Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор  кредитования субъектов предпринимательства за 1 квартал 2025 года.

Ключевые тенденции

• В 1 квартале текущего года общее количество кредитных заявок от субъектов предпринимательства увеличилось на 12% в годовом выражении (+43% к 3М24). Рост был обеспечен увеличением спроса со стороны малого (+12% г/г) и крупного бизнеса (+39%), что компенсировало снижение активности в сегменте среднего бизнеса (-25%). В результате прирост общей выдачи новых займов бизнесу замедлился до 4,7% в сравнении с увеличением на 33,1% в аналогичном периоде 2024 года.
• Основной вклад в прирост выдачи новых займов предпринимателям обеспечили субъекты малого бизнеса (73% прироста), что связано с повышением их деловой активности, расширением инструментов и объёмов льготного финансирования, особенно в обрабатывающей промышленности (основной прирост приходится на производство продуктов питания), а также со смещением фокуса банков в сторону более диверсифицированных и быстро оборачиваемых бизнес-проектов в условиях снижения привлекательности долгосрочного кредитования для заёмщиков.
• Отметим, удорожание кредитных ресурсов (см. ниже) из-за повышения базовой ставки привело к пересмотру планов предприятий по инвестиционным проектам, или их реализации за счёт собственных средств (Опрос банков по кредитному рынку).
• На фоне доступности госпрограмм основная доля новых займов у малого бизнеса приходится на долгосрочные займы (54%), но их доля у среднего и крупного значительно ниже (27% и 11%, соответственно). Это во многом является результатом сдержанного спроса на капиталоёмкие проекты, особенно в отраслях с длительным инвестиционным циклом, что, в свою очередь, оказывает давление на портфель корпоративного кредитования (-0,3%).
• В отраслевой разбивке наблюдается значительное колебание портфеля (см. ниже) из-за высокой оборачиваемости заёмных ресурсов, эффекта низкой базы (в частности, в отрасли связи), реклассификации займов между категориями.
• Доля одобрений по заявкам предпринимателей не изменилась (42%), поскольку снижение в малом (с 35% до 31%) и среднем (до 36% с 39%) бизнесах было полностью компенсировано ростом у крупного бизнеса (до 57% с 51%).
• Во 2 квартале 2025 г. прогнозируется снижение спроса на кредиты со стороны крупного бизнеса на фоне ожиданий дальнейшего роста стоимости заёмных ресурсов, в то время как спрос со стороны МСБ сохранится на одном уровне с 1 кварталом. В таком случае общая динамика кредитования бизнеса может показать дальнейшее замедление (на крупный бизнес приходятся 46% от выдачи новых займов бизнесу в текущем году).

   

Резюме

Корпоративное кредитование вступает в фазу замедленного роста с переориентацией спроса в сторону малого бизнеса и краткосрочных заёмных инструментов, в то время как интерес к инвестиционному и долгосрочному финансированию сдерживается заёмщиками из-за общего роста ставок в системе.

Отметим, пополнение оборотных средств остаётся доминирующим направлением использования займов (64% от всей выдачи), несмотря на рост инвестиций в основные фонды (+52%). Это во многом обусловлено необходимостью поддержания операционной деятельности, обеспечивающей устойчивость текущего бизнеса на фоне высокой стоимости заимствований и сохраняющихся инфляционных рисках.

Ожидаемое дальнейшее ужесточение ценовых условий финансирования может усилить отбор со стороны банков и дополнительно охладить спрос со стороны крупных и средних предприятий. В этих условиях драйвером прироста остаётся малый бизнес, демонстрирующий устойчивый интерес к льготным продуктам.

С целью поддержания кредитной активности государство предпринимает шаги по расширению инструментов доступа бизнеса к финансированию. В частности, в текущем квартале были созданы два специализированных гарантийных фонда, пополняемых в т.ч. за счет БВУ, что должно повысить доступность заёмных средств для предпринимателей с недостаточным залоговым обеспечением.

Дополнительно, планируется докапитализация холдинга «Байтерек» на 1 трлн тенге, что в совокупности может обеспечить до 8 трлн тенге нового кредитного ресурса в рамках программ поддержки предпринимательства. Эти меры направлены на компенсацию сдерживающего эффекта от высокой стоимости фондирования и призваны стимулировать инвестиционную активность бизнеса в приоритетных отраслях.

Но такая модель несёт и сопутствующие риски: рост фискальной нагрузки, вытеснение рыночных механизмов, снижение эффективности распределения капитала и усиление зависимости бизнеса от административных решений.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz