Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор казахстанского рынка страхования жизни за 1 полугодие 2026 года.

Ключевые тенденции периода

• В первом полугодии 2026 года рынок страхования жизни продолжил расширяться заметно быстрее общего страхования: активы КСЖ выросли на 19,9%, вследствие чего их доля в совокупных активах страхового сектора увеличилась с 57% до 61%.
• Основу активов по-прежнему формируют ценные бумаги, объем которых вырос на 14%, или ₸260 млрд. При этом значительно быстрее увеличивались деньги и вклады (+47,1%, или ₸83,7 млрд) и операции обратного РЕПО (+47,3%, или ₸54,5 млрд), что отражает повышенную привлекательность ликвидных и коротких инструментов в условиях сохраняющихся высоких процентных ставок.
• Совокупные обязательства росли быстрее активов, увеличившись на 24,9%. Основной прирост обеспечили наилучшая оценка ожидаемых денежных потоков (+22,9%, или ₸239,6 млрд) и маржа за предусмотренные договором услуги (+21,8%, или ₸51,7 млрд), что связано с дальнейшим расширением портфеля долгосрочных аннуитетных и накопительных договоров.
• Одновременно обязательства по операциям РЕПО более чем утроились (+243,7%, или ₸73,5 млрд), что указывает на более активное использование краткосрочных инструментов управления ликвидностью.
• Собственный капитал сектора показал умеренный рост (+4,0% против +25,9% годом ранее), что отражает более сдержанную динамику финансового результата на фоне быстрого расширения бизнеса и снижения чистой прибыли.
• Рост страховых премий ускорился до 30% г/г против 25,9% по итогам 1 полугодия 2025 г., однако стал еще более концентрированным в отдельных продуктах. Основным драйвером выступило аннуитетное страхование, премии по которому более чем удвоились (+101,3%, или ₸197,6 млрд).
• Высокая динамика в аннуитетном сегменте поддерживалась дальнейшим ростом переводов пенсионных накоплений из ЕНПФ в страховые организации (+92,9%, до ₸292,8 млрд) и расширением использования пенсионных аннуитетов. В результате роль этого продукта в структуре собранных премий КСЖ увеличилась до 63% с показателя в 40% годом ранее.
• Далее следует страхование работника от несчастных случаев при исполнении служебных обязанностей (доля выросла до 18% с 15% ранее), где рост составил 54,4% или ₸38,7 млрд в условиях увеличения занятости (+113 тыс. за 3М26г.) и реализации крупных инфраструктурных проектов.
• Одновременно сократились премии по страхованию жизни (-22,0%) и страхованию от несчастных случаев (-87,9%) под влиянием ограничения комиссий по договорам, связанным с банковскими займами, а также перераспределения спроса в пользу аннуитетных продуктов.
• Страховые выплаты ускорились (+67,9%, или ₸44,2 млрд), где 75% всего прироста выплат пришлось на аннуитетное страхование на фоне постепенного созревания накопленного долгосрочного портфеля.
• В результате отношение выплат к премиям повысилось с 13,6% до 17,6%.
• Рост выплат сопровождался увеличением как количества страховых выплат (+33,8%), так и их среднего размера (+25,6%, до ₸213,8 тыс.), что усиливает нагрузку на финансовый результат по мере созревания.
• Чистая прибыль сектора сократилась до ₸74,5 млрд (-15,3%) за счет снижения доходов от страховой деятельности (-10,6%) и роста финансовых расходов по страхованию (+52,2%) при увеличении объема долгосрочных страховых обязательств. Давление частично компенсировалось ростом инвестиционных доходов (+64,3%).

Краткие итоги периода

Рынок страхования жизни продолжает переход к более долгосрочной модели развития, в которой ключевую роль играют пенсионные и корпоративные продукты. Более 80% премий уже приходятся на аннуитетное страхование и страхование работников.

С одной стороны, такая структура снижает зависимость сектора от розничного кредитного цикла, с другой — повышает значимость дальнейшей диверсификации продуктовой линейки и развития классического накопительного страхования.

Масштаб КСЖ в финансовой системе продолжает увеличиваться: их активы достигли ₸2,7 трлн, что соответствует 1,5% от ВВП страны. При этом около 80% активов приходится на ценные бумаги, что усиливает роль компаний по страхованию жизни как институциональных инвесторов и источника долгосрочного спроса на финансовые инструменты. Относительно размера экономики сектор при этом сохраняет существенный потенциал дальнейшего расширения.

Рост выплат становится естественной частью развития сформированного долгосрочного портфеля. При этом несмотря на опережающую динамику выплат, их отношение к премиям остается относительно низким — 17,6% или менее пятой части премий. По мере созревания портфеля это делает эффективность управления накопленными активами и обязательствами все более значимым фактором финансового результата и рентабельности сектора.

Во втором полугодии сектор, вероятно, сохранит положительную динамику благодаря дальнейшему развитию аннуитетного и корпоративного страхования. При этом устойчивость роста будет все больше зависеть не только от объема новых премий, но и от способности КСЖ диверсифицировать продуктовую линейку, эффективно размещать растущий объем долгосрочных резервов и поддерживать сбалансированность между поступлениями, инвестиционным доходом и увеличивающимися выплатами.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz