Центральный банк ожидает последовательного восстановления казахстанской экономики в результате реализации госпрограмм, направленных на поддержку экономики

В 2017 году Национальный Банк ожидает сохранения цен на основные сырьевые товары на уровне их средних значений в 2016 году, а также медленного, но последовательного восстановления отечественной экономики в результате реализации государственных программ поддержки экономики. При этом нейтральная налогово-бюджетная политика, по всей вероятности, будет носить ограниченное влияние на рост инфляции в рамках мер по консолидации государственного бюджета со стороны Правительства в следующем году.

В течение 2016 года инфляционные процессы формировались в условиях слабого потребительского спроса, медленного восстановления деловой активности, а также низкой кредитной активности банков. Всплески цен наблюдались из-за инфляционного давления вследствие факторов, находящихся вне сферы влияния Национального Банка и связанных с отменой государственного регулирования цен на отдельные товары, монополизированностью отдельных отраслей экономики и несовершенством конкурентной среды. За 11 месяцев 2016 года уровень инфляции составил 7,5%. Ожидается, что по итогам года инфляция в годовом выражении сложится близко к верхней границе целевого коридора 6-8%.

На 2017 год Национальный Банк устанавливает целевой коридор по инфляции – 6-8%. Данный целевой ориентир отражает продолжающийся процесс адаптации экономики к текущей конъюнктуре цен на сырьевые товары и свободному курсообразованию, а также нестабильность инфляционных ожиданий населения и их нахождение на достаточно высоком уровне.

В 2017 году Национальный Банк продолжит принятие мер, направленных на повышение эффективности денежно-кредитной политики в рамках режима инфляционного таргетирования. В этой связи будет проводиться работа в следующих направлениях:

• Совершенствование системы инструментов денежно-кредитной политики и повышение эффективности процентного канала. Операции постоянного доступа будут использоваться для корректировки объемов краткосрочной ликвидности, сложившихся по результатам операций открытого рынка. Для изъятия избыточной ликвидности Национальный Банк будет использовать операции прямое РЕПО и депозиты, для ее предоставления – обратное РЕПО. В случае необходимости, список инструментов может быть расширен. Продолжатся работы по усовершенствованию механизма минимальных резервных требований.
• Уточнение целевого ориентира на денежном рынке при проведении денежно-кредитной политики.  Национальный Банк изучает возможность введения нового индикатора (путем уточнения расчетов по существующим индикаторам), который будет более корректно отражать текущую ситуацию, а также ожидания участников денежного рынка.
• Следование плавающему обменному курсу. Следование режиму плавающего обменного курса тенге позволит не накапливать дисбалансы в финансовом секторе, а также повышать устойчивость экономики к внешним шокам. Краткосрочные (Значительные) колебания обменного курса могут сглаживаться интервенциями Национального Банка.
• Конвергенция официальной ставки рефинансирования и базовой ставки. С 1 апреля 2017 года официальная ставка рефинансирования будет приравнена к значению базовой ставки в целях выравнивания стоимости денег в различных сегментах экономики, и в дальнейшем изменение базовой ставки будет приводить к автоматическому и синхронному изменению официальной ставки рефинансирования.
• Построение кривой доходности. Продолжатся работы по формированию безрисковой кривой доходности, которая является индикатором рыночных ожиданий по процентным ставкам.
• Измерение инфляционных ожиданий. НБРК продолжит осуществлять анализ и оценку инфляционных ожиданий как одного из важных компонентов при таргетировании инфляции.
• Совершенствование коммуникационной политики. НБРК продолжит работу по повышению открытости и улучшению коммуникационной политики.
• Восстановление кредитования экономики. Снижение стоимости фондирования и восстановление кредитования реального сектора экономики будет происходить по мере стабилизации цен и восстановления деловой активности.

Национальный Банк отмечает возможность реализации внешних и внутренних рисков в силу: существенного изменения цен на нефть (1), замедления роста мировой экономики (2), динамики ставок ФРС (3), ослабления российского рубля (4), сохранения высокого уровня долларизации (5), дефицита государственного бюджета (6), структурного профицита ликвидности (7), отмены государственного регулирования цен (8). Реализация перечисленных рисков, а также других труднопрогнозируемых и исключительных событий, имеющих непредсказуемые последствия на экономику, может привести к отклонению инфляции от объявленной цели в 2017 году. Тем не менее, при реализации вышеуказанных рисков основная цель Национального Банка по достижению инфляцией установленного коридора будет неизменной.

С полным текстом обновленной ДКП можно ознакомиться по данной ссылке.