Жёсткие нормы МРТ урезали профицит ликвидности: открытая позиция упала на 1,6 трлн тенге с начала сентября

04.09.2025

538 просмотров

Отмечается падение изъятий через депозитные аукционы и рост средств на корсчетах

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам торгов во вторник курс USDKZT продолжил постепенный рост, прибавив 0,51 тенге – до 540,14 тенге за доллар. При этом объём торгов составил 218,7 млн долларов, удерживаясь ниже своих среднесуточных значений с начала года (239,2 млн долларов). Давление на курс нацвалюты могли оказывать негативные данные по инфляции и падение нефтяных котировок. В то же время от более глубокого падения тенге могла удержать информация об увеличении в сентябре нетто-продажи инвалюты Нацбанком (с 957 млн долл. до 987 млн долл.), а также сохранение базовой ставки на уровне 16,5%.

Диаграмма 1. Динамика курса USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Индикативные ставки денежного рынка показывают смешанную динамику на фоне сокращения структурного профицита ликвидности в системе после ужесточения нормативов МРТ. Так, ставка TONIA снизилась с 15,69% до 15,65%, тогда как доходность SWAP-1D выросла с 11,24% до 11,52%. Общий объём торгов остался практически неизменным и составил 458,6 млрд тенге (+0,9 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального Банка сократился до 900 млрд тенге (-48 млрд) и был удовлетворён полностью по ставке 16,5% годовых. Между тем открытая позиция по операциям НБРК резко уменьшилась с примерно 7,0 трлн тенге до 5,4 трлн тенге, главным образом, за счёт падения изъятий через депозитные аукционы.

Диаграмма 2. Открытая позиция по опреациям НБРК:

Источник: НБРК

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE вырос на 1,1% – до 7 130,1 пункта на фоне улучшения настроений на мировых фондовых площадках. Ключевым драйвером выступили акции БЦК (+6,1%) и Казатомпрома (+1,0%). Избирательный подход в интересе к локальным акциям сохраняется. Среди корпоративных новостей отметим, что Kcell опубликовал отчётность за 1 полугодие 2025 года. Согласно отчёту, общая выручка телекоммуникационной компании составила 124,9 млрд тенге (+4,2%), в то время как чистая прибыль выросла до 5,6 млрд тенге (+2,5%).

НЕФТЬ

Фьючерсы на нефть корректируются вниз до 67,6 доллара за баррель (-2,2%), отыгрывая рост предыдущей сессии, поскольку рынок сосредоточен на предстоящем заседании ОПЕК+ и планах группы по добыче на 4 квартал. Учитывая признаки ужесточения баланса спроса и предложения, а также сохраняющиеся риски для поставок, участники рынка не исключают обсуждения возможной корректировки квот и частичного сворачивания действующих ограничений. Дополнительное внимание инвесторов сосредоточено на отчёте Управления энергетической информации США (EIA), публикация которого ожидается завтра. По оценкам аналитиков, данные могут показать третье подряд недельное снижение запасов нефти в США, а также сокращение резервов бензина и дизельного топлива.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

В ходе торгов в среду американские фондовые индексы преимущественно показали рост на 0,5–1,0%, чему способствовал подъём котировок Alphabet и Apple. Акции Alphabet подскочили на 9,1% после того, как компания избежала серьёзных антимонопольных санкций: американский суд разрешил сохранить за ней контроль над браузером Chrome и продолжить партнёрство с Apple. Тем не менее рост фондового рынка был ограничен дополнительными сигналами слабости на рынке труда. Для безработных поиск работы остаётся сложным: периоды без занятости удлиняются, а количество доступных вакансий сокращается. Однако экономика в целом сохраняет устойчивость, поскольку занятые с постоянным доходом не сталкиваются с масштабными увольнениями. Согласно данным Бюро статистики труда США, количество открытых вакансий немного снизилось – до 7,2 млн против 7,4 млн в июне. В результате показатель роста новых вакансий сократился до 4,3% с 4,4% месяцем ранее.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

На рынке наблюдается приток в отдельные безрисковые активы на фоне опасений относительно американского рынка труда. Так, цены на золото выросли до 3 614 долларов за тройскую унцию (+0,6%), доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 4,28% до 4,21%, тогда как индекс доллара опустился до 98,1 пункта (-0,3%).

События в Казахстане:

Опубликован проект республиканского бюджета на 2026–2028 годы.
Мажилис принял на рассмотрение проект Цифрового кодекса.
Противодействие выводу доходов: группа Эгмонт готова к партнерству с Казахстаном.
Китай построит в Казахстане IT-город.
Казахстан и Германия обсудили сотрудничество в сфере туризма.
Казахстан заплатит России еще 18,4 млрд за долю в Евразийском банке развития.
Минэнерго Казахстана опровергло информацию об увеличении добычи нефти.
Нацбанк ужесточит правила внутреннего контроля обменных пунктов.
В Halyk Finance пересмотрели прогноз по годовой инфляции до 11–12%.
Объем валовой продукции сельского хозяйства в РК достиг 2,4 трлн тенге.

Корпоративные события:

КЖК приступила к финансированию Нацпроекта по модернизации энергетического и коммунального секторов.
Государство прокредитует КТЖ на 142 млрд тенге для покупки швейцарских вагонов.
АРРФР зарегистрировало изменения в проспект выпуска облигаций KZ2C00013811 (UZPAb1) Усть-Каменогорского завода промышленной арматуры.
Казахстанская ITS планирует открыть доступ к индийским бумагам в 2025 году.
За полгода Kcell вложил 59,5 млрд тенге в развитие инфраструктуры.
Изменен состав Совета директоров КМК Мунай.

Международные события:

Трамп рассказал о «фазах два и три» по давлению на Россию.
В Европе завершили подготовку гарантий безопасности для Украины.
Британия направила Украине более $1 млрд доходов от замороженных активов РФ.
Израиль может начать штурм Газы в середине сентября.
Россия начинает торговую «войну» против Баку.
ОПЕК+ обсудит возможное увеличение добычи нефти.
Всемирный совет по золоту предложил запустить торговлю цифровым золотом в 2026 году.
Инфляция в Турции в августе составила 32,95%.