АПК между Казахстаном и Россией вырос на 9,4%.
Казахстан отреагировал на ЧП в порту Новороссийска.
Казахстан срочно перенаправляет нефть по альтернативным маршрутам из-за атаки на КТК.
Казахстан сохранил квоты добычи нефти в 1 квартале 2026 на уровне декабря 2025.
Нацбанк не видит условий для смягчения денежно-кредитной политики.
Нацбанк повысил прогноз инфляции на 2026 год.
В селах Казахстана обновят 79 тысяч километров электросетей.
Казахстанский МСБ начал получать субсидии по кредитам.

Корпоративные события:

Halyk Finance сообщил о завершении SPO простых акций и ГДР Halyk Bank
АРРФР выдало разрешение на создание Фридом Банк Грузия.
В 2026 году Нацбанк увеличит выпуск нот до 1,5 трлн тенге.
В Казатомпроме сообщили о снижении добычи урана в ближайшие годы.
КТК сообщил о серьезном повреждении ВПУ-2 после атаки дронов-катеров.
КТЖ увеличил чистую прибыль почти вдвое.
Достыбаев Н.С. назначен директором KazWind Energy.

Международные события:

В США прошли трудные переговоры по плану мира в Украине.
Трамп объявил о закрытии воздушного пространства над Венесуэлой.
Венесуэла осудила заявление Трампа о закрытии воздушного пространства.
WSJ узнала условие Трампа для применения силы против Венесуэлы.
В НАТО не исключили «упреждающий удар» против России из-за гибридных атак.
В ЕС заподозрили Бельгию в удержании прибыли от замороженных российских активов.
ОПЕК+ подтвердил действие текущих квот до конца 2026 года.
ВВП Швейцарии в III квартале сократился впервые за 2 года.