Замедление ИПЦ третий месяц подряд повышает вероятность сохранения базовой ставки

03.06.2025

208 просмотров

Помимо решения по процентной ставке, Нацбанк представит обновленные макропрогнозы, которые станут основой для корректировки траектории ДКП во втором полугодии

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Нацвалюта открыла месяц ослаблением: по итогам торгов понедельника курс по валютной паре USDKZT закрепился на отметке 511,39 тенге за доллар (+0,57 тенге). При этом объем торгов резко снизился, составив 151,1 млн долларов против средневзвешенного значения с начала года в 237,4 млн. Такая динамика могла быть обусловлена сочетанием неблагоприятных факторов, включая снижение объёмов конвертации инвалюты из Нацфонда (с 988 млн долларов в мае до 700-800 млн в июне), традиционный для середины года активный сезон отпусков и ускорение освоения бюджетных средств, а также сохраняющуюся геополитическую напряженность в регионе и неопределенность в мировой торговле.

Между тем ИПЦ в месячном выражении в мае продолжил замедляться третий месяц подряд (0,9% – в мае, 1,1% – в апреле, 1,3% – в марте), что, вероятно, отражает отложенный эффект от действия высоких процентных ставок и ужесточения финансовых условий в экономике. Это может выступить фактором в пользу сохранения базовой ставки на предстоящем заседании НБРК в четверг, 5 июня. Напомним, что помимо решения по процентной ставке, Нацбанк представит обновленные макропрогнозы, которые станут основой для корректировки траектории ДКП во втором полугодии.

Сегодня в фокусе внимания дня – публикация данных о численности населения и заработной плате работников.

Диаграмма 1. Динамика ИПЦ, м/м:

Источник: БНС АСПР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка демонстрируют разнонаправленное движение: доходность TONIA повысилась с 15,42% до 15,50%, тогда как ставка SWAP-1D снизилась с 11,59% до 11,40%. Общий объём торгов сократился до 483 млрд тенге (-21 млрд тенге). В то же время спрос на депозитном аукционе НБРК увеличился до 973 млрд тенге (+273 млрд тенге) и был удовлетворён полностью по ставке 16,5% годовых. Открытая позиция по операциям Нацбанка увеличилась до 7,3 трлн тенге.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

В понедельник индекс KASE продемонстрировал умеренный рост на фоне разнонаправленного движения акций, завершив день на отметке 5 573 пункта (+0,2%). Наибольшую поддержку индексу обеспечили акции Казатомпрома (+1,4%) и БЦК (+0,9%), тогда как заметное снижение продемонстрировали бумаги Kaspi (-1,8%). Среди корпоративных новостей стоит отметить решение Kcell, принятое на годовом общем собрании акционеров, о невыплате дивидендов за 2024 год.

НЕФТЬ

Цены на «чёрное золото» сохранились на уровне 63,4 доллара за баррель (-0,1%) на фоне опасений относительно предложения. Поддержку котировкам оказали ожидания отказа Ирана от предложения США по ядерной сделке, реализация которой могла бы привести к ослаблению санкций в отношении одного из крупнейших производителей нефти.

Дополнительным фактором стало сокращение добычи в Канаде из-за масштабных лесных пожаров в провинции Альберта, которые привели к временному приостановлению работы ряда объектов по добыче нефти и газа, что может повлечь сокращение объёмов предложения. По расчётам агентства Reuters, в результате пожаров приостановлено свыше 344 тыс. баррелей в сутки добычи нефтяных песков, что эквивалентно около 7% от общего объёма добычи нефти в Канаде.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Фондовые индексы США завершили торги в понедельник ростом на 0,1-0,7%, поскольку инвесторы проигнорировали очередной всплеск напряжённости в мировой торговле, который в начале сессии оказывал давление на настроения участников рынка. Американские индексы в начале торговой сессии демонстрировали снижение после того, как Пекин отверг обвинения в нарушении недавнего торгового перемирия с Вашингтоном, таким образом ответив на заявления президента Трампа, прозвучавшие в конце прошлой недели. Китайская сторона обвинила США в серьёзном подрыве достигнутого соглашения, указывая на введение дискриминационных и ограничительных мер, включая новые правила экспортного контроля в отношении чипов искусственного интеллекта и аннулирование виз китайским студентам.

Между тем ЕС заявил, что рост тарифов на сталь и алюминий подрывает его торговые переговоры с США и может привести к введению ответных пошлин. Представители блока отметили, что ЕС готов ввести контрмеры. В рамках подготовки к дальнейшим переговорам ЕС направил в Вашингтон торговую делегацию.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

На фоне геополитических и торговых рисков защитные активы продемонстрировали смешанную динамику. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с 4,42% до 4,44%. Индекс доллара снизился на 0,7% – до 98,7 пункта, что связано с краткосрочной коррекцией и ростом аппетита к риску после стабилизации фондового рынка. В то же время фьючерсы на золото подорожали на 2,4% – до 3 413 долларов за унцию, демонстрируя повышенный спрос на активы-убежища в условиях геополитической напряжённости и волатильности.

События в Казахстане:

Казахстан ожидает крупных инвестиций из Катара.
АБИИ может профинансировать модернизацию электросетей Казахстана.
Нигерия заинтересовалась казахстанскими нефтегазовыми технологиями.
В Казахстане изменится система бюджетного планирования регионов.
В июне для трансфертов из Нацфонда намерены продать до $800 млн.
В апреле бизнес получил новые кредиты на 1,7 трлн тенге.
В Казахстане началась монополизация сбора коммунальных платежей.
Миллионам казахстанцев пересчитают зарплату из-за Налогового кодекса.
В Минторговле рассказали о мерах по стабилизации цен в межсезонье.
В мае годовая инфляция в Казахстане ускорилась до 11,3%.

Корпоративные события:

Регулятор дал согласие Вячеславу Киму на покупку Jusan Bank.
Bank RBK планирует досрочно вернуть 18,3 млрд тенге госпомощи.
Отбасы банк меняет правила досрочного погашения займов
В Altyn Bank назначен новый председатель правления.
Изменен состав Совета директоров МФО KMF.
Структура ERG привлечет до $100 млн.
АстраЗенека запустила локальное производство оригинального препарата в РК.
BI Development Ltd. опубликовала первый интегрированный годовой отчет.

Международные события:

EUobserver: ЕС не успеет согласовать новые санкции к саммиту G7.
Великобритания переходит к активной подготовке к возможной войне — Стармер.
Переговоры Россия-Украина: о чем договорились стороны в Стамбуле.
Иран требует от США гарантий снятия санкций в рамках ядерных переговоров.
Минэнерго США отменяет господдержку «зеленых» проектов.
Переговоры Индии и ЕАЭС о свободной торговле могут активизироваться в 2025 году.
Узбекистан завершил ключевые переговоры по ВТО с Великобританией.