В то же время рейтинговые агентства улучшили свои суждения в отношении банка
Текущие показатели АО «Kaspi Bank» (3Q18):
Активы: 1 594,7 млрд тенге (+122,6 млрд тенге; 8,3%)
Обязательства: 1 394,9 млрд тенге (+92,0 млрд тенге; 7,1%)
Капитал: 199,8 млрд тенге (+30,6 млрд тенге; 18,1%)
Прибыль: 75,9 млрд тенге (+38,7 млрд тенге; 2,0х)
Двукратный рост прибыли банка в основном связан увеличением комиссионных (+35,0 млрд тенге) и процентных доходов (+24,9 млрд тенге). В структуре комиссионных доходов основной прирост приходится на операции с карточками клиентов (+30,6 млрд тенге), в то время как процентные доходы увеличились преимущественно за счет соответствующих доходов по выданным займам (+27,5 млрд тенге) на фоне роста ссудного портфеля. Хотим отметить, что собираемость процентных доходов банка в отчетном периоде выросла с 78,9% до 87,2%. Об улучшении эффективности деятельности свидетельствует и достаточно сильный показатель соотношения операционных расходов к операционным доходам (CIR) - 26,7% (ранее 34,9%).
В структуре активов наибольший рост приходится на ссудный портфель (+161,6 млрд тенге). Указанный рост практически полностью связан с выдачей необеспеченных ссуд физическим лицам (массовая розница). При этом анализ кредитного портфеля (1,1 трлн тенге) по секторам экономики выглядит следующим образом: физические лица – 88,5%, услуги – 8,4%, строительство – 1,3% и прочие (не более 1,2%). Вместе с тем, хотя доля неработающих займов снизилась с 8,0% до 7,7%, сумма NPL выросла до 87,8 млрд тенге (+12,9 млрд тенге). На фоне чего провизии, сформированные по ссудному портфелю банка, увеличились с 90,0 до 128,7 млрд тенге.
Основным источником финансирования указанных займов выступили средства клиентов (+152,0 млрд тенге). Около 90% указанного притока ликвидности приходится на срочные депозиты физлиц. Между тем, в части пассивов, у финансового института отмечается снижение средств банков (-44,2 млрд тенге), происходящее в основном из-за закрытия депозита БРК, а также погашение облигаций (-9,4 млрд тенге).
На фоне увеличения выдачи займов, снижения средств банков и погашения облигаций денежные средства банка снизились почти на ⅓, с 304,8 до 220,9 млрд тенге. Так, с учетом процентных и комиссионных доходов чистый отток средств от операционной деятельности составил 53,8 млрд тенге (выдача займов), в то время как в инвестиционной деятельности было использовано 1,7 млрд тенге (приобретение торговых ценных бумаг), а также в финансовой деятельности – 40,9 млрд тенге (выплата дивидендов, погашение облигаций).
Положительная переоценка капитала банка произошла на фоне капитализации чистой прибыли: нераспределенная прибыль банка увеличилась на 30,6 млрд тенге (+18,1%) до 187,4 млрд тенге. Состав акционеров банка претерпел изменения (см. ниже). Напомним, недавно стало известно о подготовке банка к IPO в Лондоне в 2019 году.
По состоянию на начало октября 2018 года Kaspi Bank выполняет все установленные требования НБРК в отношении пруденциальных нормативов:
21 октября Moody’s повысило рейтинги банка до уровня «Ba3», прогноз «Стабильный». Повышение рейтингов отражает продемонстрированную устойчивость бизнес-модели банка и твердую позицию адекватности капитала; улучшение показателей качества активов с уменьшением кредитных издержек и повышением резервного покрытия проблемных кредитов; существенное восстановление показателей рентабельности до предкризисного уровня и сокращение валютных рисков. Напомним, ранее S&P (19.08) улучшило прогноз по рейтингам банка («ВВ-/В») до «Стабильного», отмечая, что хорошая способность банка генерировать прибыль позволит ему справиться со сложными условиями ведения операционной деятельности в банковском секторе РК.
Анализ проводился на основании промежуточной неаудированной, либо аудированной отчётности компании/эмитента, а также прочей информации, размещаемой в открытом доступе на ресурсах KASE, ДФО и НБРК. Указанная информация не является инвестиционной рекомендацией и выражает субъективное мнение Аналитического центра АФК.
Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz